新浪科技讯 8 月 20 日晚间消息，阿里巴巴发布的新季度财报。外部商业化收入同比增长 45%，创下 22 个季度以来的新高；AI 云及算力服务经调整 EBITA 同比大涨 133%，利润率攀升至 12%。业内人士认为，AI 赛道的参与者越多、技术迭代越快、应用场景越丰富，对云基础设施的依赖就越强。而阿里云提前布局的全栈能力与生态，或许让它成为这波浪潮中最核心的受益者。

智算需求是增长核心引擎

过去几年，AI 对云的拉动大多集中在智能算力领域，大模型训练、推理需求爆发，直接推高了 GPU 云服务的收入。但本季度一个值得关注的新变化是，AI 的拉动效应已经开始从智算向通用计算领域外溢，形成了 " 智算打底、通算接力 " 的双层增长格局。

直接的智算需求依然是增长核心引擎。财报显示，阿里云 AI 相关产品收入已连续 12 个季度保持三位数同比增长。从大模型训练到推理部署，从 MaaS 模型服务到行业 AI 解决方案，智能算力需求始终处于高位。

第三方机构 Omdia 发布的《中国 AI 云市场份额 2025》显示，阿里云以 38.1% 的份额位居中国 AI 云市场第一，头部效应十分明显。

这种变化带来的是通用计算、存储、网络需求的结构性抬升。代码托管平台、应用商店的新增提交中，AI 生成的应用占比持续提升，大量长尾应用催生了源源不断的云资源消耗。

对阿里云而言，这意味着增长动力不再局限于少数大模型客户的算力采购，而是扩散到千行百业的数字化与 AI 化改造中，形成了更广泛、更可持续的需求基本盘。

利润改善来自优化与协同

收入增长之外，更能体现阿里云竞争力的，是在保持高强度资本开支的前提下，实现了利润的更快增长。这种 " 增收又增利 " 的表现，根源在于全栈自研体系的协同效应开始集中兑现。

利润改善的第一个来源是业务结构的优化。

相较于传统云业务，AI 算力与 MaaS 服务具备更高的附加值，随着 AI 相关收入在总营收中的占比持续提升，整体收入结构正在向高毛利方向倾斜。摩根士丹利的研报也指出，AI 算力尤其是 MaaS 业务的增量利润率显著高于传统云业务，随着业务结构持续优化，阿里云整体利润率仍有明确的上行空间。

第二个来源则是全栈技术协同带来的效率提升。阿里云是国内少有的具备从底层芯片到上层应用全栈能力的云厂商：平头哥打造了覆盖 AI 芯片、服务器 CPU、互联芯片、存储主控的完整芯片矩阵，搭配自研的 AI 软件栈 SAIL，实现了算力、网力、存力的深度优化；上层有 Qwen 系列大模型、MaaS 多模型服务，再到云原生的存储、调度、安全体系。

以平头哥真武系列 AI 芯片为例，它不仅支撑了阿里云内部的算力供给，更已经实现对外商业化，覆盖自动驾驶、金融、互联网等 20 多个行业的数百家客户。自研芯片既降低了外部供应链波动的影响，又能根据云业务的场景需求定制优化，最终转化为成本与性能的双重优势。再加上全模块化数据中心架构 CUBE 5.0 将大型 AIDC 交付周期压缩至百天级别，千问 AI 平台实现上百款模型的统一调度，全链路的效率提升最终都反映到了利润率上。

专家："AI 越拼、云越赢 " 是长期现象

事实上，"AI 越拼、云越赢 " 并非短期现象，而是 AI 时代云行业的长期底层逻辑。业内人士认为，AI 赛道的参与者越多、技术迭代越快、应用场景越丰富，对云基础设施的依赖就越强。而阿里云提前布局的全栈能力与生态，或许让它成为这波浪潮中最核心的受益者。

一方面，模型与云的深度绑定，构建了更强的客户粘性。Qwen 系列模型持续迭代，性能跻身全球第一梯队，累计开源模型超 460 个，全球下载量突破 30 亿次，形成了庞大的开发者生态。

在此基础上，阿里云 MaaS 平台支持多模型托管，能够满足不同客户的差异化需求，让客户在使用模型服务的同时，自然沉淀到云的底座之上。

另一方面，面向 Agent 时代的基础设施布局，让阿里云抢占了下一代云服务的先机。

当前 Agent 应用爆发，对云基础设施提出了全新的要求：短生命周期、突发负载、动态编排、任务级安全管控。

阿里云已经系统性定义了 Agent Infrastructure 能力框架，在运行时、存储、操作系统、编排治理、安全、记忆六大维度完成产品升级，向 Agentic Cloud 全面演进。当行业还在聚焦大模型参数比拼时，阿里云已经在为下一阶段的 AI 应用爆发搭建基础设施。

与此同时，阿里云的全球化布局也在同步提速。阿里云已在全球布局 30 个地域、104 个可用区，百炼国际版、千问、万相等 AI 产品陆续落地海外，携手当地企业拓展本地化 AI 应用。全球化市场将成为阿里云下一轮增长的重要增量。

从财报数据来看，阿里云过去多年在芯片、模型、基础设施上的持续投入，已经正式进入收获期。AI 云的双层拉动提供了充足的增长动能，全栈协同的效率红利保障了盈利质量，而面向 Agent 与全球化的布局，则打开了更长期的增长空间。

AI 行业的竞争远未到终局，大模型还在快速迭代，Agent 应用才刚刚起步，千行百业的 AI 化改造仍有巨大空间。对云厂商而言，这意味着需求远未饱和。

可以预见的是，随着 AI 赛道的持续升温，作为数字基础设施的云服务将持续受益，而手握全栈能力的阿里云，也将在这波浪潮中持续验证 "AI 越拼、云越赢 " 的增长逻辑。