公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。
AI 芯片的火，正在烧向一个过去并不起眼的模拟芯片市场。
8 月 27 日，模拟芯片厂商 Diodes Incorporated 宣布正式完成对 ElevATE Semiconductor 的收购，交易全部采用现金支付，总金额为 2.5 亿美元。
单看体量，这并不是一笔特别大的半导体并购。ElevATE 预计在交易完成后的前 12 个月贡献约 5000 万美元收入，按照这个数字简单计算，Diodes 支付的价格相当于其未来 12 个月预计收入的约 5 倍。但 Diodes 同时预计，未来四年 ElevATE 收入复合增长率将超过 20%，毛利率也将显著高于 Diodes 公司平均水平。
ElevATE 不是一家普通模拟芯片公司，它长期专注于自动测试设备（ATE）内部使用的模拟和混合信号芯片，包括 Pin Electronics、PPMU、DPS 等产品。更具体的说，它做的是 " 测试芯片的机器里面的芯片 "。
这是一个市场规模并不算庞大、玩家数量有限，却拥有很高技术门槛的利基市场。而随着 AI、HPC、高性能存储和先进封装快速发展，这门过去并不起眼的模拟生意，正在重新变得重要起来。
整机双雄的 " 黄金时代 "
变化首先体现在 ATE 整机厂的财报里。
过去两年，AI 算力产业链最受关注的设备公司往往是 ASML、Applied Materials、Lam Research 等前道设备巨头。但随着 AI 芯片进入大规模量产，景气开始迅速向后端测试传导。
日本 Advantest（爱德万测试）就是最明显的受益者之一。
2026 财年第一季度，Advantest 实现营收 3675 亿日元，同比增长 39.3%；营业利润达到 1900 亿日元，同比增长 53.3%；净利润 1748 亿日元，同比接近翻番。更夸张的是，公司单季度营业利润率已经达到 51.7%。
在最新预测中，Advantest 已经将 2026 财年全年营收预期从此前的 1.42 万亿日元大幅上调至 1.714 万亿日元，营业利润预期则从 6275 亿日元提高至 8460 亿日元。
Advantest 在财报中指出：AI 相关半导体产量增加，同时芯片复杂度继续提升，特别是 AI 推理芯片的测试需求明显高于公司今年 4 月时的预测。因此公司预计，2026 年全球半导体测试机市场规模有望创下历史新高。
美国 Teradyne（泰瑞达）的增长更加猛烈。
2026 年第二季度，Teradyne 营收达到 13.29 亿美元，同比增加 104%，连续第二个季度创下公司营收纪录。其中，半导体测试业务收入达到 11.22 亿美元，同比增长 128.1%，同样连续第二个季度创下历史新高。公司明确表示，增长主要来自 AI 相关计算和存储市场。
如果把时间拉到整个上半年，这种变化更加明显。
2026 年前六个月，Teradyne 半导体测试收入已经达到 22.33 亿美元，同比增长 115.8%；而 2025 年全年这项业务的收入也不过 25.24 亿美元。页就是说，仅 2026 年半年，Teradyne 的半导体测试业务已经做到了上一年全年的约 88%。
而这正是 AI 带来的红利。Teradyne 在 2025 年年报中已经明确指出，2025 年下半年，AI 相关客户需求已经贡献公司收入的大部分；进入 2026 年之后，AI 计算、HBM、DRAM 等市场进一步成为测试业务增长的核心动力。
ATE 正在成为 AI 半导体产业链中一个越来越重要的环节。传统芯片复杂度相对有限，测试更多解决的是一颗 Die 是否能够正常工作。但进入 AI 时代之后，一颗高性能处理器拥有更多晶体管、更高 Pin Count、更复杂的高速接口、更大的功耗以及更加庞大的 Scan Data；与此同时，HBM、Chiplet 和先进封装又进一步增加了系统复杂度。
Advantest 在介绍 V93000 EXA Scale 时列出的新测试挑战就包括：快速膨胀的 Scan Data、极高的功率需求、高 Pin Count 以及高 Multisite 并行测试需求。
这意味着 AI 芯片带给测试产业的增长并不只有一个变量：芯片出货量在增加，每颗芯片需要投入的测试资源也在增加。因此，测试强度上升了。
ATE 里面，藏着一个高壁垒芯片
但当 Advantest 和 Teradyne 的测试机越卖越多，受益者显然不会只有两家 ATE 整机厂。
把一台 ATE 拆开，会发现里面本身就是一个高度复杂的电子系统。测试机需要向被测芯片发送高速数字信号，需要准确判断芯片输出的是 0 还是 1，需要给芯片提供不同电压和电流，需要精确测量微小的漏电流、电压变化以及各种 DC 参数。
