雷递网 雷建平 8 月 18 日

小马智行（NASDAQ: PONY；HKEX: 2026）今日发布 2026 年第二季度及上半年财报。财报显示，小马智行 2026 年上半年营收为 7047 万美元，较上年同期的 3543 万美元增 99%；毛利 1191 万美元，亏损为 9886 万美元。

小马智行 2026 年第二季度营收 2.46 亿元（约 3620 万美元），较上年同期的 2146 万美元增长 68.8%。

其中，小马智行 2026 年第二季度 Robotaxi 业务收入 8192 万元，同比增长 691.2%，环比增长 40.9%，贡献总营收的三分之一，成为拉动业绩增长的重要力量。其中，乘客车费收入同比激增 849.3%。

截至 2026 年 6 月 30 日，Robotaxi 车队规模已达 1975 辆，稳步迈向 2026 年底超 3500 辆的目标。

目前，基于北汽、广汽、丰田三款车型打造的第七代 Robotaxi 均已投入日常服务。公司依托共建车队模式加速海外布局，海外部署计划合计超 4000 辆 Robotaxi，其中与 Uber 合作计划在欧洲五城部署超 2000 辆。

小马智行创始人兼 CEO 彭军说，" 公司有信心超额完成全年 Robotaxi 业务营收目标，第二季度，我们持续推进 Robotaxi 业务的规模化与商业化，实现强劲收入增长，车队规模快速扩张，并扩大中国和海外市场运营覆盖面。"

Q2 自动驾驶出行服务收入 1207 万美元

小马智行 2026 年第二季度自动驾驶出行服务收入为 1207 万美元，较上年同期的 150 万美元增长 691.2%。

其中，乘客车费收入同比增加超过 800%，主要得益于第七代车队投入运营及小马智行的自动驾驶出租车商业化运营扩张。

基于 " 中国 + 海外 " 双引擎战略，小马智行持续推进 Robotaxi 业务的商业化和规模化。在中国，公司持续扩大北京、上海、广州和深圳的车队规模和运营密度，用户规模同步快速增长。

截至 2026 年 8 月，小马智行 App 中国注册用户已超 150 万，较今年 3 月的 100 万大幅增长，反映出用户对自动驾驶出行服务的接受度持续提升。

同时，小马智行不断拓宽服务覆盖范围，延伸至更广泛、更高频的出行场景。公司在广州的 Robotaxi 服务从南沙区拓展至市中心，涵盖海珠、天河、黄埔及番禺四区，市中心运营面积较年初扩大了超 300 平方公里，覆盖人口超 700 万；在深圳，公司将 Robotaxi 服务网络延伸至深圳宝安国际机场、深圳湾口岸和蛇口邮轮母港等主要交通枢纽，覆盖日常通勤、跨境出行和机场接驳等高价值出行场景。

在海外市场，小马智行依托共建车队模式，通过与全球出行平台和本地运营商合作，持续扩大业务版图。

2026 年二季度共建车队模式的收入贡献环比提升。公司在中国一线城市已验证 Robotaxi 技术能力、7 × 24 全天候运营可靠性及单位盈利模型，为国际合作伙伴采用共建模式提供了有力背书。

目前，小马智行在多个市场锁定合作伙伴，海外部署计划合计超过 4000 辆，其中与 Uber 合作计划在欧洲五座重点城市部署超过 2000 辆 Robotaxi。" 技术方 + 平台方 + 运营方 " 协同的共建车队合作，正成为小马智行以更高资本效率在海内外快速复制、扩张的关键模式。

重点海外市场的落地进展同步提速。今年 6 月，小马智行在卢森堡与 Bolt、Stellantis 合作开展 Robotaxi 测试；在新加坡，Robotaxi 服务已通过康福德高旗下 Zig 应用向公众开放；此外，公司在克罗地亚、卡塔尔、阿联酋和韩国的运营也在持续深化。

