平安银行零售利润爆发式增长，来自量、价、险三端同步验证。
出品 | 拾盐士
作者 | 多面金融工作组
又到一年财报季，A 股上市银行首份 2026 年半年报，由平安银行率先披露。
2026年上半年，平安银行实现营业收入 706.17 亿元，同比增长 1.8%；净利润 256.96 亿元，同比增长 3.3%；净息差 1.80%，与去年同期持平，较 2025 年全年回升 2 个基点；不良贷款率稳定在 1.05%，拨备覆盖率 219.58%，风险抵补能力保持良好。
在银行业净息差仍处低位、行业整体承压的周期下，这份营收、净利双增的成绩单，标志着平安银行 " 零售做强、对公做精、同业做专 " 战略方针正式迈入收获期。
非利息净收入占比升至 37.28%，同比上升 1.42 个百分点，财富管理等业务非息收入同比增长，成为驱动营收转正的关键引擎。
息差企稳
非息收入 " 接棒 "
净息差的企稳回升，是平安银行本期半年报一大亮点之一，二季度净息差环比再升2 个基点至 1.81%，净利息收入实现同比正增长。
拆解来看，这是一场负债端主导的漂亮翻身仗。
今年上半年，平安银行计息负债平均付息率 1.42%，同比下降 37 个基点；吸收存款平均付息率 1.38%，同比下降 38 个基点；二季度存款成本率进一步环比下降 6 个基点至 1.35%。
平安银行在半年报中表示，通过持续强化客户拓展和经营，促进低成本存款吸收，推动存款结构和成本优化。
华创证券点评指出，单季计息负债成本率环比大幅下降 6 个基点，其中企业存款和个人存款成本率环比分别下降 5 个和 8 个基点。负债成本的大幅压降，有效对冲了贷款收益率下行的影响，为净息差企稳提供了坚实支撑。
中信建投等机构分析认为，平安银行通过优化资产结构、压降低收益资产和负债成本，保持了净息差的稳定，单季净利息收入实现同比正增。
当利息收入面临下行压力时，非息收入已经成为银行营收增长的核心引擎。上半年平安银行非利息净收入 263.29 亿元，同比增长 5.8%；非利息净收入占比 37.28%，同比上升 1.42 个百分点。
其中，财富管理手续费收入 33.43 亿元，同比大增 35.6%，结构亮点极为突出。
代理个人保险收入 10.07 亿元，同比增长 51.2%；代理个人基金收入 15.25 亿元，同比增长 45.1%；代理个人理财收入 6.83 亿元，同比增长 4.0%；代理非货币公募基金销售 857.97 亿元，同比增长 129.4%。
值得关注的是，平安银行代理保险 10.07 亿元的半年收入，已经超过 2024 年全年的 8.43 亿元，接近 2025 年全年的 12.92 亿元，银保渠道在半年时间内跑出了接近去年一整年的加速度。
这背后，是平安银行依托平安集团 " 综合金融 + 医疗养老 " 生态优势，将代理保险业务内嵌到财富管理体系中，为客户提供 " 保险 + 居家养老 "" 保险 + 高端养老 "" 保险 + 医疗健康 " 的产品与服务，并顺应市场引入多款分红险产品。
华创证券研报指出，在资本市场成交活跃及居民存款搬家趋势下，平安银行上半年代销基金和银保业务发展较好，财富管理业务占营收比重较 2025 年上升 0.8 个百分点至 4.7%。
对公规模稳健增长
零售转型利润贡献占比跃升
上半年，平安银行零售金融业务利润贡献占比从 2024 年的 0.6% 提升至 8.4%，跃升 7.8 个百分点，其零售金融业务净利润21.48 亿元，同比大幅增长114.4%。
而该行零售利润的爆发式增长，来自量、价、险三端同步验证。
收入端，财富管理手续费高增，代理保险、基金业务分别大增 51.2% 和 45.1%；质量端，零售贷款资产质量拖累明显改善，不良生成率较去年末下降 48 个基点至1.15%；客群端，高净值客群增速更快，财富客户和私行客户数分别同比增长 3.6% 和 11.0%。
截至 6 月末，平安银行零售客户数12894.78 万户，较上年末增长 0.8%；管理零售客户资产 ( AUM ) 44002.27亿元，较上年末增长 3.8%；私行客户 AUM 2.11万亿元，同比增长 7.3%。零售 AUM 突破 4.4 万亿元，私行 AUM 突破 2.1 万亿元，客群基础的厚度和含金量同步提升。
