8 月 25 日晚，东方日升发布 2026 年上半年业绩报告。今年上半年，该公司实现营收 40.21 亿元，同比下降 45.97%；净利润亏损 8.20 亿元，同比亏损增加 20.81%；扣非净利润亏损 8.77 亿元，同比亏损增加 3%。

营收腰斩，亏幅扩大，上半年发生了什么？

今年一季度东方日升实现营收 27.02 亿元，净利润亏损 3.61 亿元。由此计算出，二季度该公司营收为 13.19 亿元，同比下降 70.38%，环比下降 51.19%；净利润亏损 4.59 亿元，同比亏损增加 11.43%，环比亏损扩大 27.17%。

数字新能源 DataBM.com 发现，自 2023 年光伏行业本轮下行周期以来，东方日升已连续亏损 10 个季度，净利润共计亏损 70.83 亿元。纵览自 2010 年上市至今，企业已历经16 年半的发展历程，把过往年份的盈亏相抵之后，该公司净利润最终亏损 17.94 亿元。

对于今年上半年营收的大幅下滑，东方日升解释称是因为受行业周期波动影响，市场需求阶段性承压，导致公司上半年销售规模同比下降。

半年报数据显示，该公司前 6 个月的组件销量同比出现 " 腰斩 "。今年上半年该公司组件销量为 2984.66MW，去年同期销售量为 5662.75MW，同比下滑 47.3%；组件产量仅为 2688.19MW，同比去年下滑 45.5%。

从业务维度来看，东方日升今年上半年除储能系统、灯具及辅助光伏产品营收同比上升 41.63% 之外，其余各项业务营收均呈下滑趋势，且降幅颇大。其中，电池和组件业务营收为 20.87 亿元，同比下降 45.15%；光伏电站 EPC 与转让营收为 10.96 亿元，同比下降 58.51%；光伏电站电费收入为 0.97 亿元，同比下降 66.69%。

对于净利润亏损的进一步扩大的原因，虽然该公司未在半年报中明确解释，但从其业务数据上也得以窥见一二。

今年上半年，东方日升电池和组件毛利率为 -3.25%，同比增长 1.29%；太阳能电站 EPC 与转让毛利率仅为 0.56%，同比下滑 5.83%；储能系统、灯具及辅助光伏产品毛利率最高，达 34.57%，同比增长 16.38%。

虽然储能系统、灯具及辅助光伏产品毛利率实现增长，为公司利润带来一定的支撑，但奈何营收规模占比偏少，难抵光伏电池和组件业务带来的亏损。与此同时，电站业务盈利水平回落，更是雪上加霜。

现有产能利用率不足 20%，仍推动新项目投产

当前光伏企业普遍实施 " 以销定产 " 策略，东方日升也不例外。今年上半年销售量的下滑也得是该企业组件产量大幅下降。前 6 个月组件产量为 2688.19MW，同比去年下降 45.5%。

值得注意的是，2026 年半年报显示东方日升的年产能为30GW，但 2025 年半年报显示该公司年产能达40GW，而到了 2025 年年报中年产能又变成了35GW。一年时间，东方日升 " 消失了 "10GW 产能。

据半年报数据计算，今年上半年该公司的组件产能利用率约为 17.92%，不足两成。

虽然闲置产能体量惊人，但在该公司的 " 经营计划 " 一栏中，仍明确今年下半年，" 在现有产能的基础上，按计划有序推进浙江宁海年产 15GW N 型超低碳高效异质结电池片与 15GW 高效太阳能组件项目、江苏金坛 4GW 高效太阳能电池片和 6GW 高效太阳能组件项目等异质结高效先进产能投产"。

当前光伏行业已深陷产能过剩困局，东方日升自身也有不少产能处于闲置状态，在此背景之下，该公司仍在推动新的电池和组件项目落地投产，这究竟是 " 完善产能 " 搏杀出路，还是给自己再添重负呢？

太空光伏能否撑起异质结的未来

更令人担忧的是，东方日升坚持投产落地的新项目依旧采用的是异质结技术。

从生产工序、理论转换效率、衰减率等多维度来看，异质结依然存在自身优势，但由于投资成本、量产效率等问题，如今该技术的市占率逐渐式微。无论是企业的存量产能占比，还是终端市场采购量来看，相较 TOPCon 和 BC 技术，异质结技术目前的处境日渐被动。

业内曾普遍认为，未来两年内，TOPCon 仍是行业的主流技术，占据 7 成市场份额，而 BC 技术占比也将在隆基绿能、爱旭股份等头部企业的引领市占比逐步扩大，而异质结的占比大约仅有 1%。

虽然随着商业航天、太空算力的兴起，光伏行业迎来了新的潜力市场—— " 太空光伏 "。异质结技术也凭借自身优势成为了资本市场热捧的太空光伏技术之一。但正如中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳此前接受媒体采访时直言：" 资本市场热捧的异质结（HJT）钙钛矿技术，更多是基于个别金融机构自行提出的‘降本逻辑’，实际产品目前仍处于实验室或验证初期，距离大规模商业化尚有距离。"

对于一家企业而言，固然需要着眼未来做布局，这是长远发展的智慧；但相比未来蓝图，活下去才是更为迫切的现实命题。

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