58 岁电子老兵的最后一战。

广东云浮，常年位居广东 21 个地级市 GDP" 老末 "。从广州开车向西，要穿过近三个小时的高速和盘山公路，才能抵达一座被群山合围，云浮代管的盆地小城，罗定。罗定人最引以为豪的标签是 " 岭南粮仓 "。这里保持着 50 多万亩水稻种植面积，年产稻谷约 23 万吨，是广东省首个全国绿色食品原料（水稻）标准化生产基地。但很少有人知道，在万亩稻田边上，一家名为微容科技的工厂正日夜不停地运转，生产着一种 " 电子工业大米 " —— MLCC，片式多层陶瓷电容器。微容科技也是粤东西北地区（广东省欠发达区域的统称）首家、也是唯一一家独角兽企业。我之前写过《福建晋江，一家存储超级独角兽静悄悄》、《4 年 250 亿，青岛赚翻了》，看起来标题叙事差不多，但并非同一种故事。晋江、青岛、珠海的那些独角兽，虽然也是城市发展意外的新分支，但总归离不开城市本身工业、物流优势或全省之力扶持。但微容科技完全不同。罗定本身没有电子信息产业积淀，是标准欠发达山区，是成熟创业者带着技术、团队回乡落地，企业先于本地产业链出现，再由它反向牵引上下游配套向此地聚集，属于 " 企业造产业 "，而非产业孕育企业。游子回乡，58 岁电子老兵的最后一战微容科技的成立某种程度上源于 " 落叶归根 " 的初衷，创始人陈伟荣 1959 出生于云浮罗定一个 " 缺水缺粮 " 的农家。18 岁那年，他考上华南理工学院（华南理工大学前身）的无线电专业。同一届的无线电系里，还有两个后来同样叱咤风云的名字：TCL 的李东生，创维的黄宏生。三人后来被并称为 " 华工三剑客 "，鼎盛时期，三家公司彩电产量占到全国总产量的 40%。1982 年，毕业后的陈伟荣被分配到广东光明华侨电子工业公司，也就是后来的康佳集团。他从技术员工干起，一路走到厂长、助理总经理、董事副总经理、董事总经理，直到 1994 年被任命为康佳集团总裁，这一年他 35 岁，是当时深圳最年轻的百亿级工业企业掌门人。之后的 7 年里，康佳产品的业务从彩电扩到了手机、影碟机、冰箱，销售额也冲过了百亿，跻身全国彩电行业第二大巨头，1999 年，康佳彩电产量一举超越长虹，成了行业龙头。但巅峰之后是急转直下。世纪之交，康佳对宏观经济走势和市场需求预判有误，规模扩张太快导致巨亏，2001 年，陈伟荣从康佳辞职了。受限于竞业协议，他不能继续做彩电。但在康佳的经历让陈伟荣注意到了一个关键变化，电子元器件正在换轨，具体来说，以前造彩电用的是带引线的传统电容电阻，后来手机、VCD、电脑却开始转用国外进口的 MLCC 贴片元器件了。这里补充一个知识点，MLCC 之所以被称为电子工业大米，是因为它的本质是一片 " 千层饼 "。每一颗只有米粒乃至细砂大小，内部却由几十、几百甚至上千层陶瓷和金属膜片错位叠合烧结而成，最薄的膜片厚度不到 1 微米，相当于一根头发丝直径的 1%-2%。就是在这么微小的尺度里，它承担着电路板上滤波、去耦、储能、振荡等稳定电压与信号的核心功能。一台英伟达 NVL72 AI 机柜，需要用到 44 万颗 MLCC。一部智能手机上千颗，一辆新能源汽车 1.8 万颗。通俗来讲，有电路板的地方就要用 MLCC，它是电子信息产业最底层的根基。于是，嗅到商机的陈伟荣果断创立了宇阳科技，一头扎进了 MLCC 里。可在外界看来，这近乎是一个疯狂的决定，一方面，MLCC 对当时的中国电子行业是完全陌生的领域，另一方面，这是一个被日本村田、TDK 垄断的行业。这样的开局意味着必须加大投入，陈伟荣砸下数亿元搞研发，并在 2007 年带领宇阳科技母公司登陆港交所，收获第一个 IPO。到 2015 年，宇阳已经能熟练生产大部分中低端 MLCC 产品，但高容 MLCC 的技术，仍被日本厂商牢牢锁死。这个行业还存在着一条铁律，20% 的高容产品，拿走了 80% 的销售额。陈伟荣曾解释过，一颗车规用的 MLCC，一颗值一块多钱；普通的手机用中低容 MLCC，1000 颗才一块多钱。" 价值相差一千多倍，所以它难做，又要求可靠性高，层数也要求高。" 