$ 壁仞科技 ( HK|06082 ) $$ 半导体 ( BK1036 ) $$ 国产芯片 ( BK0891 ) $

6 月 23 日该股早盘冲高后就已出现回落，6 月 22 日盘中还创下 66.35 港元的上市新高，6 月 24 日起正式进入持续下行通道，此前积累的 2.2 倍累计涨幅开始快速消化，高估值回调压力开始释放。

6 月底：技术面走弱叠加解禁预期

6 月 26 日出现看跌吞没 K 线形态，6 月 29 日、30 日股价继续震荡下探，此时市场普遍预期 7 月 1 日基石股份解禁将带来抛压，资金提前避险离场，股价从 6 月下旬的 50 港元上方逐步回落。

7 月初：解禁落地 + 配售冲击加速下跌

7 月 1 日合计约 1.48 亿股基石股正式解禁，短期抛压直接冲击盘面；7 月 8 日公司完成 70 亿港元配售，配售价仅为每股 46.2 港元，进一步压制市场信心，当日收盘股价报 47.36 港元，市值缩水至 1228 亿港元，较前期高点已出现明显回撤。

7 月下旬至今：持续下探创阶段低位

截至 7 月 28 日休市，该股报 31.56 港元，当日跌幅达 9.31%，盘中最低下探至 31.20 港元，较 6 月 22 日的历史高点 66.35 港元，区间最大回撤已超 50%，期间大摩等机构席位虽有增持动作，但未能扭转整体下跌趋势。

截至 2026 年 7 月 28 日午间休市，壁仞科技股价最低下探至 31.20 港元，已接近其 52 周低点 27.32 港元，该区间是此前市场悲观情景推演的 40 港元以下低位区间，股价进一步下探的空间已被部分压缩。

2026 年 8 月即将披露的半年报，若营收增速符合市场预期，将验证其 2025 年以来的高增长延续性，修复市场对其盈利的信心。

下一代旗舰芯片 BR20X 若在 2026 年第三季度如期完成流片，且拿到头部客户大额订单，将成为核心的基本面止跌催化剂。

当前高企的超百倍市销率已得到大幅消化，若后续南向资金、机构席位出现持续净买入，承接此前的抛压，将推动股价逐步止跌企稳。

6 月 24 日经纪商持股前五位

中国证券登记结算 50892.27 万股 持股比例 42.38%

摩根 8401.21 万股 持股比例 6.99%

汇丰 4127.78 万股 持股比例 3.43%

花旗 3159.95 持股比例 2.63%

中金 3076.52 持股比例 2.56%

7 月 27 日经纪商持股前六位

中国证券登记结算 50892.27 万股 持股比例 37.59%

花旗 11500.6 万股 持股比例 8.49%

沪港股通 8969.54 万股 持股比例 6.62%

汇丰 6890.78 万股 持股比例 5.08%

深港股通 3820.8 万股 持股比例 2.82%

摩根 3645.98 万股 持股比例 2.69%

6 月 24 日港股通持股比例 2.65%

7 月 27 日港股通持股比例 9.44%

今日空单预估已超 2000-2500 万股

2025 年公司全年营收为 10.35 亿元，同比增长 207.2%，市场预期 2026 年全年营收增速保持在 150%-200% 区间，全年营收有望达到 25.8 亿至 31 亿元。上半年作为产品交付旺季，叠加 2025 年末 8.22 亿元在手订单的集中转化，预计将贡献全年主要营收增量。

公司目前尚未实现盈利，2025 年经调整净亏损为 8.74 亿元，机构预测 2026 年全年净利润约为 -6.95 亿元，亏损幅度持续收窄。预计 2026 年半年报中经调整净亏损仍将存在，但随着营收规模扩大，亏损率会明显降低。

截至 2025 年底公司现金及金融资产共 28.96 亿元，叠加 2026 年初 IPO 净额，资金储备超 85 亿元，7 月又开启配售拟募资 70 亿元，资金储备充足。上半年 BR20X 芯片推进量产、光跃超节点 128 卡商用版数千卡落地部署，将成为业绩增长的核心驱动力。

目前壁仞科技尚未正式披露 2026 年上半年的官方营收数据，结合多家机构的公开预测及公司经营基本面，可推算出对应的营收区间：

参考 2025 年全年 10.35 亿元的营收基数，市场普遍预期 2026 年全年营收增速在 150%-200% 区间，全年营收有望达到 25.8 亿至 31 亿元。

上半年作为产品交付旺季，叠加 2025 年末 8.22 亿元在手订单的集中转化，预计 2026 年上半年营收约在 12 亿元至 15.5 亿元区间，较 2025 年同期的 0.59 亿元实现大幅增长。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !