近期，海螺集团携海螺水泥在港股市场持续加码增持海螺创业（00586.HK），累计耗资高达 9.43 亿港元（约 8.14 亿元人民币），完成了新一轮关键资本布局。

海螺系大手笔增持海创

据海螺创业 2026 年 2 月 25 日港股自愿公告及 2026 年 7 月 21 日最新进展公告披露，本次增持落地后，海螺系合计持股近 21%，且已顺利完成海螺创业董事会改组，并将其正式纳入集团合并报表体系，实现对这家环保上市平台的实质管控。

海螺系增持海螺创业精准交易明细一览表

数据来源：上市公司公告

本次资本运作并非单纯财务投资，官方将其定义为长期产业布局举措，在行业人士看来，此次动作兼具风险防御与产业升级双重战略意义，也是海螺系理顺内部股权、夯实产业链竞争优势的关键落子。

对于建材行业头部国企而言，交叉持股本是常见股权架构，但海螺系过往的股权结构，长期暗藏控制权安全隐患。公开股权穿透信息显示，海螺创业持有海螺集团 49% 股权，可间接撬动海螺水泥近 18% 的投票权，相当于省属国资对海螺水泥的核心控股权益，近半数间接依托于港股上市的海螺创业。

从持股 10.38% 到近 21%，或为预防 " 曲线夺权 " 风险

本次增持落地前，海螺创业长期处于无实控人、股权高度分散的状态，海螺集团及海螺水泥初始持股仅 10.38%，员工持股平台以不足 11% 的持股比例为第一大股东，大量流通筹码散落港股二级市场。

行业分析人士表示，港股全流通机制下，低估值、高现金流、手握优质固废与低碳资产的海螺创业，极易成为境外资本、同行产业资本及财务杠杆资金的举牌标的。一旦外部资本拿下海螺创业控制权，便可通过其持有的海螺集团股权，间接干预海螺系核心决策，冲击省属国资控股根基，形成 "曲线夺权" 的重大风险。

本次系统性增持，本质是海螺系补齐股权治理短板、筑牢国资控制权防火墙的防守型关键操作，彻底化解长期存在的股权安全隐患。

业内拆解分析，觊觎海螺创业优质资产的外部资本主要分为三类。

其一为海外产业巨头与长线投资基金，可无障碍通过港股扫货，既能获取稳定分红收益，又能借道切入国内水泥窑协同处置、" 双碳 " 环保优质赛道；其二为国内建材及环保同行资本，可通过控股海创曲线获取海螺系技术、区域资源与产业链优势，重塑行业竞争格局；其三为险资、私募等财务资本，海螺创业经营稳健、分红稳定、估值偏低，是绝佳的长线配置标的，无序举牌将直接打乱海螺集团中长期战略布局。

在合规运作层面，海螺系精准把控港股资本市场规则，将持股比例稳定在 21% 左右，刻意规避 30% 全面要约收购的触发红线，以最低的资本成本完成实质控股。

增持海创，深度契合海螺集团 " 一基五业 " 绿色转型战略

结合官方公告口径，集团暂无海螺创业私有化、退市计划，将持续保留其独立法人主体与上市平台属性。相较于短期资本操作，本次增持的核心价值更体现在产业协同升级上，深度契合海螺集团 " 一基五业 " 绿色转型战略。

依托海螺水泥庞大的水泥熟料产能场景，海螺创业旗下的危废处置、生活垃圾焚烧、余热发电、CCUS 低碳技术等业务，可与水泥主业实现全方位深度绑定。

一方面能够有效降低水泥生产端环保处置成本，盘活存量产能价值；另一方面可做大做强循环经济第二增长曲线，对冲水泥行业周期性波动风险，提升集团整体抗风险能力。

同时，此次股权整合彻底理顺了困扰集团多年的交叉持股历史遗留问题，为后续集团统一分红管理、低碳资产注入、环保板块资本化运作打通了关键通道。

当前水泥行业处于周期底部调整阶段，行业竞争加剧、绿色环保管控持续收紧，海螺系低位布局增持，既彰显了对海螺创业内在价值的认可，也释放出深耕绿色低碳、循环经济赛道的坚定信心。行业观察者认为，本次 " 股权加固 + 产业整合 " 的双线操作，为国内省属建材国企化解股权治理风险、抵御外部资本入侵、推进传统产业绿色转型升级提供了成熟范本。

后续，市场将重点关注双方在固废项目规模化落地、低碳技术产业化应用等领域的协同成效。

来源：水泥人网 - 水泥行业主流媒体