汉得信息（SZ300170）于 2026 年 7 月 29 日再次向港交所提交上市申请，国泰海通为独家保荐人。招股书援引弗若斯特沙利文数据称，2025 年中国企业 IT 咨询与数字解决方案服务市场规模达 1962 亿元，汉得信息以 1.7% 市场份额位居本土企业首位。公司 AI 相关服务收入由 2023 年的 2210 万元增至 2025 年的 3.1 亿元，同时推进 AI 应用框架及企业级 PaaS 平台 H-ZERO 商业化。

报告期内，即 2023 年、2024 年、2025 年及 2026 年前 4 个月，公司贸易应收款项及应收票据账面余额分别为 12.03 亿元、13.96 亿元、15.02 亿元及 16.31 亿元；对应亏损拨备期末余额分别为 6.93 亿元、7.17 亿元、7.58 亿元及 7.77 亿元，最高超 7.7 亿元。截至 2026 年 4 月末，账龄超 3 年的贸易应收款项达 5.44 亿元。应收账款周转天数分别为 187 天、175 天、181 天及 209 天。2026 年前 4 个月经营活动所用现金净额为 1.78 亿元。

报告期内，公司共 400 个项目出现亏损，亏损总额达 1.33 亿元。其中，产业数字化解决方案、财务数字化解决方案、ERP 咨询与实施服务、信息技术外包服务分别有 106 个、128 个、122 个和 42 个项目处于亏损状态。公司解释称，亏损主因包括为获取战略客户、进入新行业、建立标杆案例或推广新产品而采取竞争性定价策略，以及项目实施复杂度高于预期导致工时或高级人员投入超出预算。

2025 年，ERP 咨询与实施业务收入 10.15 亿元，占总营收 29.7%，主要基于 Oracle、SAP 等第三方商业软件套装开展。企业级 PaaS 平台 H-ZERO 采用 SpringCloud 微服务架构，大量整合开源基础模型与开源框架。技术体系深度依赖第三方软件及开源生态，上游厂商授权政策调整或开源协议合规审查可能直接影响项目交付与成本控制。招股书披露，执行董事兼联席公司秘书刘福东曾于 2007 至 2012 年任公司 Oracle 供应链事业部顾问及高级经理；执行董事兼首席技术官吴滨曾于 1998 至 2002 年在公司前身担任 Oracle 部门技术顾问。

报告期内，公司社会保险供款短缺额分别为 3740 万元、5980 万元、4300 万元及 1510 万元，累计欠缴 1.55 亿元。依据法规，逾期未补缴可处欠缴总额一倍以上三倍以下罚款，理论最高罚款达 4.65 亿元。同期外包费用分别为 2.91 亿元、3.89 亿元、5.2 亿元及 1.4 亿元，占销售成本总额比例由 2023 年的 13.2% 升至 2025 年的 23.3%，2026 年前 4 个月为 19.8%。外包费用主要用于辅助性人员配备及模块层面实施支援，按工时费率、服务天数、项目复杂度、实施进度、人员规模及资质等因素计价，并于项目验收后分阶段支付。

2017 年 1 月，董事长陈迪清因操作失误在购入 107.77 万股前误售 10 万股 A 股，构成短线交易，被深交所出具监管函；短线交易所得约 7.42 万元已返还公司，其后延长禁售期。2020 年 2 月 5 日，深交所就公司 2018 年至 2019 年 12 月 27 日期间与关联方上海甄云信息科技有限公司（当时持股 37.5%）、上海甄汇信息科技有限公司（当时持股 31.5%）发生的约 1.39 亿元关联交易未履行事前审议及及时披露程序，发出监管函。2025 年年报中，公司披露与上海甄零、上海甄知等多家关联方存在双向交易，包括采购劳务及云服务、销售软件服务；但港股招股书中对该类循环交易缺乏详尽商业合理性拆解。

汉得信息于 2011 年 2 月在创业板 IPO，首发募资净额约 7.6 亿元；2016 年 2 月完成定增，募资净额 5528.25 万元；2020 年 11 月发行可转债，募资净额 9.23 亿元。针对上述问题，记者于 7 月 30 日上午向公司董秘、证代及官网邮箱发送采访提纲，截至发稿未获回复。

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