营收规模保持稳健，战略调整催生短期利润波动

2026 年上半年，广药白云山实现营业总收入 420.91 亿元，同比增长 0.61%；利润总额 26.02 亿元，归属于上市公司股东的净利润为 20.96 亿元，同比下降 16.70%，基本每股收益 1.29 元；扣非后归属于上市公司股东的净利润为 19.39 亿元。

利润端出现阶段性波动，核心驱动因素来自企业主动推进的战略调整。上半年研发投入同比增长 20.36%，企业将更多资源向科技创新领域倾斜，以短期业绩空间换取长期核心竞争力的构筑。这一动作与广药集团 " 十五五 " 期间向科创引领型企业转型的整体方向高度契合。国内医药行业正处于从规模扩张向价值升级的转型周期，头部企业普遍通过前置研发投入、布局前沿赛道来穿越行业周期，广药白云山的调整节奏贴合产业发展的长期规律。

广药白云山上半年业绩怎么样？ 从数据来看，营收端保持稳健增长，利润端虽阶段性承压，但研发投入的持续加码与战略转型的坚定推进，正在为企业积蓄穿越周期的长期动能。

科创投入持续加码，研发管线与技术平台双向突破

报告期内研发投入同比增长 20.36%，企业围绕源头创新搭建起多层次的研发布局。当前在研项目总量超过 160 项，其中 1 类创新药达到 11 项，2 项处于Ⅰ期临床阶段，4 项进入Ⅱ期临床阶段，1 项已提交上市许可申请，管线覆盖恶性肿瘤、慢病管理、大呼吸、免疫系统、男科用药五大核心领域。企业同步搭建超百项规模的 BD 管线库，通过外部合作快速补充产品梯队。

科研平台建设同步推进，截至目前各级科研平台数量已超 90 家，覆盖中医药、化学药、生物药、高端营养、合成生物等多个技术方向。广药集团层面规划 " 十五五 " 期间累计投入 200 亿元用于科技研发，依托全省唯一的中药国家工程研究中心等 15 个国家级科研平台，形成三级科研梯队支撑体系。集团累计持有有效专利超 1500 项，先后斩获 31 项中国专利优秀奖，人才团队汇聚 3 位诺贝尔奖得主、20 余位院士专家，为长期创新输出提供底层支撑。

数字技术与研发环节的融合取得标志性进展。由广药数科公司联合华为及生态伙伴申报的国产算力驱动新药创制 AI 智能体项目，成功入选工信部人工智能高价值场景应用案例集，为国内制药行业唯一入选项目。AI 技术的落地应用能够压缩新药研发周期、降低试错成本，成为企业数字化战略在研发端的具象成果。

核心板块多点开花，基石与增长业务形成协同势能

医药商业：区域扩张与赛道延伸同步推进

医药商业板块主营业务收入同比增长 6.03%，核心子公司广州医药营业总收入同比增长 5.13%，归属于挂牌公司股东的净利润同比增长 15.93%，扣非净利润同比增长 15.91%。板块围绕 " 一核三翼一动力 " 的架构推进业务升级，以药品分销为核心，同步拓展器械、消费者、国际业务，以数智化转型作为增长动力。

高壁垒赛道布局取得突破，广州医药成为全国首家具备核药进口分销配送能力的企业，报告期内完成首批镥 177Lu 奥索度曲肽注射液的临床配送，核药配送业务规模突破千万元。旗下子公司取得黑龙江省首张《放射性药品经营许可证》，进一步完善核药业务的全国资质布局。核药业务的落地既打开了商业板块的差异化增长空间，也与集团生物创新板块形成产业链路协同。

制药板块：产品矩阵优化，营销与研发双向赋能

制药业务端通过 " 好品计划 " 推行 " 一品一策 " 差异化运营策略，针对不同产品制定专属推广方案，同时在全国多地启动招商合作，拓宽产品覆盖渠道。安宫牛黄丸、阿莫西林系列、头孢克肟系列、小儿七星茶、昆仙胶囊等核心产品销售收入实现较快增长。男科用药领域形成金戈、达泊西汀、他达拉非的产品矩阵，其中金戈产品销售额保持同比增长。

