蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，索宝蛋白 ( 603231.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托大豆蛋白全产业链优势，积极拓展国内外市场并布局特医食品新赛道，但受制于原材料成本上涨及汇率波动影响，报告期呈现 " 增收不增利 " 态势；同时，经营现金流大幅收缩，新业务研发投入增加，业绩增长质量面临短期考验。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 9.67 亿元，同比增长 24.90%；归母净利润 0.68 亿元，同比下降 30.07%；扣非归母净利润 0.63 亿元，同比下降 32.43%。经营活动产生的现金流量净额为 0.79 亿元，同比大幅下降 72.62%。公司营收保持较快增长，但利润端承压明显，且净利润与经营现金流走势背离，盈利含金量有所下降。

从业务结构看，公司主营业务为大豆蛋白系列产品的研发、生产和销售，产品涵盖大豆分离蛋白、浓缩蛋白、组织化蛋白及非转基因大豆油等。报告期内，公司国内销售面向高端需求拓展，国际销售打通多渠道获客，带动销量和收入提升。

然而，业绩下滑主要源于三方面因素：一是原材料非转基因大豆采购成本上涨幅度大于产品销售价格上涨幅度，导致毛利率下降，营业成本同比增长 33.80%，显著高于营收增速；二是汇率波动产生汇兑损失，致使财务费用由上年同期的 -394.57 万元转为 818.91 万元；三是公司新设子公司元启特医布局特殊医学用途配方食品，处于研发和产品申报阶段，导致研发费用同比激增 124.57% 至 730.58 万元。此外，存货期末余额达 3.29 亿元，较上年末增长 35.93%，主要系原材料及产成品增加所致，占用了一定营运资金。

展望未来，随着消费者对植物基、健康食品需求的增加，大豆蛋白下游应用在休闲食品、植物肉及特医食品等领域持续拓宽，行业有望保持稳步增长。公司凭借完整产业链及品牌优势，有望受益于行业扩容。但需警惕原材料价格波动、汇率风险以及新产能消化不及预期的风险。后续需重点关注大豆价格走势对公司毛利率的修复作用，以及特医食品新业务的商业化落地进度。

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