蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，茂业商业 ( 600828.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托百货零售主业及物业租赁协同，受制于实体消费复苏不及预期及资产减值压力，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，投资性房地产公允价值大幅波动成为拖累净利润的关键因素。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 9.29 亿元，同比下降 26.43%；归母净利润 -1.88 亿元，同比由盈转亏；扣非净利润 -1.22 亿元，同样由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为 1.13 亿元，同比下降 57.46%，主要系销售商品收到的现金减少所致。期末总资产 170.69 亿元，较上年末下降 2.64%。整体来看，公司面临较大的经营压力，主业造血能力减弱，且利润端受到非经常性损益的显著负面影响。

从业务结构看，公司主营业务涵盖百货零售、酒店及其他行业。报告期内，百货零售业务收入 6.28 亿元，同比下降 27.59%，毛利率为 44.59%，同比减少 4.94 个百分点；酒店及其他业务收入 1.08 亿元，同比下降 22.40%，但毛利率高达 92.91%。

分地区来看，深圳地区收入 3.30 亿元，占比最高但同比下降 23.75%；呼和浩特地区收入 1.29 亿元，同比大幅下降 45.97%，成为业绩下滑的重灾区。成都地区收入 1.99 亿元，同比下降 18.02%。公司采取自营、联营与租赁相结合的模式，其中自营业务收入 3.62 亿元，租赁业务收入 2.03 亿元，均出现不同程度下滑。

业绩大幅亏损的主要原因在于营收规模收缩以及多项资产减值损失。一方面，受宏观消费环境及行业竞争加剧影响，公司各区域门店客流及销售承压，导致营业收入同比下降逾两成。另一方面，本期计提商誉减值损失 5352.48 万元，主要涉及光华店及维多利集团相关资产组；同时，采用公允价值计量的投资性房地产产生公允价值变动损失 8641.86 万元，较上年同期大幅增加，直接侵蚀了当期利润。此外，营业外支出中因茂业豪园项目产生的土地增值税滞纳金等也增加了额外负担。尽管公司通过严控期间费用使销售、管理及财务费用均有下降，但未能抵消营收下滑及资产减值带来的负面影响。

当前实体零售行业正处于存量资产盘活与业态转型的关键期，服务消费回暖而商品消费修复平缓，传统百货面临电商冲击及同质化竞争压力。公司虽拥有较高比例的自有物业成本优势，并持续推进 " 百货购物中心化 " 改造及数字化营销，但短期业绩仍受制于消费复苏节奏及资产价值波动。后续需重点关注公司核心门店调改后的客流回升情况、投资性房地产公允价值变动趋势以及商誉减值风险的释放程度。

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