来源：新浪证券 - 红岸工作室

航天彩虹是国内军用无人机产品型谱最为齐全的核心企业，主营无人机整机及相关服务，兼具航空航天技术壁垒优势。公司成立于 2001 年 11 月 30 日，2010 年 4 月 13 日在深圳证券交易所上市，注册地为浙江省，办公地分布于北京市、浙江省。

航天彩虹主营业务涵盖无人机整机产品和应用服务，电容器薄膜、太阳能电池背材膜、光学膜、锂离子电池隔膜等的制造和销售，所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，覆盖应急产业、军工央企、军工集团等概念板块。

经营业绩：营收行业第 23，净利润行业第 22

2026 年上半年，航天彩虹实现营业收入8.91 亿元，在 48 家同行业公司中排名第 23 位；行业第一名航发动力营收达 207.55 亿元，行业第二名中航成飞营收为 151.67 亿元，当期行业平均营收 24.61 亿元，行业中位数 8.1 亿元。当期公司实现净利润7321.14 万元，行业排名第 22 位；行业第一名中航机载净利润 7.19 亿元，行业第二名中航成飞净利润 7.03 亿元，当期行业平均净利润 1.37 亿元，行业中位数 5476.59 万元。主营业务构成方面，无人机相关产品及技术服务营收 4.82 亿元，占比 54.10%；功能性聚酯薄膜营收 2.17 亿元，占比 24.41%；光学膜营收 1.81 亿元，占比 20.31%；其他业务营收 1053.29 万元，占比 1.18%。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年航天彩虹资产负债率为29.32%，较去年同期的 19.95% 有所提升，低于当期行业平均 39.41%，整体偿债压力处于行业较低水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为19.11%，较去年同期的 23.15% 有所下滑，低于当期行业平均 27.75%，盈利水平仍有修复空间。

总经理文曦 2025 年薪酬 67.84 万元，同比减少 9.68 万元

公司控股股东为中国航天空气动力技术研究院，实际控制人为中国航天科技集团有限公司。董事长胡梅晓，男，1974 年 10 月出生，中共党员，工商管理学硕士学位，研究员。曾任北京空气动力研究所人事教育处副处长、所办公室主任，中国航天空气动力技术研究院院办公室主任、院长助理、副院长，彩虹无人机科技有限公司董事兼总经理、北京航天益森风洞工程技术有限公司董事长、北京航天特种设备检测研究发展有限公司执行董事。现任中国航天空气动力技术研究院院长、航天彩虹无人机股份有限公司董事长。

总经理文曦，男，1979 年 6 月出生，中共党员，硕士研究生学历，工学硕士学位，研究员。曾任航天神舟飞行器有限公司副总经理兼无人机型号总师、航天神舟飞行器有限公司总经理兼无人机型号总指挥。现任航天彩虹无人机股份有限公司董事、党委副书记，彩虹无人机科技有限公司董事、总经理，浙江南洋科技有限公司董事，其 2025 年薪酬为 67.84 万元，较 2024 年的 77.52 万元同比减少 9.68 万元。

A 股股东户数较上期减少 2.32%

截至 2026 年 6 月 30 日，航天彩虹 A 股股东户数为 13.5 万户，较上期减少 2.32%；户均持有流通 A 股数量达 7293.06 股，较上期增加 2.38%。机构持仓方面，华安乾煜债券发起式 A（013650）位居第八大流通股东，持股 535.99 万股，相比上期减少 115.00 万股；华夏国证航天航空行业 ETF（159227）为新进第九大流通股东，持股 430.12 万股；香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列。

中信建投证券指出，维持航天彩虹 " 买入 " 评级，预测 2026-2028 年归母净利润分别为 0.66 亿元、1.17 亿元、1.76 亿元，对应 EPS 分别为 0.07 元、0.12 元、0.18 元。核心业务亮点包括：

2025 年公司无人机主业增长稳健，全年完成 CH-3 低成本型无人机研制中标、CH-7 无人机首飞、倾转旋翼无人机全倾转飞行等多项突破，关键技术攻关持续推进，产品谱系不断完善，军贸市场与国内装备建设需求支撑中长期成长。

膜业务短期受行业供需失衡、消费电子周期低谷影响盈利承压，后续 1.5 μ m 超薄胶带膜、高清高透透明膜、无人机用碳纤维预浸料等高附加值新品放量，产品结构优化将推动盈利逐步修复。

招商证券指出，维持航天彩虹 " 强烈推荐 " 投资评级，预测 2026-2028 年归母净利润分别为 1.27 亿元、1.71 亿元、2.17 亿元。核心业务亮点包括：

公司是国内军用无人机产品型谱最为齐全的企业，2025 年四季度营收占全年 48.06%，交付集中落地，无人机主业收入占比提升至 62.72%，在手订单充足，" 十五五 " 国内装备建设与海外军贸增量需求有望持续释放。

公司主动优化资产结构，出售台州新材料产业园资产回笼资金，后续将进一步整合新材料板块资源，集中优势资源聚焦无人机核心主业，经营效率持续提升。

图：航天彩虹营收及增速

图：航天彩虹净利润及增速