【博时市场点评 7 月 24 日】三大指数下跌，创业板跌超 2.6%

每日观点

今日沪深三大指数下跌，深证成指、创业板指均跌超 2%，两市成交继续缩量至不足 2 万亿。申万一级行业中，仅银行上涨。今日外部冲击构成双重压制。中东局势急剧升级，国际油价突破 100 美元 / 桶，美国十年期国债收益率升至约 4.7%，创 1 月以来新高。同时，美国新关税框架落地，宣布对数十个国家和地区加征 10%-12.5% 新关税，以替代全球临时关税。近期国内市场稳定力量积极表态，强调逆周期调节与中长期资金入市，前期交易拥挤的板块也得到一定缓解。展望后市，短期波动率或维持高位，需重点关注月底政治局会议政策定调及中东局势演变。中期看，外部利空消化后，行情有望重回基本面驱动的结构性机会，科技成长与红利板块或形成轮动，均衡配置或是较优选择。

消息面

7 月 23 日，据商务部介绍，中美双方经贸团队正在就贸易理事会架构、职能、运行模式等具体安排保持密切沟通，并探讨推进各自 300 亿美元规模对等降税框架安排。中方正在就相关降税安排建议广泛征求意见，美方也在就贸易理事会及对等降税安排征求意见。双方将尽快商定具体产品降税安排并推动实施。

简评：中美双方同步启动利益相关方意见征询，表明降税已从 " 原则同意 " 进入 " 清单谈判 " 的技术层面。贸易理事会和投资理事会双轨机制的建立，旨在将中美经贸磋商从 " 危机式应对 " 转向 " 机制化管理 "，有助于降低双边贸易摩擦的不可预测性。降税预期若逐步兑现，有望对消费电子、家具、家电、轻工制造等出口导向型行业的预期形成提振，后续具体产品清单的博弈将是关键变量。

当地时间 2026 年 7 月 23 日，美国贸易代表办公室发布公告，宣布依据《1974 年贸易法》第 301 条，以所谓 " 强迫劳动 " 为由，对 60 个贸易伙伴加征 10% 或 12.5% 的新关税。新关税于美国东部时间 7 月 24 日零时 01 分正式生效，以取代当天到期的 10% 全球临时进口关税。此次加税涉及经济体涵盖美国前 60 大贸易伙伴，占美国进口总额的 99.4%。

简评：在最高法院裁定以《国际紧急经济权力法》征收关税违宪后，美方迅速转向法律基础更稳固的 301 条款，实现关税措施的 " 无缝衔接 "。此次行动覆盖 99.4% 的美国进口贸易量，其涉及范围之广及执行落地之快，表明单边关税工具已被深度嵌入美国贸易政策框架。对中国而言，被归入 12.5% 的最高税率类别，叠加此前已存在的对华关税，出口企业的综合关税成本进一步抬升，出口链相关行业的预期或面临阶段性扰动。但在中美经贸磋商仍在推进的背景下，新关税的实际冲击或在一定程度上被后续谈判成果所对冲。

7 月 23 日，中国人民银行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，于 7 月 24 日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 5000 亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为 1 年期。7 月 27 日将有 4000 亿元 MLF 到期，此次操作后实现净投放 1000 亿元。这是央行连续第三个月加量续作 MLF。

简评：加上 7 月两个期限品种的买 断式逆回购已净投放 7000 亿元，当月央行中期流动性操作合计净投放 8000 亿元，扭转了此前连续四个月的缩量势头。央行加量投放有助于避免市场利率过度上行，中期流动性的充裕投放有助于稳定市场估值中枢，并对科技成长等对资金成本敏感的板块形成支撑。

市场复盘

7 月 24 日，A 股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报 3814.20 点，下跌 1.61%；深证成指报 13774.68 点，下跌 2.47%；创业板指报 3480.87 点，下跌 2.65%；科创 100 报 1748.56 点，下跌 1.44%。申万一级行业中，仅银行上涨，涨幅为 0.31%；有色金属、综合、美容护理跌幅靠前，分别下跌 4.71%、4.49%、3.83%。555 只个股上涨，4940 只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为 19446.78 亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报 27103.13 亿元，较前一交易日下跌。

数据来源：同花顺，截至 2026 年 7 月 24 日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。