ST 又出新消息了。

7 月 23 日，ST（意法半导体）发布了 2026 年第二季度财报。从 6 月中下旬开始，ST 在芯片现货市场的热度也开始上升。财报发布后，ST 在现货市场仍有热度。

一边是原厂财报，一边是现货市场，两条线正好凑到了一起。ST 这个季度业绩怎么样？和 MCU 最相关的业务表现如何？订单、供应、库存又透露了什么？现货市场现在到底啥情况了？

01  

通用 MCU 大涨

多个市场供应紧张

7 月 23 日，ST 发布了 2026 年第二季度财报。二季度净营收 34.9 亿美元，同比增长 26%，环比增长 12.7%，主要得益于 CECP（通信、设备、计算机及外设）和汽车业务营收的增长。

第二季度毛利率 34.8%，同比提升了 130 个基点，主要是因为闲置产能费用减少加上产品结构优化。营业利润率 5.4%，净利润 2.22 亿美元，而去年同期还是亏损 9700 万美元。非 GAAP 下，毛利率为 35.2%。

分业务看，二季度 ST 各产品部门同比全部增长。

模拟器件、功率与分立器件、MEMS 与传感器（APMS）产品部：

模拟产品、MEMS 与传感器（AM&S）营收 14.26 亿美元，同比增长 26%，主要靠成像和 MEMS 拉动，以及少量模拟产品；

功率与分立器件（P&D）营收 4.64 亿美元，同比增长 3.7%，是四个分部里最弱的一块，经营结果从亏损 5600 万美元扩大至亏损 9900 万美元。

微控制器、数字 IC 与射频（MDRF）产品部：

嵌入式处理（EMP）营收 11.47 亿美元，同比大增 35.5%，主要是得益于通用微控制器业务增长；

射频和光纤通信（RF&OC）营收 4.45 亿美元，同比增长 32%。

其中，和 MCU 相关的 EMP 业务最亮眼。35.5% 的同比增速是各分部里最高的，财报明确写到，主要是通用 MCU 拉动，定制处理器和安全连接芯片业务也做出了一定的贡献。这块业务的营业利润率也从去年同期的 13.5% 升到了 19.7%。

再看几个和现货行情相关的信号。

ST 表示本季度需求进一步增长，订单表现强劲，且 book-to-bill（订单出货比）总体接近 2。在所有终端市场均远高于 1，在 CECP（通信、设备、计算机及外设）领域则显著高于 2，这主要得益于光连接领域（包括硅光子学）的强劲表现。

并且，ST 表示看到多个产品类别的市场前景更加明朗，并出现供应紧张的迹象。

具体看各下游市场情况：

汽车：  营收好于预期，环比增长 14%，同比增长 16%。增长由公司在传统应用、电动动力总成和 ADAS 领域的专用 IC 和传感器的稳固地位驱动。ST 还提到 2 月收购的 NXP MEMS 传感器业务也赢得了关键客户的订单。

工业：营收环比增长 20%，同比增长 34%。重要的是，分销渠道库存进一步下降，目前已低于标准目标。这一稳健增长由通用微控制器和模拟产品（及其广泛生态）驱动，加上专用模拟产品，并由功率转换产品作为补充。ST 还宣布进一步扩大与 NVIDIA 的合作，以加速物理 AI。

个人电子：营收环比增长 3%，同比增长 20%。增长由 engaged customer programs（深度合作客户项目）中单机搭载量的增加以及好于常态的季节性驱动。

通信、设备、计算机及外设（CECP）：  二季度营收超出预期，环比增长 13%，同比增长 50%。增长由 engaged customer programs 和定制设计产品驱动，并由用于光连接的微控制器带动。

库存也在持续去化。二季度末 ST 整体库存 31.9 亿美元，环比变化不大，但库存周转天数（DSI）从上一季度的 140 天降到了 126 天，去年同期还是 166 天。财报里多次提到，分销渠道库存进一步下降，目前已经低于公司的标准目标水平。

至于后市，ST 的指引也偏乐观。三季度营收预期 37 亿美元，同比增长约 16.2%，环比增长约 6.2%，上下浮动 350 个基点。毛利率预计进一步提升到约 37%，上下浮动 200 个基点。四季度公司预计营收超过 40 亿美元，主要得益于公司在人工智能数据中心和低轨卫星通信领域的重点客户项目落地。

ST 的增长动力依然强劲，继续看到 AI 数据中心领域的强劲需求，目前预计 2026 年该领域营收将超过 10 亿美元；若当前势头持续且基于 ST 现有的合作项目，2027 年该领域营收将稳超 20 亿美元。

芯片现货市场，现在啥情况？

回到现货市场，ST 这波热度大概从 6 月中下旬起了苗头，到 7 月初全面爆发。

从第三方热搜数据看，转折点出现在 6 月 22 日那周，此前 STM32F103C8T6、STM32F405RGT6 等常客的热度甚至环比还在往下掉，但从那周开始连涨三周，到 7 月 6 日那周涨幅创了新高。上榜型号也从 F1、F4 扩散到 H7、STM8，热搜前 50 里 G0、L4、F7 甚至 MEMS 传感器都开始上榜。

价格上，几颗市场热门的型号在 7 月中旬已经涨了不少：STM32F405RGT6 从 14 元涨到 18 元，报价 22 元到 30 多元的都有；STM32F103C8T6 成交价涨到 5.2 元左右，市场报价已超 7 元；STM32F407VET6 从 18 元涨到 25 元；STM32H743VIT6 从 42 元直接暴涨到 65 元。

怎么涨起来的？多数分销商归结为几件事叠加：ST 涨价函、交期延长表流出、渠道管控传闻，再加上市场情绪推动。

7 月中旬，我们了解到，市场上的感受已经有些分化。有人说这些料确实紧缺，有人觉得货其实不少，真要说成交，不少分销商坦言还是同行之间互相买卖的比较多。报价更是一天一个样，高的低的都有。对于市场后续走向，当时有人觉得还会涨，有人认为只是情绪盘，多数人还在观望。

一周多时间过去，ST 芯片的热度从上周开始有所下降，市场讨论度逐渐减少，此前火热的芯片，有部分价格出现微跌，部分仍比较坚挺。

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