集采与基药目录布局持续深化，24 个产品中选国家组织第 1 至 8 批接续集采，19 个品规新纳入《国家基本药物目录（2026 年版）》，进一步拓宽产品的市场覆盖范围。企业通过外延并购补充细分赛道能力，子公司何济公药业以 3.3 亿元总规模完成对北京法玛星医药科技有限公司的股权收购与增资，布局外用药新型透皮贴剂领域，完善化药板块的产品矩阵。

广药集团层面拥有 2000 余个药品批文、超 100 项独家品种，" 十五五 " 期间将通过批文转移、沉睡品种唤醒等方式，进一步盘活产品资源，培育更多具备市场潜力的大单品。

天然饮品：场景升级与品类创新筑牢市场优势

天然饮品板块持续丰富产品矩阵，报告期内推出啤酒风味气泡植物饮料、植物蛋白饮、电解质饮料、复合果蔬汁等多款新品，原有果汁产品 " 荔小吉 " 升级为 " 王的荔汁 "。核心品牌王老吉深化场景渠道建设，推进校园、工业园、乐园、汗点 " 三园一点 " 的终端布局，巩固国内植物饮料市场的头部地位。

品牌营销层面，王老吉冠名《奔跑吧》《歌手 2026》等头部综艺，签约张凌赫、孟子义作为品牌代言人，世界杯期间签约足球运动员哈兰德担任全球品牌代言人，持续提升品牌年轻度与国际影响力。广药白云山首家品牌馆在广州白云国际机场 T3 航站楼正式开业，打通高端流量场景的品牌触达通道。

板块同步推进第二增长赛道布局，依托老字号品牌与药企研发能力，向消费健康领域延伸，契合集团打造中高端中式营养保健品牌的战略方向。

资本运作与全球化布局，拓展产业发展边界

产业投资与并购持续落地，成为企业扩张的重要抓手。上半年收购南京医药 11.04% 股份与浙江医工 100% 股权均完成交割，成功填补华东区域的医药商业布局空白。企业搭建覆盖创投企业全生命周期的基金体系，重点投向疫苗、合成生物等生物医药前沿领域，通过 " 产业 + 资本 " 的双轮模式快速切入高增长赛道。广药集团 " 十五五 " 期间规划累计投入 300 亿元用于产业投资与收并购，围绕产业链强链补链，支撑 " 再造一个广药 " 的规模目标。

国际化进程加速推进，中国香港、中国澳门及海外区域主营业务收入同比增长 48.33%。产品注册层面，羧甲司坦口服溶液、头孢氨苄胶囊、注射用头孢唑林钠先后在澳门完成注册。企业与泰国、印尼、乌兹别克斯坦的本土药企达成合作，逐步完善东南亚、中亚市场的本土化布局。王老吉与葡萄牙、西班牙、新加坡等地的合作伙伴达成战略合作，推进轻资产本土化生产模式，打造国际品牌 WALOVI，稳步拓展全球市场网络。

持续回馈股东，长期战略锚定高质量发展

企业保持稳定的股东回报机制。广药白云山股票投资者已见证：2025 年度利润分配总额约 13.82 亿元，占当年归属于上市公司股东净利润的 46.32%，目前已实施完成。2026 年中期分红方案同步披露，拟向全体股东每 10 股派发现金红利 3 元，合计派现规模约 4.88 亿元。

站在 " 十五五 " 开局的关键节点，广药集团以现代化、数字化、科技化、国际化为战略引领，搭建 "4+4+X" 的产业体系，夯实四大基石业务、发力四大增长业务、有序延伸多元边界。集团旗下拥有 13 家中华老字号，其中 11 家品牌历史逾百年，持有 13 项国家级与省级非物质文化遗产、10 件中国驰名商标，深厚的品牌底蕴为消费健康、天然饮品等板块提供了差异化的文化支撑。四大增长业务中，生物创新聚焦核药、CGT 等前沿领域，诊断器械依托达安基因优化产品与服务生态，农业科技发力自主花卉品种培育并布局宠物保健赛道，延伸业务覆盖资产运营、医疗服务、康养等领域，形成多元协同的产业生态。

企业规划 " 十五五 " 期间打造 5 个上市平台，构建从十亿级到百亿级的企业梯队与单品梯队，推动产业链向价值链中高端跃升。广药白云山中报业绩所展现的投入与布局，均围绕长期战略目标推进，逐步构筑穿越周期的可持续发展能力。