8 月 24 日，零跑汽车（9863.HK）发布 2026 年半年度财报。报告显示，2026 年上半年零跑实现营业收入 381.1 亿元，同比增长 57.2%，创同期历史新高；净利润 2.1 亿元，去年同期为 0.3 亿元，连续三个半年度盈利。

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同日，零跑宣布与中国一汽签署深化战略合作协议。根据协议，双方将围绕资本合作、新能源整车、智能辅助驾驶、动力总成、动力电池、智能底盘、车身工艺装备、轻量化部件、具身智能机器人、金融等领域开展深度协同，构建 " 资本 + 产业 + 产品 + 技术 + 生态 " 全面深化合作的新格局。

当晚业绩电话会上，零跑汽车管理层就全年盈利指引、海外销量目标、智驾规划及新业务布局等作出回应。

营收创新高，但全年盈利目标下调至 30 亿元

据披露，2026 年上半年，零跑营收 381.1 亿元，创同期历史新高，主要受整车及备件交付量增加驱动。其中二季度营收约 210 亿元，环比增长约 23%。上半年净利润 2.1 亿元，同比增长约 600%，连续三个半年度实现盈利。

毛利率方面，上半年综合毛利率 11.7%，较 2025 年同期的 14.1% 下降 2.4 个百分点，主要由于原材料成本上涨及产品组合变动所致。分季度看，一季度毛利率 9.4%，二季度回升至 12.6%，环比提升 3.2 个百分点。

零跑汽车 CFO 李腾飞在电话会中表示：" 随着规模提升带来成本规模效应的释放，同时在材料成本和制造费用方面的进一步优化，可以推动毛利率持续改善。"

今年上半年，零跑全球交付 356,487 台，同比增长 60.8%，1-5 月终端上牌量位列全球新能源乘用车品牌第四。7 月单月交付 101,267 台，成为国内首家单月突破 10 万台的新势力。

费用端，上半年研发开支 23.2 亿元，同比增长 22.8%，主要因研发投入力度加大及研发人员增加。销售及分销开支 21.7 亿元，行政开支 8.9 亿元。截至 6 月 30 日，零跑现金及现金等价物、受限资金、按公允价值计入损益的金融资产及银行定期存款合计 385.9 亿元，经营现金流 21.7 亿元。

对于全年盈利指引，李腾飞在电话会中表示，年初定下的 50 亿元净利润目标实现难度较大，主要受原材料价格上涨影响，预计全年净利润在 30 亿元左右，综合毛利率 13% 至 14%，整车毛利率 10% 至 11%。

2027 年为产品大年，机器人已在规划

产品矩阵方面，零跑已完成 ABCD 四大系列布局，覆盖 6 万至 30 万元价格区间。A 系列 A10 上市 135 天第 10 万台下线，5-7 月连续三个月中国品牌 SUV 销量第一；A05 起售价 6.39 万元。B 系列 B01/B10 搭载全域 800V 与 3C 快充。C 系列 6 月完成改款，全球月销超 3 万台，C11 累计约 35 万台。D 系列 D19 连续三个月居 40 万内大型 SUV 销量冠军，7 月交付 10，043 台；D99 首批均价超 30 万元。

关于 2027 年产品规划，李腾飞在电话会中表示："2027 年零跑的全新车型投放数量大于 2026 年，是非常大的产品大年。D 系列会有全新产品投放，C 系列既有全新产品的投放，也有现有 C 系列换代产品的投放。换代产品是我们下一代的产品，C 系列和 B 系列都会有。" 公司正重点优化各车型上市节奏。

技术研发方面，LEAP4.0 中央域控已搭载于 D19，基于双高通 8797 芯片实现舱驾一体协同。城市领航辅助已全系开放，三季度向 LEAP3.0 架构推送全国功能。据悉，9 月 16 日将举办年度技术发布会，发布其全新架构的辅助驾驶方案及三电领域最新成果。李腾飞表示，新架构下的智驾产品相较现有产品有 " 巨大的、飞跃式的提升 "。

在 L2+、L3、L4 级智驾及硬件、智能底盘等方面，零跑均有布局。关于投入产出效率，他解释零跑在智驾领域有持续投入，2025 年下半年确认物理模型技术路线后加大了人才与资金投入，叠加大量车型积累的数据，智驾能力今年有明显提升。

具身智能机器人方面，工商信息显示零跑旗下浙江凌昇动力科技于 7 月全资设立湖州凌昇精密制造有限公司，注册资本 2.1 亿元，经营范围涵盖工业机器人制造与智能机器人研发。李腾飞表示：" 新能源汽车企业，尤其是具备全域自研能力的新能源汽车企业，是最具备条件做具身机器人的企业之一。零跑有自己的规划，在不远的将来，大家就会收到我们正式公告零跑关于机器人相关的具体信息。"

出口倍增，本地化生产分阶段落地

海外市场为上半年核心增长引擎。上半年出口 96,294 台，同比增长 372.6%，已超 2025 年全年出口总量，占总销量 27%；1-7 月累计出口 113,863 台。李腾飞预计全年海外销量可达 20 万台，超过年初 10 万至 15 万辆的目标区间。

具体来看，欧洲为主要市场，零跑在意大利纯电市场市占率超 25%，连续位居榜首；6 月成为德国市场销量最高的中国电动汽车品牌。截至 6 月底，零跑国际已在超 45 个国际市场建立超 1000 家销售与售后服务网点，其中欧洲超 900 家。

2027 年海外目标为 35 万至 40 万辆。李腾飞表示，欧洲仍为核心市场，南美占比将进一步提升，东南亚、亚太及澳洲市场持续发力。

渠道方面，下一步拓展重点为东欧、北欧及南美市场，上月已进入阿根廷，巴西、智利、乌拉圭等同步推进。

海运能力方面，李腾飞回应称上半年滚装船运力整体紧张，零跑与各大海运公司及 Stellantis 深入合作，目前发运速度较 3、4 月有所提升，可保证全年 20 万辆目标的达成。

本地化生产方面，依托 Stellantis 集团工厂资源推进。西班牙萨拉戈萨工厂 B10 三季度投产，B05 年内试生产、2027 年量产；马来西亚 Gurun 工厂 C10 已量产，B10 三季度投产；巴西戈亚尼亚工厂 B10 计划 2027 年下半年量产。

李腾飞透露，10 月零跑将在西班牙工厂与 Stellantis 高管共同参加 B10 投产仪式，明年本地在售车型主要为 B10，预计产量 5 万辆上下，若关税政策调整可相应增加。他指出本地化可优化关税成本，但当地零部件采购成本高于国内，两者相抵后毛利改善幅度有限，净利提升主要在中长期体现。

供应链方面，Stellantis 当地资源是重要选项，但零跑不会完全依赖，将综合评估成本与品质遴选方案。与 Stellantis 的合作收益问题，他表示待落地后再行披露。

结语：2026 年上半年，零跑以 35.65 万台的销量规模登顶新势力榜首，连续盈利与出口倍增同步达成，全球新能源乘用车品牌第四的位置进一步确立。同日与中国一汽签署的深化战略合作协议，将双方合作从整车联合开发扩展至资本、技术及产业生态多个维度，为下一阶段的技术协同与资源整合奠定了基础。

但需要注意的是，原材料成本波动、产品结构变化对毛利率的影响，以及海外本地化生产爬坡过程中的投入产出平衡，仍是持续关注的变量。眼下，零跑正处于从规模扩张向规模与质量并重转变的关口，产品投放节奏、智驾方案落地效果及海外本地化生产进度，将成为这一跨越能否顺利完成的关键因素。