来源：21 世纪经济报道

近段时间新股市场赚钱效应持续升温，银行 理财 " 打新 " 赛道也因此迎来快速增长。中国理财网数据显示，截至 8 月 12 日，全市场名称含 " 打新 " 字样的存续及募集阶段理财产品共计 66 只，其中 58 只为今年新发，仅 6 月单月就新增 38 只。其中，工银理财 " 打新 +" 系列产品自 6 月上线以来规模已突破 70 亿元。与此同时，招商银行 、浦发银行 等多家银行已在手机银行 App 上线 " 打新理财 " 专区，部分产品发售一两日内即告售罄，围绕新股申购的理财资金配置正在加速铺开。

" 打新理财 " 专区密集上线

记者走访北京地区多家银行网点发现，理财经理普遍积极向客户推荐 " 打新策略 " 理财产品。部分银行的手机 App 还专门推出了 " 打新理财 " 专区，宣传称当前打新赛道兼具 " 政策友好 " 与 " 资金认可 " 两大核心优势，明星新股密集上市，正是 " 固收 +" 打新策略的绝佳布局期。

例如，招商银行 App 的打新专区列示交银理财、招银理财、中邮理财等机构发行的多只产品。浦发银行 App 同样在理财产品分类中增设 " 打新理财 " 专区，涵盖北交所打新策略、港股打新策略及混合策略三大类产品，发行机构包括工银理财、招银理财、信银理财、光大理财、浦银理财、广银理财。中信银行 App 则在理财板块 " 含权策略 " 栏目重点推介权益打新类产品。

对于投资者而言，最关心的无疑是 " 打新策略 " 理财产品的实际收益表现。记者查阅多家银行 " 打新理财 " 专区列示的产品发现，收益分化较为明显。招商银行专区内，" 交银理财稳享慧选日开 16 号 365 天持有期 " 近 3 月年化收益率为 4.11%，成立以来年化收益率为 4.35%；而 " 招银理财招睿嘉悦（阿尔法稳选）日开一年持有 1 号 " 近 1 月年化收益率为 -4.42%，近 3 月年化收益率为 -1.00%。" 中邮理财智盛 · 鸿锦最短持有 180 天 6 号（心瑞）" 近 3 月年化收益率为 1.67%，" 招银理财招睿增泰 180 天持有期 1 号增强型固收类 " 近 3 月年化收益率为 0.93%。

部分产品的长期表现则相对稳健。" 工银理财 · 鑫悦最短持有 90 天固收增强 " 成立以来年化收益率 3.88%，" 信银理财慧盈象固收增利六个月持有期 65 号 L" 成立以来年化收益率 4.80%，兴银理财旗下 " 富利兴易打新 1 号 A" 近 6 个月年化收益率为 4.29%。

整体来看，表现较好的产品近 3 月年化收益率超过 4%，而部分产品同期亦出现负收益。对比来看，2026 年上半年银行理财市场整体平均年化收益率为 2.05%，打新策略产品收益弹性明显高于行业均值，但个体之间的巨大落差也折射出该类产品对管理人选股能力、报价精度和风险控制水平的真实考验。

三重因素共振催生打新热潮

银行理财为何集体涌向打新赛道？博通 咨询金融行业首席分析师王蓬博表示，当前银行积极布局打新理财产品，是制度优化、低利率市场环境与新股赚钱效应三重因素共振的结果。

制度层面的突破是重要因素。2025 年，银行理财产品被纳入 IPO 网下 A 类优先配售对象范围，使其获得与公募基金、社保基金同等的优先配售权。在此之前，理财公司参与权益投资要么依赖委外，要么绕道公募基金。制度闸门打开后，理财公司可以直接以机构身份报价、获配、卖出，打新从此前 " 可遇不可求 " 的偶发操作，转变为可以常态化运营的策略工具。

今年以来，头部理财子公司纷纷在实践中取得成效。例如，信银理财已参与 82 个境内 IPO 项目，新建打新资管计划 131 个，截至 7 月中旬，其打新资管计划年化收益率超 6%，较固收类资产实现收益增厚近 400 个基点；工银理财 " 打新 +" 系列产品自 6 月上线以来，规模已突破 70 亿元。

与此同时，低利率环境下传统固收类资产收益持续承压。截至 2026 年 6 月末，银行理财市场存续规模达 33.66 万亿元，上半年累计为投资者创造收益 3052 亿元。在如此庞大的资金体量面前，如何在稳健基础上寻找超额收益来源，成为理财公司的必答题。新股带来的收益弹性，恰好为固收打底的产品提供了可行的增厚路径。以宁银理财为例，截至 2026 年 6 月，该公司累计直投参与沪深交易所 73 次新股 申购，入围率达 94.5%，获配新股上市首日平均涨幅高达 278%。

对于个人投资者而言，借道理财产品参与打新确有独特优势。某股份行理财子公司相关人士表示，理财产品作为 A 类投资者参与网下打新，享有优先配售权，配售比例远高于个人网上打新；同时理财公司资金体量大，可轻松跨越数千万元的市值底仓门槛。

然而，打新并非稳赚不赔。平安理财相关人士提醒，注册制下新股破发并不罕见。此外，参与沪深交易所网下打新须持有市值底仓，底仓本身的波动会直接影响整体收益。苏商银行特约研究员薛洪言指出，打新类理财产品采用 " 固收打底、打新增厚 " 的收益结构，但产品长期收益的持续性受新股发行节奏、中签率摊薄、市场情绪等多重因素制约，不能简单认为打新理财整体优于普通理财产品。事实上，部分打新策略产品近期出现负收益，已经清晰地说明了这一点。

普益标准研究员何瀚文提醒普通投资者，借道理财产品参与打新须具备理财产品净值化认知，应关注产品风险等级与自身风险承受能力是否匹配，关注产品锁定期设置是否与自身资金规划相冲突，同时知悉 " 曲线打新 " 背后的权益底仓波动和新股收益不确定性风险，不要忽视产品的权益属性。

事实上，打新理财热潮之下，行业分化已然显现。王蓬博认为，头部理财子公司依托投研团队、资金规模以及网下询价资质等优势，预计将持续丰富打新相关产品线；中小理财机构受权益投研实力、资金体量制约，难以自主发行标准化打新产品，更多会选择代销外部产品参与该赛道。整体来看，打新理财业务的扩张节奏，最终取决于新股市场的长期收益表现、监管导向以及机构自身风控体系的建设水平。对投资者而言，在追逐打新概念带来的收益时，保持理性预期、正视产品真实风险，或许比选择哪只产品更为重要。

（文章来源：经济参考报）

（来源：东方财富网）