7 月 30 日，欧莱雅集团交出了半年财报成绩单：销售额 237.7 亿欧元，按可比口径增长 6.8%，创下了历年来半年度财报的最佳业绩，其营业利润率也冲到了 21.3%，同比提升 20 个基点，调整后的净利润达 39.596 亿欧元，同比增长 4.7%。欧莱雅保持其强劲增长势头，并进一步扩展其全球美妆市场的领先优势。

据数据显示，欧莱雅全球的四大事业部、五大区域全线飘红，专业美发产品部增速最快，卖了 29.21 亿欧元，增长 11.6%；皮肤科学美容部 42.16 亿欧元，增长 10.6%；大众化妆品部 86.43 亿欧元，高档化妆品部 79.97 亿欧元，南亚太、中东、北非及撒哈拉以南非洲地区以 13.8% 的增速领跑全球。

最值得关注的是北亚区与中国市场。正如欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕在业绩说明会上所说，中国是北亚区增长的主要驱动力，在高端美妆市场复苏的推动下，中国市场持续逐步改善，欧莱雅增速约为市场的三倍，显著跑赢市场。

根据数据，欧莱雅的香氛品类持续两位数增长，赫莲娜、兰蔻表现突出，皮肤科学美容部同样两位数增长，电商渠道在北亚区的销售占比已突破 50%。

作为稳坐中国美妆市场第一位置的欧莱雅，其高档化妆品部在高端市场占有率约 30%；换句话说，在高端美妆市场，欧莱雅已经占有了三分之一市场。

为什么欧莱雅又赢了？如果把欧莱雅的这份成绩单放到 2026 年上半年中国化妆品市场的大背景里来看，可见端倪。根据中国香料香精化妆品工业协会的数据，2026 年上半年我国化妆品全渠道交易总额达 6114.1 亿元，同比增长 4.35%。总量增长的背后则是结构的变化。

比如，在护肤市场里，正在上演着明显的 "K 型结构 " 的高端扩张、中间承压、低价保流量的戏码。1500 元以上价格带的护肤品同比增长 25.6%，虽然只占销售份额的 15.6%，却贡献了约 52% 的护肤增量，而欧莱雅恰恰就是 " 吃到了这块蛋糕 "，这也正是高端化的红利。

叶鸿慕把欧莱雅的美妆业绩增长的动力归结为两个引擎：多巴胺式的愉悦感和健康诉求。而高端美妆市场恰好符合了这两点——消费者既要情绪价值，又要功效价值。而且，内容电商的红利正在回归常态，渠道重心在发生变化，而欧莱雅的电商渠道依然保持双位数的增长，增速接近市场的两倍，这也正说明其在渠道切换中占据了主动，表现了十足的优势。

此外，中外品牌的竞合也在发生结构性变化。尽管国货美妆在市场规模占有上一直超越了外资品牌，但在高端市场中，外资品牌依然把持着足够的市场份额，而欧莱雅高档化妆品部 30% 的市场份额就是最好的证明。

总体来说，欧莱雅的半年报揭示了一个清晰的信号，即中国美妆市场在持续增长的同时，增长的红利也在向头部集中、向高端集中、向渠道能力强的品牌集中。同时，预计 2026 年全球美妆市场增长约 4% 至 5%，如果欧莱雅能够继续实现增长，年销售额将很可观。也难怪叶鸿慕对欧莱雅的下半年业绩十足地乐观：" 我们相信美妆市场需求依然旺盛。我们有信心凭借自身独特优势继续跑赢市场 "。

（本文作者为财经作家、前媒体人江湖散人。中国香妆融媒体发布本文只是为了传递更多的讯息，不代表任何有倾向性的投资意见或市场暗示，仅供参考。图片来自互联网。）