蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 27 日，乐惠国际 ( 603076.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托液态食品装备与精酿啤酒双轮驱动，受益装备板块新签订单大幅增长及项目交付推进，报告期营收实现显著增长；但受汇率波动及部分应收款计提减值影响，利润端承压，呈现 " 增收不增利 " 特征；同时，经营活动现金流因大额项目投入转为净流出。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 7.85 亿元，同比增长 27.49%；归母净利润 1905.48 万元，同比下降 25.67%；扣非净利润 1552.98 万元，同比下降 15.45%。尽管营收扩张，但利润总额同比下滑 47.82% 至 1529.69 万元。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为 -1.86 亿元，较上年同期的 1.08 亿元大幅转负，主要系中标某著名酒企 7.23 亿元设备合同后，项目开工及全面交付导致资金投入较大所致。

从业务结构看，公司核心收入来源仍为装备板块，涵盖啤酒酿造、饮料及乳品灌装设备等。报告期内，装备板块新签订单总金额达 17.14 亿元，同比增长 121.45%，截至报告期末在手订单 32.93 亿元，同比增长 34.74%，显示主业市场需求旺盛且白酒、烈酒整厂交钥匙技术能力获西凤酒、汾酒等知名客户认可。精酿板块作为第二增长曲线，实现主营业务收入 9045.12 万元，同比增长 10.06%，但归母净亏损 1258.45 万元，亏损同比增加，主要源于市场投入加大导致销售费用上升。

业绩 " 增收不增利 " 的主要原因在于非经营性损益及资产减值拖累。一是汇率波动影响，人民币升值导致汇兑净损失 1197.22 万元，外汇掉期产品公允价值变动损失 453.06 万元，而去年同期为汇兑收益；二是信用减值损失增加，因某大型重点项目等应收款未能如期回款，本期计提信用减值损失 1171.34 万元，远高于去年同期的 238.18 万元。上述两项合计产生约 2821.62 万元的负面影响，抵消了毛利增长带来的利好。

展望未来，随着全球啤酒行业集中度提升及国内精酿消费升级，公司装备出海及鲜啤供应链布局仍有空间。但需警惕原材料价格波动、汇率不确定性以及精酿业务市场拓展不及预期的风险。后续需重点关注装备板块大额订单的交付转化进度、精酿板块亏损收窄情况以及经营现金流的改善状况。

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