这些功能并不是凭空产生的。它们背后同样需要大量专门设计的模拟和混合信号芯片。其中最核心的几类包括：Pin Electronics（PE）负责直接与 DUT，也就是被测器件的 Pin 交互，内部通常包含 Driver、Comparator、Active Load 等电路；PMU/PPMU（参数测量单元）负责 Force Voltage、Force Current 以及 Measure Voltage、Measure Current，用于精确测试芯片的 DC 参数；DPS（Device Power Supply）则负责为被测芯片提供高精度、动态可调的电源。
乍看之下，它们似乎和普通驱动、电源或者 ADC/DAC 没有太大区别。然而，真正困难的地方在于，ATE 几乎把模拟芯片设计中的很多矛盾指标集中到了一起。它既要高速，又要高精度；既需要非常低的漏电和噪声，又可能需要承受较高的电压和电流；既希望一个通道提供越来越完整的功能，又必须把功耗压下来。
更重要的是，量产测试讲究的是效率。一个 ATE 测试设备一次能够测试多少颗芯片、能够配置多少通道，直接影响测试成本。于是 ATE 厂商不断追求更高的通道密度和多站点能力，这又要求 PE（针脚电子器件）、PMU（参数测量单元）、DPS（器件电源）不断向更高集成度、更低单通道功耗演进。
ElevATE 的旗舰产品 Rainier 就是这种趋势的典型代表。这颗芯片在单颗片上系统内集成了 8 个独立针脚通道需要的模拟及数字支持功能，包括针脚电子器件、数模转换器、管脚参数测量单元和相位偏斜矫正，最高速率达到每秒 1.6 GB（1.6 G 比特每秒）。在驱动器和比较器全速运行的情况下，每通道功耗约 500 毫瓦。
因此，ATE 里面其实一直隐藏着一个非常特殊的模拟芯片市场。AI 的来临，正在让这个市场原本追求的几个指标——速度、精度、功率、通道密度和 Parallelism 变得越来越重要。
这样再看 Diodes 收购 ElevATE，逻辑就清楚多了。Diodes，买的其实是一张 ATE 市场的门票。
Diodes 原本拥有相当广泛的模拟、功率和分立器件产品，但 ATE 专用模拟芯片并不是一个仅靠增加几个 SKU 就能够轻易切入的市场。它需要长期的模拟设计积累，更需要与 ATE 厂商建立客户关系、完成验证并进入 Tester 平台。
ElevATE 恰恰已经拥有了这些东西。Diodes 在宣布交易时特别强调，ElevATE 的优势在于低功耗和高密度 ATE IC，同时预计收购将帮助公司增加在 ATE 设备中的 "dollar content"，也就是提升单台设备能够销售进去的芯片价值量。
因此这 2.5 亿美元买到的不只是 5000 万美元收入。更重要的是：一套 ATE 专用模拟 / 混合信号 IP、一支专业设计团队、现有客户关系，以及进入这个高壁垒市场的入口。这也是为什么 Diodes 愿意为一家规模并不算大的 Fabless 支付这样的价格。
当 AI 开始显著拉动 ATE 资本开支之后，上游 ATE IC 的战略价值也在上升。
两类玩家，瓜分 ATE 芯片市场
ATE 测试芯片这场 " 模拟生意 "，它其实已经存在了几十年，ADI、Intersil 以及 ATE 整机厂早就在这里耕耘多年。因其需要兼顾超高电压动态范围、超高频开关响应、极低功耗与高通道密度，技术壁垒极高，形成了极其特殊的竞争格局。
一类是商用芯片的玩家，主要是一些老牌模拟芯片巨头。
如果从公开产品组合来看，目前布局最完整的厂商之一是 ADI。在收购 Maxim 之后，ADI 几乎统治了高端 ATE 模拟芯片的半壁江山。它的 Pin Electronics 芯片在转换速率、静电保护和功耗控制上被业界视为 " 行业标准 "。
ADI 已经在 ATE 市场经营超过 25 年，其产品覆盖 Pin Electronics、DPS、PMU，同时还有 ADC、DAC、MEMS Switch、RF Transceiver 等大量能够进入测试系统的通用和专用模拟器件，覆盖 Digital SoC、Memory、Wafer、RF/mmWave、高压器件以及 System Level Test 等应用。
比如 ADI 目前的 ATE 产品线中，就包括 2.3GHz、集成 PPMU 的 ADATE334，以及 3Gbps 八通道 MAX32007 等 Pin Electronics 产品，同时还有 AD5560 这样的专用 DPS。
相比之下，ElevATE 规模更小，但也更加专注。它几乎将整个研发方向都押在 ATE 市场，核心卖点就是更低功耗、更高通道密度和更高 Parallelism。因此 Diodes 收购 ElevATE 之后，面对的并不是一个没有强敌的新市场，而是 ADI 这样长期经营精密模拟和 ATE 专用芯片的老牌厂商。
