【热点导读】

> 算力高增带来庞大用电需求，算电协同有望驱动电力资产价值重估

> 马斯克称 5 年内 AI 将占 SpaceX 估值的 99%

> 宇树人形机器人累计生产下线约 18000 台

> 空芯光纤技术已从试点验证迈入规模化商用阶段

> 央行发文称强化金融支持提振和扩大消费作用

> 腾讯算力采购大增，单季资本开支 528 亿元同比升 176%

> 传统旺季与储能需求共同推动锂电产业链景气上行

【主题详情】

算力高增带来庞大用电需求，算电协同有望驱动电力资产价值重估

据媒体报道，在内蒙古乌兰察布草原深处，中国算电协同 " 航母 " 正破浪前行，全球最大单体智算中心——乌兰察布星河基地投产。当前中国风电光伏、电网技术全球领先，算力国产化步伐加快。

人工智能快速发展，成为我国电力增长的重要推手。算电协同将算力负荷与绿电供给深度绑定，既为数据中心提供稳定低价绿电，又能提高新能源消纳效率，实现供需两侧双向奔赴。东方证券认为，算电协同有望驱动电力资产价值重估。量的维度，算力高增带来庞大用电需求，为绿电提供稳定且充裕的消纳空间；价的维度，随着电力成本权重上升、算力枢纽电力供需趋紧，绿电定价或从 " 弃电压价 " 向体现资源稀缺性的市场价值回归。远期来看，其盈利模式可能从传统的 " 卖电 " 向 "Token 分成 " 跃迁。电力运营商盈利天花板与估值中枢有望同步抬升。

上市公司中，安靠智电表示，算电协同项目是公司重要业务方向，正在实施的青海海东绿算产业园 110kV 变电站项目是青海省践行建设 " 算电协同 " 发展试点省份的先行标杆项目。协鑫能科表示，公司充分发挥在长三角、珠三角等核心经济带的资源优势，积极探索为智算中心提供 " 绿电直供 + 新型储能 " 的定制化综合用能解决方案。

马斯克称 5 年内 AI 将占 SpaceX 估值的 99%

据媒体报道，马斯克最新讲话宣称 AI 收入将在 9 月超过 SpaceX 所有其他业务收入，并称 5 年内 AI 将占 SpaceX 估值的 99%。马斯克称，SpaceX 已搭建起 " 全球算力最强的 AI 训练集群 "，计划到明年年底将现有算力规模扩大约十倍，目标达到 10 吉瓦，对应潜在年收入为 3000 亿至 5000 亿美元。他还预判星链未来有望承载全球 90% 以上的互联网流量。

7 月底北美头部云厂商算力投入 ROI 持续兑现，验证 AI 商业化落地逻辑扎实；当下 RSI 模型自我迭代成为产业全新共识，模型自主训练、自主优化的产业趋势，直接拓宽全球算力长期需求天花板，AI 服务器、高速 PCB、高端覆铜板等硬件产品需求持续性获得市场一致上修。开源证券表示，AI" 虹吸效应 " 显著，全球 AI 或继续共振。海外方面，谷歌、Meta 等巨头不断上调 AI 资本开支指引，谷歌 Gemini 等大模型 Tokens 消耗量大幅提升，AI 正循环效应逐步凸显，国内方面，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯等为代表的国内 AI 巨头或进入 AI 算力大规模投入期。看好 " 光、液冷、国产算力 " 三大 AI 核心主线。

公司方面，一博科技的光模块 PCBA 业务已进入量产阶段，主要为国内某光模块头部企业提供服务，订单稳定增长。华正新材在算力芯片等应用场景已形成系列产品，公司的 Ultra Low-lossLow CTE 材料已通过国内头部终端认证，并实现小批量订单，应用于大芯片智算领域。

宇树人形机器人累计生产下线约 18000 台

近日，宇树科技宣布，宇树人形机器人累计生产下线约 18000 台。

最新行业研究数据显示，今年上半年全球人形机器人出货量总计约 1.91 万台，是去年同期的三倍多；中国人形机器人出货量全球占比达 97% 以上。华福证券孟鹏飞认为，整机公司订单景气表明机器人正在从 " 政策输血 " 走向 " 市场造血 "，核心零部件公司，如减速器、电机及相关配套等，有望迎来行业高景气度。

上市公司中，瑞迪智驱谐波减速机已广泛应用于工业机器人、协作机器人、人形机器人及关节模组等领域，并已推出迷你型、超薄型、双刚轮谐波等产品；电磁制动器、永磁制动器、谐波减速机已实现批量供货。中大力德是国内少数实现行星减速器、RV 减速器、谐波减速器三大品类批量生产的企业之一，终端客户包括智元机器人、傅利叶等。

空芯光纤技术已从试点验证迈入规模化商用阶段

近日，"2026 年中国电信广东公司空芯光缆、G.654.E 光缆框架采购项目 " 中标结果正式公示，长飞光纤以 1.59 亿元（含税）报价中标 100% 份额。此次集采是目前国内最大单体空芯光缆采购项目，其定标结果标志着空芯光纤技术已从试点验证迈入规模化商用阶段。

由于空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，国内外正积极推动空芯光纤等新技术发展。2025 年 9 月，微软、康宁、贺利氏宣布合作，共同推动空芯光纤的规模化生产。我国运营商、系统设备商、光纤光缆厂商协同推进空芯光纤试点应用。2025 年 7 月 29 日，中国移动于广东开通我国首个反谐振空芯光纤商用线路，该线路部署后平均损耗刷新了全球商用纪录。开源证券研报认为，AI 基础设施建设带动的光纤需求规模可观，需求确定性仍然明显，海内外占据核心赛道份额的光纤龙头有望从中持续受益。

