长江商报消息 " 非洲之王 " 传音控股（688036.SH）又行了！

传音控股最近披露的半年报显示，2026 年上半年，公司实现营业收入约 354 亿元，同比增长接近 22%；归母净利润接近 18 亿元，同比增长约 46%。

2025 年上半年，传音控股录得的营收净利双双较大幅度下降。

针对 2026 年上半年营收净利逆转，传音控股解释，公司智能手机产品平均销售价格上涨较多，而成本端受历史库存影响，成本上涨略有滞后，使得毛利率有所提升。

上半年，公司销售毛利率为 22.63%，同比上升 2.54 个百分点。

与业绩相关的经营净现金流，2026 年上半年为 -58.61 亿元，同比急降 56723.15%。公司解释，存储价格上涨，公司进行了适当备货。

传音控股主要产品为 TECNO、itel 和 Infinix 三大品牌手机，市场集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家。据披露，2026 年上半年，公司在全球手机市场的占有率为 11.3%，在全球手机品牌厂商中排名第三。

手机涨价业绩重回增长

传音控股的经营业绩重回增长轨道。

8 月 18 日，传音控股披露了 2026 年半年报。上半年，公司实现营业收入 354.31 亿元，同比增长 21.85%；归母净利润、扣非净利润分别为 17.73 亿元、14.80 亿元，同比增长 46.22%、64.98%。

2025 年上半年，传音控股实现的营业收入为 290.77 亿元，同比下降 15.86%；归母净利润、扣非净利润分别为 12.13 亿元、8.97 亿元，同比下降 57.48%、63.04%。对此，公司解释，主要由于受产品上市节奏、市场竞争以及供应链成本综合影响，营业收入及毛利额减少。

2026 年上半年，传音控股的经营业绩为何能实现大逆转？公司解释，报告期内，由于存储价格持续上涨，公司根据成本变化和市场竞争策略相应做了产品价格调整，公司根据存储上涨情况进行产品定价，公司智能手机产品平均销售价格上涨较多，因此，在公司智能手机销量同比下降情况下，公司收入有所增长。而成本端受历史库存影响，成本上涨略有滞后，使得毛利率有所提升。

按照公司的解释，归母净利润、扣非净利润同比增速明显高于营业收入，这与库存的原料成本相对较低有关。

2026 年上半年，公司销售毛利率、净利率分别为 22.63%、5.17%，同比上升 2.54 个百分点、0.83 个百分点。

与经营业绩快速增长相关联的经营净现金流，2026 年上半年为 -58.61 亿元，与上年同期的 0.10 亿元相比，骤降 56723.15%。与此同时，期末，公司存货达 189.35 亿元，较上年同期的 92.97 亿元增加 96.38 亿元，增幅为 103.67%。

经营现金流大幅下降，存货翻倍增长，是否意味着传音控股的产品滞销、货款回收困难？传音控股解释，核心因素是由于存储类原材料价格上涨，公司进行了适当的备货。

适当备货，传音控股向市场传递的信息为，未来的产品销售正常。

应收账款方面，2026 年 6 月末，公司应收票据及应收账款为 49.74 亿元，同比增长 27.88%，符合市场预期。

手机全球市占率稳居第三

传音控股的经营业绩能否持续增长？

传音控股主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，主要产品为 TECNO、itel 和 Infinix 三大品牌手机，包括功能机和智能机。公司产品销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和拉美等全球新兴市场国家。

传音控股的市场地位较为稳定。2025 年上半年，公司在全球手机市场的占有率为 12.5%，在全球手机品牌厂商中排名第三，其中智能机在全球智能机市场的占有率为 7.9%，排名第六。在非洲市场，公司智能机市场的占有率排名第一。在南亚市场，巴基斯坦智能机市场占有率排名第一；孟加拉国智能机市场占有率排名第一；印度智能机市场占有率排名第八。

传音控股最新披露的信息显示，根据 IDC 数据，2026 年上半年，公司在全球手机市场的占有率为 11.3%，在全球手机品牌厂商中排名第三，其中智能机在全球智能机市场的占有率为 7.1%，排名第六。在非洲市场，公司智能机市场的占有率排名第一。在南亚市场，巴基斯坦智能机市场占有率排名第一；孟加拉国智能机市场占有率排名第一；印度智能机市场占有率排名第七。

对比发现，2026 年上半年，传音控股在全球手机市场的占有率略有下降，但排名稳定在第三。在非洲及巴基斯坦、孟加拉国市占率稳居第一，在印度市场市占率排名上升一位。

传音控股称，自成立以来，公司专注于深耕非洲等全球新兴手机市场，并秉持全球化视野、本地化创新的理念，致力于进行目标市场本地化产品规划和技术研发创新。

在研发投入方面，传音控股持续加码。2023 年至 2025 年，公司研发投入分别为 22.56 亿元、25.17 亿元、29.50 亿元；2026 年上半年，公司研发投入为 16.37 亿元，同比增长 20.15%。

截至 2026 年 6 月末，传音控股的研发人员数量为 5030 人，同比增长 15.82%，占员工总数的 19.26%。期末，公司累计获得授权专利 3101 件，其中发明专利 1429 件。

全球手机市场竞争加剧，传音控股能否借助加大研发力度巩固并扩大市场份额，这将在一定程度上决定公司未来业绩增长的持续性。传音控股的未来表现备受关注。

●长江商报记者 沈右荣