瑞银发布研报称，汇丰控股（00005）第二季度经调整税前利润同比增长 13% 至 103.4 亿美元，较市场高出 5%，主要受收入优于预期带动。汇控次季银行净利息收入较市场预期高出 1%，费用及其他收入则高出 4%，而经营开支与预期一致，带动拨备前利润较该市场期高出 4%。该行维持汇控 " 中性 " 评级，目标价 1，520 便士，相当于 2027 年预测市盈率 11.5 倍、有形市账率 2.2 倍。

瑞银表示，汇控第二季贷款按季增长 2%，存款按季增长 2.6%（均以固定汇率计）。普通股权一级资本比率（CET1）为 14.1%，较市场一致预期低 10 个基点，因风险加权资产较预期高出 1%。公司宣布派发每股 10 美仙中期股息，并重启最多 10 亿美元的股份回购计划，惟金额远低于瑞银原先预期的约 20 亿美元。

管理层更新 2026 年全年指引，银行净利息收入指引由 " 约 460 亿美元 " 上调至 " 至少 460 亿美元 "；成本指引为较 2025 年经调整成本基数 339 亿美元上升 1%，推算约 342.4 亿美元；贷款减值约 45 个基点；CET1 比率介乎 14% 至 14.5%。集团架构简化节省目标由约 15 亿美元上调至约 20 亿美元，重组费用仍为 18 亿美元。2026 至 2028 年目标维持不变，包括每年收入增长（2028 年达 5%）、有形股本回报率 17% 或以上，以及 50% 派息比率。

瑞银认为，虽然汇控上半年趋势强劲，但回购规模及银行净利息收入指引上调幅度均逊于该行预期，且三年目标未有调整，相信今日不会促使市场重新审视其财务前景。