《电鳗财经》电鳗号 / 文

当汤臣倍健高调宣布跨界 AI，市场高度关注。汤臣倍健从事膳食营养补充剂业务。膳食营养补充剂 ( VDS ) 是以维生素、矿物质、动植物提取物及其 它生物活性物质等为主要原料制成，通过口服补充以达到平衡营养、提高机体健康水平的目的，对人体不产生任何急性、亚急性或慢性危害的食品。

7 月 28 日，汤臣倍健发布对外投资进展公告，拟以自有资金 7000 万元追加投资 Moonshot AI Ltd 及关联方或重组后主体。

此前 7 月 2 日，汤臣倍健追加投资，其全资子公司香港佰瑞有限公司以认购投资基金的形式间接投资 Moonshot AI Ltd 500 万美元，持股比例增至 0.12%。

此次 7000 万元追加投资之后，汤臣倍健对月之暗面的投资总额将达到 1.75 亿元。自 2026 年以来，汤臣倍健对月之暗面已经进行了三轮投资，累计投资金额约 1.75 亿元。值得注意的是，汤臣倍健的对外投资还涉及 DeepSeek、阶跃星辰，以及端侧 AI 推理芯片及汽车空间计算芯片。

汤臣倍健也在风险提示中指出，此次投资的标的公司与公司主营业务无直接关联，可能存在因公司对相关行业认知不足、对标的公司技术路线与市场前景判断存在偏差导致投资收益不及预期的风险。标的公司处于高估值赛道，发展阶段尚属早期，可能存在技术研发不及预期、行业竞争激烈等导致其商业回报不及预期、投资价值无法按计划实现的风险，进而导致公司面临投资退出周期延长、对公司未来财务状况及利润水平造成不利影响的可能性。此次追加投资尚处于投资份额确认及办理阶段，尚未签署正式投资协议，可能因标的公司融资份额变化、交易条款未能达成一致意见等导致最终投资结果存在不确定性。

截至 2025 年末，汤臣倍健其他非流动金融资产 3.86 亿元，其他权益工具投资 2.14 亿元，权益类财务投资合计规模达到约 5-6 亿元。

2023 年，汤臣倍健的营收达到 94.07 亿元的历史峰值，随后进入下行通道：2024 年同比下滑 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年继续下滑 8.38% 至 62.65 亿元。2024 年，汤臣倍健净利润减少 62.62% 至 6.53 亿元，2025 年同比增长 19.81% 至 7.82 亿元。

2025 年该公司销售费用同比减少 11.53%、管理费用减少 9.19%，研发费用同比下滑 40.15%。 可见，该公司 2025 年净利润能回升与其降费有一定关联。

2026 年一季度，销售费用率同比提升 6.2 个百分点，当期归母净利润同比下滑 11.62%。

《电鳗财经》将继续关注后续发展。