独立代理顾问机构 Egan-Jones Ratings Company 建议 XAI 浮动利率与另类收益信托的股东，在 7 月 30 日召开的股东特别大会上，投票否决将现任副投资顾问 Octagon Credit Investors 更换为 King Street Capital Management 子公司 Rockford Tower Asset Management 的提案。

Egan-Jones 在其分析报告中指出，基金董事会提出的更换理由缺乏充分依据，该变更不符合股东的最佳利益。

Egan-Jones 反对的主要理由包括：

业绩评估基准不当：董事会以 Octagon 相对于 Morningstar LSTA 美国杠杆贷款 100 指数表现不佳为主要理由，但 Egan-Jones 认为该基准并不能反映 XFLT 的实际投资策略。XFLT 的投资组合包括贷款、CLO 债务、CLO 权益并使用了杠杆，与该无杠杆的单一资产类别指数不可比。Egan-Jones 采用与基金披露配置相匹配的复合基准进行测算，得出了完全不同的业绩表现。

费用结构调整存疑：报告指出，虽然基金的整体管理费将保持不变，但根据新协议，主要顾问 XAI 从该费用中分得的比例将显著增加，而股东并未直接受益。Egan-Jones 分析显示，XAI 的份额将从目前的约 41% 提升至新协议下的 48%，增加了约 7 个百分点。

董事会独立性问题：报告强调，批准该交易的六名受托人中，有两人与 XAI 存在当前或曾经直接的财务关系，这构成了潜在的利益冲突，需要股东仔细审视。

Egan-Jones 还注意到，董事会将一项要约回购计划与本次副顾问更换投票的结果挂钩，并已与维权投资者 Bulldog Investors 达成投票协议。但 Egan-Jones 认为，这不应影响股东就该提案本身作出独立判断。

Egan-Jones 表示，建议股东投反对票，是在要求董事会重新考虑其决策方式。投票结果预计将在 7 月 30 日的特别会议后公布。