（来源：统战新语）

在这场硬科技竞逐中，越来越多中国民企从 " 配角 " 成为 " 主角 "，从 " 制造 " 走向 " 创造 "。

日前，宇树科技正式开启网上网下申购，发行价 150.80 元 / 股，发行市值约 609.93 亿元。" 人形机器人第一股 " 的标签之下，一家由 "90 后 " 创办的民营企业，站上了中国资本市场的舞台中央。

在资本市场万亿成交已成常态的当下，一家机器人公司的上市引发如此关注，勾勒出中国民企硬科技正在经历的三重跃迁。

宇树科技机器人进行实操表演。吴君毅 摄

其一是估值逻辑之变，从 " 算当下账 " 到 " 算未来账 "。

此次宇树科技发行市盈率达 219 倍，远超行业平均 38.56 倍。在传统制造业领域，这是不可想象的数字，但对于具身智能赛道，市场给出了不同解读。

这并非盲目炒作，支撑这一估值的是宇树科技的经营实绩：2025 年营收 16.99 亿元，扣非净利润 5.91 亿元；人形机器人出货量超 5500 台，全球市场占有率居第一；核心零部件自研率超 90%，毛利率达 60.13%。

在一个大多数同行还在 " 烧钱 " 的赛道里，宇树科技率先实现规模盈利，这正是科创板自设立以来孜孜以求的硬科技标杆。

更深层的变化在于市场对人形机器人产业的定价逻辑，不再仅盯着当下的利润表，而是将目光投向 2030 年人形机器人万亿级市场的远景蓝图。这种估值思维的转变，是整个资本市场对中国民企硬科技投下的信任票。

宇树科技机器人进行拳击对抗。张斌 摄

其二是商业能力之变，从 " 实验室 " 走向 " 大市场 "。

对于硬科技企业而言，从敲下第一行代码，到诞生第一台样机，往往需要历经数个技术迭代周期，这个过程被称为 " 死亡之谷 "。长期以来，人形机器人就被视为 " 实验室里的奢侈品 "。

对此，宇树科技给出了不同答案。2025 年，人形机器人全球市场占有率第一背后，是 5500 余台人形机器人从车间走向工厂、从展厅走向仓储的真实场景。从工业场景中的物料搬运、巡检作业，到商业场景中的导览服务、应急响应，人形机器人正在一个个具体的岗位上证明自己的 " 生产力 " 属性。

值得关注的是，宇树科技此次超八成募资投向研发，重心从 " 本体运动 " 转向 " 智能决策 "。这意味着人形机器人的竞争，正从 " 比谁跑得快、跳得高 "，转向 " 比谁更聪明、更懂场景 "。

人形机器人从 " 运动员 " 到 " 劳动者 " 的身份转变，恰恰是这一万亿产业从概念走向现实、从 " 实验室 " 走向 " 大市场 " 的必经之路。

宇树科技机器人表演引关注。吴君毅 摄

其三是产业层级之变，从 " 单点突破 " 到 " 链群协同 "。

宇树科技招股书中有一个数字格外引人注目：核心零部件自研率超 90%。这不仅是技术创新的标尺，更是产业链协同的引擎。

过去，中国机器人产业长期面临 " 空有整机、核心受制 " 的困境。宇树科技则提供了另一种模式，以整机企业的规模化需求，带动上下游国产供应链的集体升级。

宇树科技上市后，随着其产能扩张和技术迭代，将直接拉动国产传感器、精密传动部件、AI 算力模组等环节的规模化应用。

政策层面的支持同样清晰。今年以来，工业和信息化部、国务院国资委联合开展 2026 年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动，北京、深圳、杭州等地密集出台具身智能产业扶持政策，支持这一产业从 " 单点突破 " 向 " 系统崛起 " 跃升。

政策与市场的合力，正在加速构建一条从底层芯片到核心部件、从整机制造到场景应用的完整产业链。在这场硬科技竞逐中，越来越多中国民企从 " 配角 " 成为 " 主角 "，从 " 制造 " 走向 " 创造 "。

（来源：中国新闻网 原标题：评论：宇树科技 IPO 折射民企硬科技三重跃迁）