国劳工部周三公布的数据显示，7 月消费者物价指数（CPI）环比上涨 0.1%，同比涨幅降至 3.4%，完全符合市场预期。剔除食品和能源的核心 CPI 环比上涨 0.2%，同比升至 2.5%，同样与华尔街共识一致。

这一温和读数进一步降低了美联储 9 月加息的市场预期。

主要分项表现

能源价格环比再降 1.5%（6 月曾大跌 5.7%），但受此前中东冲突影响，同比仍大幅上涨 14.7%。食品和住房成本均小幅上涨 0.1%。住房虽然涨幅温和，但仍贡献了整体 CPI 涨幅的约三分之二。其中，外出住宿费用大幅下降 2.8%，对住房指数形成明显压制。

其他分项方面：新车价格上涨 0.1%，二手车及卡车上涨 0.4%；医疗护理上涨 0.4%；机票价格加速上涨 2.2%。

市场与政策影响

数据公布后，股指期货上涨，美债收益率全线走低。根据 CME FedWatch 工具，交易员将美联储 9 月加息的概率进一步下调至 42%。

摩根士丹利财富管理首席经济策略师艾伦 · 曾特纳表示：" 符合预期的通胀数据，将继续支撑上周就业报告后形成的‘无需加息’叙事。9 月议息会议前还有一轮通胀数据，故事仍可能变化，但除非数字明显偏离，否则美联储下月大概率维持利率不变。"

此前市场曾高度定价 9 月加息，但 7 月就业意外出现净流失，叠加能源价格波动，已明显削弱了加息的紧迫性。目前市场更倾向于认为，若有行动，更可能出现在 10 月或 12 月。

虽然通胀仍明显高于美联储 2% 的目标，但连续两个月的温和月度涨幅表明，今年早些时候由能源驱动的通胀冲高正在缓解。美联储下次议息会议要到 9 月，届时还将看到额外一个月的通胀数据。