《科创板日报》8 月 26 日讯（记者 史士云）26 日晚间，爱博医疗（688050.SH）披露了一份增收不增利的半年报。

今年上半年，爱博医疗实现营业收入 9.33 亿元，同比上升 18.57%；归母净利润为 1.83 亿元，同比下降 14.39%；扣非归母净利润为 1.77 亿元，同比下滑 13.47%。与此同时，爱博医疗今年上半年利润总额为 2.10 亿元，同比减少了 12.9%。

对于利润的下跌，爱博医疗称是受人工晶状体收入下滑、境外销售费用增加、隐形眼镜渠道和品牌建设投入加大，及并购贷款利息增加等多重因素影响所致。

再把半年报拆开来看，今年第一季度，爱博医疗实现营收 3.98 亿元，同比增长 11.50%，归母净利润为 8927.68 万元，同比下降 3.55%，扣非归母净利润为 8858.12 万元，同比增加 2.73%。

第二季度，爱博医疗实现营业收入 5.35 亿元，同比增长 24.42%，环比增长 34.42%；归母净利润 9372.32 万元，同比下降 22.54%，环比增长 4.98%；扣非归母净利润 8841.88 万元，同比下滑 25.08%，环比小幅下滑 0.18%。

另《科创板日报》记者梳理发现，2025 年，爱博医疗就连续出现了三个季度营收和净利的双双下滑。

再拉长时间线来看，爱博医疗在 2020 年 -2024 年也曾有过 " 增长期 "，其营收和净利连续三年都保持了双位数的增长。

爱博医疗是一家创新驱动的眼科医疗器械制造商，产品涵盖眼科手术治疗、近视防控和视力保健三大领域，核心产品主要有人工晶状体、角膜塑形镜和隐形眼镜。

具体到产品端，爱博医疗核心产品人工晶状体业绩同步走弱。2026 年上半年，人工晶状体实现营收 3.05 亿元，同比下降 11.33%。爱博医疗表示，受部分医疗机构业务收缩、部分省市医保支付结构调整等阶段性因素影响，该产品经营业绩不及预期。

值得一提的是，人工晶状体随同运动医学类耗材已被纳入 2023 年第四批国家组织高值医用耗材集采，平均降幅约 60%，已自 2024 年在全国落地执行，爱博医疗参与的三类人工晶体均中标。

另一大产品角膜塑形镜今年上半年收入虽同比增长了 4.24%，达到 1.24 亿元，但受近视防控手段多元化迭代、细分品类竞争加剧等多重因素影响，该业务增速已放缓。如果角膜塑形镜市场无法维持高增长率，也可能会对爱博医疗的经营业绩及财务状况造成不利影响。

在爱博医疗半年报中，唯一还可圈可点的业务是消费属性更强的隐形眼镜业务。报告期内，该业务营收达 2.81 亿元，同比激增 30.09%，远超整体营收的增速，占总营收比重进一步提升至 30.09%，成为潜在的第二增长曲线。

不过，爱博医疗在风险中也提示，隐形眼镜直接面向消费者时主要通过电子商务渠道进行，这与公司目前用于人工晶状体和角膜塑形镜的现有渠道完全不同，可能会增加公司的经营成本及销售开支。这也意味着原有医疗机构渠道资源难以直接复用，若线上运营、品牌投放的投入未能转化为相应的产品销售规模，相关费用投入或进一步对公司盈利水平形成挤压。

费用支出的增加已经在爱博医疗的半年报中有所体现，其今年上半年营业成本和销售费用分别增加了 31.21% 和 54.90%，隐形眼镜产品销量的提升，叠加渠道与品牌建设的投入，是该两项费用增长的原因之一。

原有眼科产品承压下，爱博医疗正在不断探寻新的增长点，比如运动医疗。

今年 2 月，爱博医疗宣布以 6.83 亿元的对价对德美医疗 68.31% 股权进行了溢价收购，本次收购为爱博医疗上市以来规模最大的跨界并购，公司借此切入了运动医学赛道。

目前，上述交易已完成工商变更，德美医疗成为爱博医疗的控股子公司，并纳入了合并报表范围，今年上半年，爱博医疗运动医学板块实现营收超 2300 万元。

德美医疗是国内运动医学领域的头部企业，多款产品入选第四批国家高值医用耗材集采 A 组，拥有全缝线锚钉、界面螺钉、超强缝线、关节镜套管等多款核心产品。

不过，从行业竞争格局来看，运动医学赛道虽具备较大发展潜力，但行业竞争已日趋白热化。施乐辉、强生等外资龙头仍占据较高市场份额，天星医疗、杭州锐健等本土企业也在快速崛起。德美医疗虽位列国产前三，但想要实现进一步突围，仍有赖爱博医疗持续的研发投入与市场推广支持。

阅 9232 特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。