来源：新浪证券 - 红岸工作室

玉禾田是国内环境卫生综合服务领域头部企业，核心提供物业清洁、市政环卫等服务，具备全产业链数智化运营优势。公司 2010 年 4 月 13 日成立，2020 年 1 月 23 日在深圳证券交易所上市，注册地为安徽省，办公地为广东省。

玉禾田主营业务为物业清洁和市政环卫等环境卫生综合管理服务，所属申万行业为环保 - 环境治理 - 固废治理，覆盖 AI 应用（AIGC）、AI 应用（智能体）、数字乡村等概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润第十四

2026 年上半年，公司实现营业收入38.48 亿元，在 35 家同行业企业中排名第 6，行业第一名浙富控股营收达 134.4 亿元，行业第二名高能环境营收达 103.19 亿元，当期行业平均营收为 25.61 亿元，行业中位数为 13.58 亿元。主营业务构成方面，城市运营业务营收 33.01 亿元，占比 85.79%；物业管理业务营收 5.36 亿元，占比 13.93%；其他补充业务营收 1065.98 万元，占比 0.28%。当期实现净利润3.44 亿元，行业排名第 14，行业第一名瀚蓝环境净利润达 14.65 亿元，行业第二名浙富控股净利润达 13.91 亿元，当期行业平均净利润为 3.1 亿元，行业中位数为 1.96 亿元。

资产负债率略高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为50.71%，较去年同期的 51.24% 小幅下降，略高于 50.47% 的行业平均水平，整体偿债能力保持平稳。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为23.64%，较去年同期的 24.16% 略有下滑，低于 27.03% 的行业平均水平。

董事长周平 2025 年薪酬 123.63 万元，同比微增 0.01 万元

公司控股股东为西藏天之润投资管理有限公司，实际控制人为周平、周梦晨。董事长周平先生 1963 年生，大专学历，中国籍，无境外永久居留权。1986 年至 1989 年任职于黑龙江省哈尔滨纺织厂；1990 年至 2002 年在深圳从事餐饮业；1993 年至 1996 年任职于凸版印刷（深圳）有限公司；1997 年 10 月至 2010 年 4 月任深圳玉禾田执行董事兼总经理；2010 年 4 月至 2015 年 8 月，任玉禾田有限执行董事兼总经理；2015 年 8 月至 2021 年 3 月 30 日担任公司董事长兼总经理；2021 年 3 月 31 日至今担任公司董事长，2024 年薪酬为 123.62 万元，2025 年薪酬为 123.63 万元。总经理鲍江勇先生 1974 年生，大专学历，中国籍，无境外永久居留权。鲍江勇曾于 1996 年 9 月至 10 月担任沈阳汽车附件厂统计员；1996 年 11 月至 2002 年 4 月担任广州永顺清洁服务有限公司工程部主任；2002 年 5 月至 2002 年 7 月担任深圳高交会展馆环境主管；2002 年 7 月至 2002 年 10 月担任深圳中通物业管理公司清洁部经理；2002 年 10 月至 2015 年 8 月任职于深圳玉禾田，历任管理部经理、常务副总经理、总经理；2015 年 8 月至 2018 年 1 月担任公司物业清洁事业部（华南区）总监；2018 年 1 月至 2021 年 3 月 30 日担任公司副总经理；2021 年 3 月 30 日至今担任公司总经理，2024 年薪酬为 93.92 万元，2025 年薪酬为 94.16 万元。

A 股股东户数较上期减少 8.06%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 3.13 万户，较上期减少 8.06%；户均持有流通 A 股数量为 1.25 万股，较上期增加 8.77%。机构持仓方面，当期玉禾田十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股 203.67 万股，相比上期增加 14.43 万股；景顺长城沪港深红利成长低波指数 A 类（007751）位居第九大流通股东，持股 122.51 万股，为新进股东。

公司作为环卫领军企业订单储备充沛，2025 年城市运营新签合同金额达 129.14 亿元创历史新高，新增年化金额 21.54 亿元同比增长 4%，截至 2025 年底在手合同总金额 625.84 亿元、待执行金额 419.98 亿元，为后续增长筑牢基础。

2025 年公司强化回款管理，实现经营现金流净额 7.16 亿元，同比增长 93.83%，盈利质量持续提升。

公司推进数智融合布局，围绕 " 智慧大脑 + 大模型 " 战略升级 "@数智城市大管家 " 平台，落地数十个智能体并配套建设企业级算力中心，深化环卫场景智能化应用。

公司构建智能装备全产业链底座，通过控股多家智能装备企业打通研发制造到场景应用链路，无人清扫机器人、L4 级无人垃圾转运车等产品迭代落地，建成国内规模领先的环卫垂域数据集，支撑具身智能规模化应用。

机构预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 6.06 亿元、6.58 亿元、7.16 亿元，同比增速分别为 8.66%、8.55%、8.84%，当前股价对应 2026 年 PE 仅 13 倍，低于可比公司 42 倍的平均水平，首次覆盖给予 " 买入 " 评级。

图：玉禾田营收及增速

图：玉禾田净利润及增速