TI 也已经进入部分 ATE 专用芯片领域。其 TSMU818A030 就是一颗非常典型的 ATE PMU：单颗芯片集成 8 个独立通道，18 位分辨率，支持 30V Force Voltage Span 以及最高 ± 100mA 电流范围，可以完成 FV、FI、MV、MI 等四象限 Force-and-Measure 功能。这与传统由通用运放、DAC、ADC、Switch 和采样电阻搭建测试板卡的思路已经不同，而是直接把一整块参数测量功能高度集成到专用 IC 中。
Renesas 同样保留着相关产品，例如 ISL55100A 是一颗四通道 18V Pin Driver/Window Comparator，明确针对 Burn-in ATE、Wafer Level Flash Test 以及低成本 ATE 应用。
总的来说，从目前公开产品广度来看，ADI 和 ElevATE 对 ATE 专用 IC 的投入更加系统，TI 和 Renesas 则更多集中在部分品类和细分应用。这也体现了这个市场的特殊性：它不像普通电源管理或者信号链市场那样拥有一大批玩家。市场本身相对利基，客户数量也高度集中，技术指标却异常苛刻，因此真正愿意长期投入完整产品组合的公司并不多。
另一类是自研的测试设备厂商。
与其他电子行业采购通用芯片不同，ATE 整机巨头自身就是极其强大的芯片设计者。为了在性能上拉开差距并保护核心测试算法，Advantest 和 Teradyne 长期在旗舰级测试机台中大量采用自研专用 ASIC 和定制模拟芯片。
Advantest 的 V93000 EXA Scale 就采用了专门面向 ATE 开发的 Xtreme Link 通信架构，同时新一代测试卡采用 Advantest 自己的 Test Processor；在 RF 测试系统中，公司也明确披露使用了 Custom RF IC。其 Pin Scale 5000 数字卡和 XPS256 电源卡均达到 256 通道，以提高系统集成度和 Multisite 能力。
Teradyne 也有类似路线。UltraFLEX 的 UltraPin 系列采用 Teradyne proprietary hardware；新一代 UltraFLEXplus 的 UltraPin2200 已经做到单 Instrument 512 个数字通道，同时采用公司自有的 hardware-based Protocol Aware 技术。其 ETS 模拟测试平台则长期采用专有 SmartPin 架构。
在 DRAM 测试领域，Teradyne 甚至进一步把 Pin Electronics 向 DUT 靠近。Magnum EPIC 采用 Near DUT Test 架构，将 Signal Instrument 直接连接到 Device Specific Adapter，以减少传统长距离连接对高速信号完整性的影响。
ATE 芯片市场长期存在着一条清晰而微妙的产业分水岭：一端是 ADI、ElevATE、TI 等凭借标准件与高集成度方案深耕市场的商用模拟芯片巨头；另一端则是 Advantest、Teradyne 等通过大量自研专用 ASIC 筑起技术护城河的 ATE 整机巨头。
放眼国内市场，过去几年半导体测试设备领域的国产化浪潮成绩斐然。特别是在模拟、混合信号及功率半导体测试赛道，以华峰测控、长川科技为代表的本土领军企业已构建起成熟的产品阵列，并正向技术壁垒更高的数字 SoC 测试高地发起冲击。
然而，即便国产 ATE 机台在软件算法、系统架构、测试头及板卡设计上实现了全面自主，若最核心的 PE、DPS 等高端模拟芯片仍高度受制于海外供应链，设备在向高端演进时的性能迭代、供应链安全以及成本议价权，依然会面临沉重的 " 卡脖子 " 隐忧。
这一战略痛点已被本土龙头警觉。华峰测控在 2025 年财报中明确指出，未来将在测试系统专用芯片、自主核心模块、关键板卡以及软件平台方面持续增加研发投入，同时推进供应链重建和国产化替代，降低关键环节对于单一来源以及高风险物料的依赖。
写在最后
总的来说，在经历数十年的稳定演化后，ATE 测试芯片这门模拟生意正被 AI 赋予全新的增量空间。
过去几年，AI 最先改变的是 GPU 和 HBM 需求，随后是先进制程、先进封装以及高速互连。到了 2025 年至 2026 年，另一个变化开始越来越明显：当这些芯片进入更大规模量产以后，如何测试它们，也变成了一门越来越大的生意。
这门被 AI 重新激活的模拟生意，才刚刚开启它最波澜壮阔的下半场。
* 免责声明：本文由作者原创。文章内容系作者个人观点，半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点，不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持，如果有任何异议，欢迎联系半导体行业观察。
END
今天是《半导体行业观察》为您分享的第 4514 期内容，欢迎关注。
推荐阅读
加星标⭐️第一时间看推送 ~
求点赞
求分享
求推荐
登录后才可以发布评论哦
打开小程序可以发布评论哦