8 月 20 日，武汉天源集团股份有限公司（下称 " 武汉天源 "）召开第六届董事会第三十一次会议，审议通过对外投资建设储能项目议案，同意控股孙公司青岛海纳汇能能源科技有限公司投资建设 " 胶州尚德一期 100MW/400MWh 电化学储能电站项目 "，计划总投资 4.04 亿元。其中，自有资金 8100 万元，银行贷款 3.23 亿元。

图源：武汉天源集团微信公众号

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武汉天源成立于 2009 年，2021 年 12 月上市，主营业务涵盖水务治理、固废处置、绿色能源、高端装备制造与第三方服务等业务板块，但环保主业正面临增长压力。

2025 年年报显示，公司营业收入 17.09 亿元，同比下降 13.93%；归母净利润 2.20 亿元，同比下降 34.10%。核心业务环境治理板块收入 17.04 亿元，同比下降 14.05%，占总营收比重高达 99.71%。

该企业将 2025 年定位为 " 固本强基年 "，在年报中明确 " 加速布局新能源板块业务 "。在此背景下，企业必须找到新的增长点，储能被寄予厚望。

据投资公告，胶州储能项目建成后，将与公司已有的 10 余个垃圾焚烧绿电项目形成协同效应，推动能源业务从单一的发电运营模式向 " 绿电生产—存储—消纳 " 全链条延伸，有效提升能源业务的附加值和抗风险能力。同时，项目所需的储能装备，可与公司高端环保装备制造业务形成显著协同效应，助力装备制造业务向新能源领域加速拓展。

不过，高杠杆投资的风险不容忽视。2025 年公司经营活动现金流量净额为 -2.01 亿元，财务费用同比大增 46.86% 至 9240.93 万元。公司也在公告中提示，3.23 亿元银行贷款筹措进度存在不达预期风险。

事实上，武汉天源在储能领域的布局并非始于青岛胶州。此前，公司已先后在江苏、江西、山西等地密集签约储能项目。

2025 年 12 月，武汉天源控股子公司与江苏扬州江都区签署投资协议，布局 300MW/600MWh 储能项目，两个项目总投资约 6 亿元；

2026 年 3 月，在江西修水签署 200MW/400MWh 独立电化学储能电站，项目总投资 5.6 亿元；

同年 4 月，公司再与山西繁峙签署意向协议，规划建设 200MW/800MWh 长时储能项目，投资约 8 亿元。

此次胶州尚德一期项目已入选青岛市 2026 年第一批新型储能入库项目。这也意味着，该项目已经进入青岛新型储能发展的整体规划，拿到了地方层面的合规认定与并网前置条件，为后续项目落地推进奠定政策基础。

图源：青岛市发展和改革委员会官网

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某种程度上，武汉天源选择此时落子青岛，与山东日益清晰的新能源市场空间和持续落地的储能配套政策不无关系。

省级政策端，明确的装机目标划出了确定性的市场空间。今年 3 月，山东印发行动方案，明确 2026 年新型储能装机目标达到 1400 万千瓦。市场机制层面，山东正在打通储能电站的盈利路径。5 月，山东发布电力市场试行规则，将储能纳入现货和辅助服务市场，低谷充电、高峰放电的价差收益路径已经清晰。

与此同时，青岛在储能赛道上已经形成了一个政策可预期、通道可衔接、配套可支撑的落地环境。今年 6 月，青岛印发动力 / 储能电池产业创新发展行动计划，明确到 2028 年产业链产值突破 180 亿元，为储能投资提供了中长期的产业导向。目前，青岛已有 8 个项目入选省级储能示范库，大唐黄岛储能电站项目和莱西市储能示范项目已并网投产；今年 7 月青岛云融 200MW/400MWh 项目实现全容量并网。这些已落成的项目验证了青岛从审批到并网的全流程执行力。胶州项目入选市级第一批入库名单，意味着它将沿着已被验证的通道快速推进。

图源：东方旭能

胶州作为上合示范区核心区，依托独特的政策优势、区位优势和场景优势，已构建起以风电装备为引领，光伏、氢能、储能协同发展的 "1+3" 产业体系。在储能领域，集聚东软载波、雷悦重工、质子动力、赣锋锂业等代表性企业，初步形成覆盖设备制造、技术研发、智慧调度、电池回收等全链条产业生态，为储能项目落地提供了有力配套支撑。多重协同优势，也让项目本身更具落地性与可持续性。

不过，随着山东及青岛储能入库项目持续扩容，区域储能装机总量快速攀升，未来电力价差、容量补偿收益存在逐步摊薄的压力。叠加本次项目近 80% 的高杠杆融资模式，项目后续的电站可用率、市场化运营能力，将直接决定偿债水平与投资回报成效，也成为检验武汉天源储能跨界转型成色的核心关键。