来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

降本增效落地 费用管控成果亮眼

报告期内贵广网络通过组织架构优化、薪酬体系调整、压降非必要运营开支，实现多项期间费用同比大幅下滑，整体营业总成本同步收窄，经营端控本能力得到充分验证。

其中销售费用同比大降超五成，核心来自人力成本优化与非必要营销、差旅开支的精准压降，在行业整体下行的背景下，直接带动总成本同比下降 5.3%，为利润端释放预留了充足空间。

债务结构优化 短期偿债压力大降

公司通过高成本短期借款置换为长期借款的操作，拉长整体债务久期，平滑短期集中偿付峰值，财务安全边际显著提升，为后续业务转型筑牢财务缓冲垫。

数据显示，一年内到期的非流动负债同比接近腰斩，长期借款规模同比增长超三成，债务期限结构进一步趋于合理，大幅降低了短期流动性风险。

联营板块盈利高增 投资收益翻倍

报告期内公司参股的多家联营企业经营质量集体改善，核心参股平台依托贵州东数西算产业红利实现利润高增，直接带动整体投资收益同比实现翻倍增长，成为重要的利润补充来源。

后续披露的更精准权益法核算数据显示，本期联营企业确认投资损益合计达 633.36 万元，同比 279.28 万元大增 126.77%，其中贵州高速数据运营单家贡献超 682 万元收益，智广海联成功扭亏，中广投亏损大幅收窄，联营板块整体进入盈利释放通道。

长期股权投资底盘稳固 资产质量稳健

截至报告期末，公司长期股权投资总账面价值达 6.47 亿元，较期初稳步增长，覆盖数字经济全赛道布局的子公司与联营企业均未计提减值，核心资产质量保持稳健。

其中对联营合营企业投资账面价值同比增长 5.99%，联营板块资产持续增值，为后续长期收益增长打下坚实基础。

营收结构迭代 数据业务登顶第一收入源

公司业务重心迁移趋势明确，高附加值的数据业务以 2.20 亿元的收入规模超越传统基本收视业务，成为第一大收入来源，多元业务协同的新营收格局正式成型。

高附加值的数据业务占比持续提升，标志着公司从传统广电运营商向数字经济服务商的转型已经取得阶段性突破，新增长曲线正式确立。

子公司布局清晰 文旅业务客流破 30 万

旗下 8 家核心子公司聚焦垂直数字赛道深耕，其中贵州中安云网持续保持正向盈利，红色文旅融合项目 " 红飘带 " 上半年客流突破 30 万人次，数字科技与文旅资源的融合效应持续显现。

后续随着文旅消费持续复苏，智慧文旅业务有望逐步实现盈亏平衡，成为公司新的业绩增长点。

非经常性损益托底 经营稳定性增强

本期公司非经常性损益合计达 2192.37 万元，其中政府补助贡献超 2000 万元，叠加应收款项减值转回、债务重组收益等项目，有效对冲了主业阶段性承压带来的利润波动，为转型期经营稳定性提供充足缓冲垫。

核心壁垒稳固 转型成长空间明确

作为贵州省唯一省级广电网络运营主体、中国广电 192 号段通信业务贵州独家运营商，贵广网络拥有覆盖省、市、县、乡、村五级的完备广电光缆网络体系，持有广播电视节目传送、互联网视听、增值电信业务等全套经营资质，是省内同时具备宣传传输职能、基础电信运营资质的稀缺市场主体，在党政专网、应急通信、公共文化传播类项目承接上具备不可替代的信息安全优势。叠加间接控股股东贵广集团的资源倾斜，公司向数字经济综合服务提供商的转型路径清晰，后续智慧政务、智慧教育、红色文旅等新业务将逐步释放业绩增量。

整体来看，贵广网络当前正处于转型关键周期，降本增效落地、债务风险缓释、数据业务登顶第一收入曲线、联营投资收益翻倍多重利好共振，在行业下行周期中展现出极强的经营韧性，长期布局的数字经济相关产业资源将逐步进入业绩兑现期，当前阶段性调整为长期价值布局提供了优质窗口。

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