日前，大金重工披露 2026 年半年度报告。报告显示，上半年公司实现营业收入 32.53 亿元，同比增长 14.48%；归属于上市公司股东的净利润 6.01 亿元，同比增长 9.89%。

不过，单看第二季度，公司实现营业收入 13.46 亿元，同比下降 20.87%、环比下降 29.42%；归母净利润仅 1.66 亿元，同比暴跌 47.42%、环比骤降 61.84%。扣非净利润 1.6 亿元，同比降幅达 49.1%，环比降幅 62.2%。

从盈利能力指标看，二季度公司毛利率为 35.2%，虽同比提升 8.9 个百分点，但环比一季度下滑 4 个百分点；归母净利率仅 12.3%，同比下滑 6.2 个百分点，环比更大幅下降 10.5 个百分点。期间费用率飙升至 19.6%，同环比分别提升 14 和 7.3 个百分点。

对于二季度业绩的断崖式下滑，国金证券指出，公司二季度收入利润承压主要受两方面因素影响，一是海运节奏递延导致部分已发出的海工产品未能在上半年确收；二是二季度人民币升值产生较大汇兑损失。华泰证券研报进一步披露，二季度公司财务费用高达 0.7 亿元，而一季度仅为 0.3 亿元，去年同期更是负 0.8 亿元（即汇兑收益）。

从交付量来看，上半年公司海外海工出货 11.8 万吨，其中单桩 7.8 万吨、海塔 4 万吨，但二季度海外海工出货仅 4.4 万吨，其中单桩 2.7 万吨、海塔 1.7 万吨。上半年整体风电装备产品交付量约 22.5 万吨，出口海工交付量近 12 万吨虽为历史同期最高，但季度分布严重不均。

花旗在研报中警告，受延迟交付和外汇损失影响，公司 2026 年大部分延迟交付的订单将推迟至 2027 年交付。

尽管二季度业绩承压，但公司出口海工产品的单吨盈利仍维持在较高水平。据市场测算，2026 年上半年公司出口海风业务单吨净利达 5150 元 / 吨，相比 2025 年的 4200 元 / 吨有明显提升。其中，单桩产品的单吨净利与一季度持平，达到约 7000 元 / 吨的高位。二季度出口海风业务单吨净利为 4900 元 / 吨，较一季度的 5300 元 / 吨有所下降，主要受二季度海塔产品占比较高的结构性影响。

从产能端看，公司唐山曹妃甸深远海海工基地已于报告期内正式投产，年产能约 40 万吨，可制造 15-25MW 大型风机配套的超大型单桩、浮式基础、导管架等前沿产品，并配套 10 万吨级专用深水码头。然而，受海运节奏递延影响，二季度实际产出与交付未能充分释放产能，短期产能利用率承压。

半年报披露后的首个交易日，8 月 24 日，大金重工 A 股直接跌停。总市值蒸发至 260.95 亿元。

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