来源：新浪证券 - 红岸工作室

紫光股份是国内 ICT 基础设施及服务领域核心厂商，智算交换机等产品技术领先，深度受益 AI 算力产业增长。公司成立于 1999 年 3 月 18 日，1999 年 11 月 4 日在深圳证券交易所上市，注册地为北京市，办公地涵盖北京市、香港特别行政区。

紫光股份主营业务涵盖 IT 服务、信息电子类产品增值分销，以及 IT 基础架构产品及方案的研究、开发、生产、销售与服务，所属申万行业为计算机 -IT 服务Ⅱ -IT 服务Ⅲ，布局超级计算机、IPV6、AI 训练等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第一

2026 年上半年，公司实现营业收入635.16 亿元，在 134 家同行业公司中排名第 2，行业第一名神州数码营收为 869.19 亿元，当期行业平均营收 21.12 亿元，行业中位数 2.92 亿元。同期实现净利润25.07 亿元，在 134 家同行业公司中排名第 1，行业第二名宝信软件净利润为 7.31 亿元，当期行业平均净利润 420.81 万元，行业中位数 -1069.68 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年紫光股份资产负债率为81.79%，较去年同期的 82.36% 小幅下降，显著高于 43.67% 的行业平均水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为13.41%，较去年同期的 15.24% 有所下滑，低于 29.15% 的行业平均水平。

董事长李涛履历丰富，核心高管团队行业积淀深厚

公司控股股东为西藏紫光通信科技有限公司，无实际控制人。董事长李涛为硕士学历，曾任中国网通集团监管事务部副总经理、中国联通集团客户服务部总经理、深圳光启高等理工研究院副总裁、海容通信集团副董事长、新紫光集团高级副总裁及执行副总裁，现任新紫光集团联席总裁、执行委员会委员。总裁何华杰为教授级高级工程师、北京邮电大学工学博士，曾任中国网通集团国际分公司运营中心副总经理、中国联通集团产品创新部副总经理及联通在线总经理、紫光集团副总裁、探路者控股董事及总裁，现任紫光股份总裁。

A 股股东户数较上期增加 0.51%

截至 2026 年 6 月 30 日，紫光股份 A 股股东户数达 30.15 万户，较上期增加 0.51%；户均持有流通 A 股数量为 9485.39 股，较上期减少 0.51%。截至 2026 年 3 月 31 日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股 4712.59 万股，较上期减少 635.66 万股，位列第四大流通股东；易方达中证人工智能主题 ETF（159819）持股 1772.71 万股，较上期增加 138.16 万股，位列第六大流通股东；华泰柏瑞沪深 300ETF（510300）持股 1609.89 万股，较上期减少 1693.33 万股，位列第八大流通股东；易方达沪深 300ETF（510310）持股 1120.66 万股，较上期减少 1239.47 万股，位列第九大流通股东；兴全沪深 300 指数增强 ( LOF ) A（163407）为新进十大流通股东，持股 1081.87 万股，华夏沪深 300ETF（510330）、嘉实沪深 300ETF（159919）退出十大流通股东之列。

国金证券指出，AI 算力需求驱动公司 2026 年上半年业绩高增，核心业务亮点包括：

AI 驱动 ICT 业务高增，2026 年上半年国内业务收入 604.05 亿元同比增长 32.92%，海外业务收入 31.10 亿元同比增长 57.15%，海外合作伙伴已增至近 4200 家，服务网络覆盖 180 余个国家和地区；

二季度毛利率环比回升约 0.9 个百分点至 13.8%，费用端优化带动归母净利率升至 3.41%；

完成新华三剩余股权收购，对新华三持股比例提升至 87.98%，增厚归母业绩，2026 年上半年新华三实现净利润 23.88 亿元同比增长 29.03%。

国金证券预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 37.33、51.56、66.81 亿元，维持 " 买入 " 评级。

开源证券指出，紫光股份 2026 年上半年业绩处于预告中值偏上限，积极打造超节点解决方案领导者，核心业务亮点包括：

推出 UniPoDS80000 系列超节点产品，覆盖 32 卡至 1024 卡全品类，最大可扩展至 16384 卡，兼容多类型异构算力，支持万亿参数大模型训练与推理需求；

全系列单芯片 102.4T 智算交换机引入先进技术，满足高密度、大吞吐的智算场景需求；

深度渗透互联网客户，参与智算集群建设，依托高速互联技术保障大规模 AI 训算业务稳定运行，与头部互联网企业联合研发沉淀场景化产品能力。

开源证券预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 43.21、57.44、70.18 亿元，维持 " 买入 " 评级。

图：紫光股份营收及增速

图：紫光股份净利润及增速