不否认中航西飞的战略价值，但是：

1. 中航西飞确实只是一个总装厂，总体设计这个高附加值的环节并没有在上市公司的体系内，而是在没上市的平级单位一飞院，而空客波音不同，设计、总装全套都打包在上市公司体系内，西飞每年财报里的两个多亿研发费用只是用来研发生产工艺，装配工艺等等

2. 不管是运 20、六爷还是未来的水分子，整机专利都不在西飞，还是在一飞院，西飞每年要付不少的设计费，升级费过去，支持研发强壮国力无可厚非，但作为二级市场的股东我们并享受不到研发这个环节的荣誉与后续的增值福利，大部分人都以为六爷，水分子，运 20 是西飞的，但其实不是，西飞只是总装单位，赚的是较大部分机体结构生产以及总装的辛苦钱，没有整机的知识产权和顶层设计

3. 中航工业在 A 和 H 总共上市了二十多个公司，这种玩法也不是不行，多融资多建生产线多研发，但是，还是那个问题，厂所分离，所有的研发单位都在上市公司体系外，把重资产低毛利的工厂扔给证券市场，把最核心的高附加值研发单位游离在外，这样很不公平

4. 中航工业每年都有信用评级报告，基本上毛利率都保持在 17% 以上，为什么西飞毛利率只有 7% 不到，沈飞成飞也就高一点点而已，西飞 25 年内部关联交易占比 46.12%，让证券市场承担最重的负担而不能享受全套的增值预期，这是对证券市场只会索取而回报不成正比的不负责任行为

2026-07-28 11:06:19 作者更新了以下内容

不看空，但是不管是西飞还是中航工业能不能有点担当，承担着国之重器的希望，也为证券市场的发展出一份力，不要事不关己高高挂起的态度

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