在经历昨日全天成交 1411.87 亿元，创下 A 股个股单日成交历史纪录后，长鑫科技（C 长鑫，688825）上市第二日的走势依然牵动着市场神经。

这家国产 DRAM 龙头以近 466% 的首日涨幅登顶 A 股市值榜首，然而次日 4.08% 的回调，又让这场资本盛宴迅速转入多空博弈的下半场。有人选择落袋为安——部分投资者在首日暴涨中果断离场；也有机构坚定看多，认为仍存在一倍上涨空间。同一条产业链、同一只股票，截然不同的两种判断，在上市后的 48 小时里集中碰撞。

7 月 27 日，国产 DRAM 龙头长鑫科技登陆科创板，开盘报 49.5 元 / 股，盘中最高触及 55.03 元，收盘报 49 元 / 股，较 8.66 元 / 股的发行价上涨 465.82%，总市值达 3.28 万亿元，超越工商银行登顶 A 股。全天成交量 29.9 亿股，成交额 1411.87 亿元，换手率 66.40%。

7 月 28 日，长鑫科技低开 7.71% 报 45.22 元，盘中一度翻红触及 49.74 元，此后随半导体板块整体走低而回落，收跌 4.08%，成交额 444.28 亿元，两日合计成交超 1850 亿元。

首日暴涨与次日回调之间，市场观点出现分化。野村证券在长鑫科技上市同日给予 116 元目标价，基于 2028 年预期每股收益 5.8 元、20 倍目标市盈率，对应市值约 7.76 万亿元，预测 2026 至 2028 财年销售额和净利润复合年增长率分别达 63% 和 74%。

有市场人士指出，长鑫科技上市首日 A 股三大指数全线收红，沪指涨 1.15%，成交额放量至 2.09 万亿元，此前普遍担忧的 " 抽血效应 " 并未出现，资金更多呈现从传统蓝筹向硬科技迁移的结构性特征。

但 7 月 28 日 A 股整体承压，四大指数集体低开，沪指收跌 1.16%，深成指跌 4.52%，创业板指跌超 7%，半导体板块整体回落，长鑫科技亦随之走弱。

然而，在此之前已有部分投资者选择在上市首日卖出长鑫科技变现。有资深投资人士向财闻表示，长鑫科技上市首日的暴涨是 " 百年不遇 " 的行情，但其估值已充分反映了市场对存储芯片景气周期的乐观预期。从产业周期角度看，若后续算力需求增速放缓或供需格局发生变化，当前估值所隐含的盈利预期能否兑现存在不确定性，已在上市首日卖出长鑫科技股票。

打新基金的 " 印钞机 "

尽管部分投资者对于行业是否已经处于周期高点存在担忧，但从近两日股价涨幅来看，在长鑫科技这场资本盛宴中，参与网下配售的公募基金成为最大赢家之一。

数据显示，全市场共有 100 家公募基金管理人（含具有公募牌照的券商资管）旗下 5507 只产品获得长鑫科技网下配售，合计获配 12.51 亿股，获配金额 108.29 亿元。按上市首日涨幅 465.82% 计算，公募机构首日浮盈超 500 亿元；次日虽回调 4.08%，按两日综合涨幅接近 443% 的计算，当前浮盈仍超过 479 亿元。

其中，易方达基金以旗下 586 只产品合计获配约 14.61 亿元居首，南方基金、工银瑞信基金分别以约 12.02 亿元和约 10.12 亿元位列其后，18 家公募机构获配金额破亿，均收获颇丰。从单只产品看，长鑫科技预计为 24 只基金带来超 1% 的收益贡献，最高贡献超 3%。

长鑫科技是这轮打新盛宴的 " 最高潮 "。国泰海通研报数据显示，2026 年第二季度新股首日涨幅创出新高，打新收益增厚明显，353 只打新基金整体收益中位数达 1.73%，其中 2 亿至 5 亿规模基金中位数 1.87%，10 亿至 20 亿规模达 2.34%。而一只重仓长鑫科技的小规模基金，仅这一只新股就能贡献超 3% 的收益，超过一个季度的打新总收益。

从更宏观的视角来看，2026 年上半年，A 股共有 71 家企业完成首发上市，同比增长 39.2%，募资总额 705.74 亿元，同比增长 88.93%；港股市场同期有 84 只新股 IPO 上市，募资总额约 2098 亿港元，同比增长约 92%，位居全球第二。A 股与港股合计超过 150 只新股上市，其中七成来自硬科技领域，为打新基金提供了充足的标的供给。而从持仓结构看，打新基金前五大重仓行业为电子、通信、电力设备、机械设备和医药生物，与 IPO 供给结构高度吻合。硬科技 IPO 大年，成就了打新基金的丰收季。