经济观察网 绿发电力（000537）披露上半年经营数据，营收增长但归母净利润下滑，应收账款及负债压力受关注。

业绩经营情况

公司上半年营收 26.65 亿元（+14.22%），但归母净利润仅 2.94 亿元，同比大降 52.53% 。营收增长主要靠资本开支驱动——去年净经营资产收益率已从 2.2% 降至 1.5%，投入产出比在走弱 。

财务状况

当前最大的财务问题是应收账款体量，占最新年报归母净利润的 758.91% ，意味着大量收入还没变成真金白银。公司回应称手头有 66.24 亿货币资金和 57.56 亿待收补贴款，资金链安全 ，但这部分补贴到账节奏仍是关键变量。项目资本金仅占 20%，其余靠银行贷款 ，这与中报显示的负债压力一致。目前有息资产负债率已达 62.83%，后续财务费用对利润的侵蚀值得跟踪 。

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