$ 上纬新材 ( SH688585 ) $  

2026.1.1 – 8.2 A 股新股涨幅完整统计（发行价为基准，分首日最高点倍数、前 5 日最高点倍数两类，数据截至 8 月 1 日收盘）

一、上市首日盘中最高倍数（年内第一梯队）

1. 长进光子（688635）

发行价 40.98 元，首日最高 688.88 元。倍数 =16.81 倍（涨幅 1581%）

2. 联讯仪器（688808）

发行价 81.88 元，首日最高 799 元。倍数 9.76 倍（涨幅 876%）

3. 臻宝科技（688797）首日最高涨幅 885%，约 9.85 倍。

4. 长鑫科技（688825）发行价 8.66 元，首日最高 55.03 元。倍数 6.35 倍（涨幅 535%）

5. 主板年内最高：惠科股份，首日最高 76 元，发行价 10.12。7.51 倍（651%）。

二、上市前 5 个交易日（T~T+4）盘中最高倍数。

1. 联讯仪器（688808）

发行价 81.88 元，5 日盘中最高 1060 元。倍数 12.95 倍（涨幅 1195%）。

2. 长进光子 5 日最高点就是首日 688.88 元，倍数 16.81 倍。

3. 臻宝科技 5 日区间高点和首日高点基本持平，约 9.85 倍；

4. 长鑫科技 5 日高点 60.6 元，倍数≈ 6.99 倍。

三、全市场所有新股整体均值（主板 + 创业板 + 科创板 + 北交所）

1. 上市首日盘中最高平均倍数

全市场平均涨幅 285%~290%，对应平均倍数 3.85～3.90 倍

主板因首日 44% 涨幅上限拖累整体均值；双创、北交所高溢价对冲主板低涨幅，整体中枢稳定在 3.85 倍左右。

2. 上市前 5 个交易日（T~T+4）盘中最高平均倍数

全市场平均涨幅约 330%，对应平均倍数 4.30 倍

部分新股首日冲高回落，后续再创新高，5 日区间均值高于首日均值。

四、科创板整体平均（全部科创板新股，含普通制造 + 硬科技） 

1. 首日盘中最高平均倍数。

上半年均值 437%，叠加 7 月长鑫科技（首日最高 +535%）后，截至 8 月 2 日整体平均涨幅 467%，对应倍数 5.67 倍  

多家机构数据区间：417%~490%，中枢 5.6 倍。

2. 前 5 日区间最高平均倍数

科创板前 5 日无涨跌幅限制，热门股二次冲高，平均涨幅约 520%，对应平均倍数 6.20 倍。

五、科创板纯硬科技细分（半导体、光子、AI 算力、人形机器人、精密仪器、存储芯片，剔除传统化工 / 普通设备）

1）首日冲高平均倍数

硬科技赛道溢价显著高于科创板整体均值：

- 统计样本：长进光子、联讯仪器、臻宝科技、长鑫科技、沐曦股份等高景气标的

- 平均涨幅 720%~780%，对应平均倍数 8.2～8.8 倍

半导体、光模块、AI 芯片赛道均值接近 9 倍；高端装备（机器人、检测仪器）中枢 8 倍左右。

2）前 5 日区间最高平均倍数

  硬科技股更容易走出二波行情，5 日高点均值更高：

平均涨幅 830%~900%，对应平均倍数 9.3～10.0 倍

年内 3 只十倍级新股（长进光子 16.81 倍、联讯仪器 12.95 倍、臻宝科技 9.85 倍）全部属于硬科技赛道，大幅拉高板块均值。

六、分层精简汇总

1. 全市场全部新股：

首日平均 3.85~3.90 倍；前 5 日最高平均 4.30 倍

2. 全部科创板新股（含普通标的）：

首日平均 5.67 倍；前 5 日最高平均 6.20 倍

3. 科创板硬核科技（半导体 / 光子 /AI/ 人形机器人 / 存储）：

首日平均 8.2~8.8 倍；前 5 日最高平均 9.3~10.0 倍

七、如宇树按 104 基础发行价，迭加以上比例可得：

分别计算结果：

1、4.3 × 104 = 447.2 元

2、6.2 × 104 = 644.8 元（按五日科创计算）

3、8.8 × 104 = 915.2 元（按首日硬科技计算）

4、9.5 × 104 = 988.0 元（按五日硬科技计算）

风险提示：以上仅为静态数学测算，历史新股涨幅倍数无法直接套用预判宇树科技后市价格，不构成任何投资建议。

八、如宇树中性超募至发行价 130 元分别乘以对应倍数：

1. 4.3 倍：130 × 4.3 = 559 元

2. 6.2 倍：130 × 6.2 = 806 元

3. 8.8 倍：130 × 8.8 = 1144 元

4. 9.5 倍：130 × 9.5 = 1235 元

注：这里排除高度超募，只归类基础发行（104）和中性超募上限（130）。