小马智行创始人兼 CTO 楼天城表示，公司早期在全栈 L4 自动驾驶技术和世界模型上的战略投入，如今正推动研发及运营效率同步提升，加速全球新市场的开拓。世界模型 2.0 使公司能以更少研发资源在多个国家和城市同步部署车队，无需同比例增加工程资源投入；同时，技术驱动的运营优化进一步降低了单车运营成本，可支撑更大规模的车队运营。

Q2 自动驾驶卡车服务收入 1330 万美元 同比增 40%

小马智行 2026 年第二季度自动驾驶卡车服务收入为 1330 万美元（9040 万元），较 2025 年第二季度的 950 万美元增加 40.0%。该增加主要得益于货运服务的增长。

目前，第四代无人驾驶重卡已按计划进入量产阶段并完成车规级测试验证，将主要投入干线物流、西北大宗商品运输及港口水平运输等高价值场景。公司现与招商港口在深圳妈湾港展开合作，启动第四代重卡的商业化部署，实现 Robotruck 与人工驾驶车辆的混合编队作业。

2026 年 4 月，小马智行发布全车规、全冗余 L4 级无人驾驶轻卡，全面复用 Robotaxi 技术能力，面向快递分拨、商超补货等 B2B 城配场景，目前已进入前期测试阶段。根据规划，小马智行目标在未来 2-3 年内落地近 1000 辆无人驾驶重卡，并在 2030 年前落地 10 万辆无人驾驶轻卡，全面打开 L4 级 Robotruck 的商业化空间。

小马智行 2026 年第二季度的智能解决方案收入为 1080 万美元（7340 万元），较 2025 年第二季度的 1040 万美元大致持平。增长放缓主要归因于自动驾驶域控制器（「ADC」）的交付波动。

小马智行联合创始人兼 CFO 王皓俊表示，二季度收入保持快速增长的同时，经营开支增速远低于收入增速，经营杠杆持续改善；公司将延续审慎的资本策略，把技术和运营优势转化为可持续、高质量的财务增长。财报显示，二季度净亏损同比及环比分别收窄 14.9% 和 15.3%。

Q2 毛利 640 万美元 毛利率 17.5%

小马智行 2026 年第二季度毛利为 640 万美元（4310 万元），较 2025 年第二季度的 350 万美元增加 83.4%。

小马智行 2026 年第二季度毛利率为 17.5%，而 2025 年第二季度为 16.1%。该改善主要得益于收入结构的优化，其中自动驾驶出行服务的贡献（包括共建车队模式下产生的收入）增加，其于本季度产生相对较高的利润率。

小马智行 2026 年第二季度经营开支为 7210 万美元（约 4.89 亿元），较 2025 年第二季度的 6470 万美元增加 11.4%；研发开支为 5620 万美元（3.82 亿元），较 2025 年第二季度的 4900 万美元增加 14.7%。

该增加主要是由于为提升大规模部署能力而扩充研发人员，导致人员相关成本增加；及开发及测试相关费用增加，其中部分为与升级车型的开发及工程验证相关的非经常性费用。

小马智行 2026 年第二季度销售、一般及行政开支为 1590 万美元（1.08 亿元）。

小马智行 2026 年第二季度经营亏损为 6570 万美元（4.46 亿元），较 2025 年第二季度的 6130 万美元增加 7.3%。非公认会计准则下的经营亏损为 5670 万美元（3.85 亿元），较 2025 年第二季度的 5410 万美元增加 4.9%，主要反映上述经营开支增加，部分被毛利改善所抵销。

小马智行 2026 年第二季度亏损 4540 万美元（约 3 亿元），较 2025 年第二季度的 5330 万美元减少 14.9%，主要归因于若干非经营性项目，包括交易性金融资产公允价值增加，部分被本季度确认的若干其他开支所抵销。

截至 2026 年 6 月 30 日，小马智行持有的现金及现金等价物、短期投资、受限制现金及长期债务性理财产品为 13.9 亿美元（94.35 亿元）。

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