中泰证券在点评中明确表示，平安银行零售分部利润拐点显现，" 零售做强 " 进入验证期，维持 " 增持 " 评级。
对公业务同样展现出稳健的增长态势。截至 6 月末，企业贷款余额17253.01 亿元，较上年末增长3.7%，其中一般企业贷款增速达 5.2%；企业存款余额23687.51 亿元，较上年末增长 3.2%；企业存款平均付息率1.30%，同比下降 37 个基点。
规模指标方面，平安银行资产总额突破 6 万亿元大关至 60287.85 亿元，较上年末增长 1.7%；发放贷款和垫款本金总额 34522.74 亿元，较上年末增长 1.8%；负债总额 54805.71 亿元，较上年末增长 2.0%；吸收存款本金余额 36605.87 亿元，较上年末增长 2.2%。
在业绩和资产规模稳健向好的同时，平安银行资产质量也整体保持平稳。6 月末不良率 1.05%，与上年末持平；拨备覆盖率 219.58%，风险抵补能力保持良好；核心一级资本充足率 9.32%，各级资本充足率均满足监管达标要求。
成本费用管控成效显著，上半年业务及管理费 191.08 亿元，同比下降 0.5%；成本收入比 27.06%，同比下降 0.62 个百分点，数字化转型驱动降本增效红利正在持续释放。
机构集体看多
股东回报同步兑现
拾盐士 - 多面金融关注到，平安银行半年报发布后，主流研究机构集体唱多，形成乐观共识。
华创证券调整 2026E-2028E 归母净利润增速预测为1.9%/2.5%/3.5%，给予 2026 年目标 PB 0.6 倍，对应目标价 15.1 元，维持 " 推荐 " 评级。
华创证券分析师指出：" 平安银行保持定力，改革成效逐渐显现，零售金融业务利润贡献占比上升。单季息差企稳回升，利润保持正增，资产质量有所改善，有望实现稳健持续发展。"
中金公司维持该行 " 跑赢行业 " 评级，认为 " 公司较好的利润增速主要源自不良净生成率的快速下行 "，看好不良生成优化带来的利润释放空间。
中泰证券维持平安银行 " 增持 " 评级，并强调 " 息差企稳回升、零售分部利润拐点、财富管理中收高增、资产质量保持平稳，基本面修复的方向进一步明确 "。
可以看到，多家机构普遍认为，平安银行依托平安集团 " 综合金融 + 医疗养老 " 生态优势，零售转型成效开始兑现至利润表，基本面修复方向明确。
与业绩增长相匹配，平安银行亦同步公布了中期利润分配方案，拟向全体普通股股东每 10 股派发现金股利 2.49 元（含税），不送红股，不以公积金转增股本。
今年上半年，平安银行经营活动现金流量净额达到 2150.12 亿元，同比增长 23.1%；净利润现金含量高达 836.75%，强劲的现金生成能力，为持续分红提供了扎实的财务基础。
息差靠负债成本压降实现企稳回升，非息收入靠财富管理接力高增长，零售业务从过去的转型投入期迈入利润兑现期，成本管控持续释放红利……平安银行的资本实力和资产质量以稳如磐石的姿态展现在众人面前。
在 8 月 17 日举办的中期业绩发布会上，面对市场对上半年营收利润回暖背后增长成色与可持续性的关切，平安银行党委书记、行长冀光恒指出，全行上半年一直在学习正确政绩观，落实到企业经营，就是树立科学的业绩观，核心就是不搞短期行为，不做 " 政府工程 "，追求真实、可持续的业绩。" 我们骨子里就是要把平安银行当做一个长期经营的对象，耐下心来，俯下身来，把它当做一个传统行业。在充满不确定性的环境里，团队努力给市场、投资者、同事尽量多的确定性。"
冀光恒表示，下一步，平安银行将延续既定战略、稳住增长势头，围绕 " 重回增长 " 的五个内涵继续完善银行的经营能力。
正如平安银行管理层在业绩会上所强调的，年初提出的 " 重回增长 " 目标，上半年的成绩给予了确定性的底气和信心。
随着下半年债市基数走低、营收表现边际改善，这家以零售见长的股份行，有望在 2026 年全年交出更令人期待的答卷，为投资者展现一个 " 改革进入收获期 " 的发展新范式。
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