上市公司中，烽火通信自主研发的空芯反谐振光纤性能取得里程碑式突破，依托升级的精密控制平台和改进型双嵌套结构，使空芯光纤在通信窗口获得稳定低衰减性能，通过截断法测试，1550nm 波段的最低衰减值达 0.063dB/km，跻身国际先进水平。中天科技空芯光纤方面，研发出反谐振空芯光纤（AR-HCF）。目前，该产品在实验室各项测试中表现优异，下阶段，公司将继续加大研发投入，进一步深化多波段、多应用场景下的新型空芯光纤研发与规模化部署能力。

央行发文称强化金融支持提振和扩大消费作用

据媒体报道，中国央行发布 2026 年第二季度中国货币政策执行报告。其中提出，充分发挥货币信贷政策导向作用。用好各类结构性货币政策工具，不断完善工具设计和管理，扎实做好金融 " 五篇大文章 "，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。强化金融支持提振和扩大消费作用，推动服务业扩能提质。

东兴证券认为，对于食品饮料行业而言，本轮政策并非简单刺激消费，而是通过居民收入提升、消费环境优化及消费结构升级三条主线，推动行业进入需求改善与结构升级并行的新阶段。从当前行业基本面看，食品饮料消费整体仍面临一定压力。中证细分食品饮料产业主题指数自 2021 年高点已回撤约 67%，板块估值处于历史低位。在促消费政策加码的背景下，具备成长性和估值优势的龙头企业有望迎来估值修复。建议关注高分红、低负债、经营现金流稳定的食品饮料龙头企业。

公司方面，古井贡酒是中国老八大名酒企业，公司坚定推进 " 全国化、次高端、古 20+、强塔基 " 战略，古 20 作为次高端大单品，继续控量稳价、维持价盘稳定，古 5、古 8 夯实大众消费基本盘。品渥食品在进口食品行业中，通过与全球优质食品资源的合作，主要从事食品的开发、进口和销售。公司在乳制品、啤酒、粮油及谷物饼干等领域拥有多个知名品牌。

腾讯算力采购大增，单季资本开支 528 亿元同比升 176%

腾讯控股发布最新财报。二季度 AI 成为核心主线，集中体现在：从完成重建、不到三个月推出 Hy3preview，到快速迭代至 Hy3 正式版，再到参数规模更大的 Hy4 计划近期上线，混元已形成稳定、系统化的模型研发能力；腾讯在办公智能体赛道初步建立优势，WorkBuddy 等产品发力；微信 AI 助手 " 小微 " 不断扩大灰测范围。今年二季度，公司研发支出 272.8 亿元，同比增长 35%；资本开支 527.8 亿元，同比增长 176%、环比增长 65%。

继北美四大云服务厂商多数上调 2026 年度资本开支预期后，国内腾讯、阿里等互联网大厂亦同步加码 AI 领域资本开支计划，全球 AI 算力需求高增长趋势得到持续验证。开源证券蒋颖表示，需求端持续验证 AI 算力刚需，供给端国产算力加速渗透，大厂正循环效应已经形成，国产算力替代进入加速期，国产超节点规模化部署加速推进。

上市公司中，华勤技术已构建 AI 服务器、通用服务器、交换机、存储服务器、超节点等全栈式产品组合，在各大 CSP 客户中已经建立了核心供应商地位，在数据业务领域与阿里、腾讯、字节等互联网及云计算头部客户形成了较为深厚的合作。盛科通信已推出 TsingMa.MX（交换容量 2.4Tbps ) 、GoldenGate（交换容量 1.2Tbps）等系列，且均已导入国内主流网络设备商并实现规模量产。

传统旺季与储能需求共同推动锂电产业链景气上行

媒体近日报道，中航锂电（洛阳）有限公司 3.5GWh 电池模组生产线于今年 6 月顺利投用，目前已是开线即满产。

广发证券表示，全球锂电需求维持高景气，锂电产业链盈利修复有望提速。随着海外客户拓展和本地化产能落地，中国锂电产业链有望延续装车增长、份额提升与盈利修复趋势。国内 8 月锂电排产进一步提速，传统旺季与储能需求共同推动产业链景气上行。根据鑫椤锂电数据，国内电池样本企业预排产 203.76GWh，环比增长 8.73%，储能预排产 82.3GWh，环比增长 5.1%，海外样本企业则环比持平。材料端全面跟进，正极、负极、隔膜和电解液预排产分别环比增长 2.57%、5.27%、0.67% 和 6.43%。其中电解液和负极增速居前，显示电芯排产提升正逐步向中游需求传导。旺季需求已由预期进入排产兑现阶段，产业链有望延续量增、产能利用率提升与盈利修复趋势。

上市公司中，新宙邦子公司瀚康电子材料专业从事锂电添加剂生产经营，产品包涵 VC 和 FEC 等，现有 VC 产能约 10000 吨，在建产能 5000 吨，预计 2026 年下半年投产，其前驱体 CEC 现有产能 35000 吨 / 年，产能满足现有 VCFEC 使用，具备较强的产业链一体化协同优势。科达利深耕电池精密结构件近三十年，在全球电池结构件市场中，公司 2025 年以 32.26% 的份额稳居全球第一。

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