风险提示：以上仅为纯数学推演，历史新股冲高倍数不能直接套用预判个股后市行情，不构成任何投资建议。

九、智元发展和销售情况。

核心力量：专利增长比业内最高。大脑研发领跑全球

销售情况分析。

一、核心营收与出货量基础数据（全部来自企业官方披露）

1. 营收增长曲线

- 2023 年：营收仅 30 万元，处于样机研发阶段，无规模化销售；

- 2024 年：营收约 6000 万元，小批量交付示范项目；

- 2025 年：全年营收 10.5 亿元，正式迈入规模化商用；

- 2026 年一季度：单季度营收突破 10 亿元，接近 2025 全年规模；公司全年营收指引 40 亿元；

- 长期目标：2027 年冲击 100 亿元营收，2030 年冲刺千亿营收。

2025 年智元出货全球份额 39% 列榜首，宇树几乎并列。

二、销售结构拆解（国内业务、海外业务、订单质量分维度客观说明）

（一）国内市场：B 端工业政企订单为基本盘

1. 市场化工业龙头订单（真实商业化需求，无关联绑定）

- 龙旗科技：数亿元框架订单

- 富临精工：数千万元订单，为全球通用具身首个工业人形机器人规模化落地案例；

- 均胜电子：亿元级采购，作业成功率超 99%；

- 奇瑞、比亚迪等车企：千万元级搬运、保洁机器人项目落地。

2. 地方合资平台订单（合规但具备场景绑定属性）

通过和地方国资合资成立数据采集公司，机器人销往参股平台，用于算法数据采集：珠海、绍兴两地均有千万级项目。行业共性问题，目的是快速获取训练场景，受国家支持订单增长高度。

3. 生态投资方配套采购

部分产业投资方为深化合作采购设备，属于商务配套需求。

（二）海外市场：高速增长。

1. 收入占比变化：

2025 年全年海外收入占比不足 10%；2026 上半年海外收入占比提升至近 20%，同比翻倍增长；公司指引 2026 年末海外收入占比冲击 30%，长期目标海外收入占比超 50%。

2. 落地场景与区域：

- 东南亚：马来西亚开设海外首家机器人体验馆；新加坡樟宜机场部署远征 A2 导览机型；

- 欧美：西班牙签订区域总代理协议，英国落地机器人租赁（RaaS）业务；MWC 巴塞罗那展会拿下行业奖项，拿到汽车工厂测试订单；

- 产品资质：远征 A2 拥有中国 CR、欧盟 CE、美国 FCC 三重合规认证，是少数可全球流通的国产人形机器人；

3. 价值作用：海外订单完全脱离国内国资、产业资本绑定，属于纯粹市场化采购，能。

  小节：

智元短期销售增长逻辑清晰，具备量产能力、全球合规资质、多产品线布局等领跑优势；其核心优势是专利效率和大脑研发全球第一，未来发展高速可期，无可比拟。

十、从招聘岗位变化来看启元进化速度。

从 6 月、7 月招聘岗位总量客观变化（仅统计猎聘、BOSS 直聘公开上架岗位，不含猎头私推、校招内推隐藏岗位）

整体总量变化

  岗位总数量：7 月在招岗位比 6 月净增加约 35%！增量全部集中在 C 端上市配套环节，底层技术研发。

7 月新增：量产工艺优化工程师、供应链交付保障专员、售后返修工艺工程师、整机可靠性耐久测试团队；采购岗增加渠道锁价、长单对接细分职责。

变化逻辑：6 月搭建试产基础团队，7 月提前铺垫大规模交付后的供货、返修、产能爬坡配套人员。

  整体特征

在原有研发、量产岗位全部保留基础上，新增大量商业化、渠道、用户服务、品牌市场、线下展厅运营岗位；高端算法专家岗持续扩招，高管岗补充商业化负责人系列，落地交付类岗位大幅扩容。

这是两个月招聘结构最核心差异：6 月重心是 " 把产品做出来 "，7 月重心是 " 把产品卖出去。7 月招聘主线：量产爬坡 + C 端商业化上市双线并行，

原有技术、供应链招聘保持稳定。

算法与生态迭代目标

官方三年规划：搭建 Primemind 具身大模型基座，持续优化多模态交互、家务场景能力，开放开发者 SDK 生态。

招聘匹配动作：持续扩招大模型、仿真训练、OTA 迭代工程师，支撑产品长期版本更新与生态开发。中长期战略目标产品迭代：每年至少推出 2 款全新消费级机器人产品，

以上分析全部基于公开招聘信息，不构成任何投资建议。

小节：启元是同一套班底、同一种打法，打造的第二艘具身法船，智元的速度无以伦比，启元的速度亦肉眼可见。

优必选成立 14 年 +，宇树成立近 10 年，智元成立 3 年 +，而启元具身才半年 +。

可见：一年内，启元后发追宇树；一年后，是否能并列宇树，让我们拭目以待！

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