更关键的，MLCC 和 DRAM 一样，是大宗标准化商品，谁家造出来的都能塞进别人的设备，所以不啃下高容这块硬骨头，就永远进不了世界一流。2017 年，58 岁的陈伟荣决定离开宇阳，回到家乡罗定，从零开始做高端 MLCC。为什么要回到罗定，思乡只是感性的一面。理性一面，这也是算账的结果，MLCC 体积小、附加值高，生产基地设在山区还是珠三角，物流成本几乎无差。但有两样东西，罗定比珠三角更划算，一是电镀，MLCC 对可焊性有特殊要求，罗定好歹有些电镀工业园做底子；二是工人，制造业里熟练工人的稳定性，直接决定良率。罗定是人口大县，让工人在家门口稳定就业，就能避开珠三角工人流动大、良率难稳的顽疾。行业龙头的做法也印证了陈伟荣的选择，他去日本考察村田制作所时发现，这家全球 MLCC 巨头的总部并不在东京或大阪，而是在京都府长冈京市，这是一座面积仅 20 平方公里的小城。此后他又走访了多家日本和德国的制造业工厂，其中许多知名企业厂房的周边就是农田。这让他意识到，县域同样能发展高科技产业，那么微容落在哪里，对比之下，罗定成了第一选择。成立九年迎上市大考微容成立后，陈伟荣也拿出了大干一场的魄力，硬件上，工业园里建起半导体等级的净化车间，引进行业最先进的设备，研发投入上维持在不低于 10% 的比例，远超同行的 3%~5% 的水平。2019 年微容科技正式投产 MLCC，两年后就做到了国内市场占有率第一，2022 年市值过百亿，跻身 " 独角兽 "。时间来到今年 4 月底，深交所受理了微容科技的创业板 IPO 申请，微容科技也正式迎来上市大考。不久前公布的招股书，直接揭开了这家隐形独角兽的全貌。据招股书，2023 年至 2025 年，微容科技营业收入分别为 10.41 亿元、15.12 亿元和 18.45 亿元，年均复合增长率 33.17%。净利润从 5741 万元飙升至 2.69 亿元，综合毛利率从 19.52% 一路升至 27.58%。2025 年 12 月 Pre-IPO 轮增资后，投后估值约 115 亿元，股东名单堪称豪华，OPPO、小米产业基金、联想创投、上汽集团、合肥产投、国泰君安、粤科产投、建银投资、广州国资产投、广州国资创投、合肥建投、广发证券等多方力量的集体入局。不过光环之下，暗礁密布。最具争议的就是与宇阳的专利之争，翻开微容科技的核心团队名单，很容易发现总裁李竞、副总裁兼董秘罗军、CTO 向勇、产品中心总经理江孟达等高管，都曾在宇阳科技工作过。争议随之而至，2020 年 11 月，宇阳科技向法院提起诉讼，指控陈伟荣在利用职位便利转移财产、员工和知识产权，涉案专利共 20 件，涉及 MLCC 核心制造工艺，结果是微容科技在 16 件专利权属诉讼中全部败诉，专利被判归宇阳科技所有。其次，微容签订的对赌协议同样备受关注。去年底，微容科技与 48 家投资人股东签署 Pre-IPO 轮股东协议，约定回赎权、优先清算权等特殊权利条款。关键条款约定：自合格上市申报获受理时自动终止，若申请被退回、否决或由公司撤回，则恢复生效。换言之，上市若未如愿，陈伟荣和陈绮慧父女将直面回赎义务。这也引出了微容科技的控制权架构，陈伟荣的女儿陈绮慧持股 42.13%，是法律上的实际控制人，不过 2024 年 10 月股改后，父女签署一致行动协议，约定意见不一致时 " 以陈伟荣意见为准 "，有效期至 2030 年末，所以陈伟荣是事实上的操盘手。另一个让外界诟病的点在于，微容科技账上躺着 22.64 亿元定期存款、大额存单和理财产品，但此次 IPO 拟募资的 16.75 亿元中，还是有 2 亿元用于 " 补充流动资金 "。把这些摞在一起，我们很容易看到一个和 " 静悄悄 " 完全不同的微容，这是产业老兵 " 落叶归根回报家乡 "，在国产替代浪潮里，跑出了真实速度的公司。只是在这个过程中，光环与质疑始终如影随形。一座县城的产业渴望在罗定，有一句自嘲的段子：从广州来罗定，" 一来三补 "。就是说来一趟，要补三次轮胎。三面环山、交通受限的罗定，在上世纪 70 年代末至 90 年代，凭一腔孤勇开办企业，一度被誉为 " 广东省山区利用外资的一面旗帜 "。1991 年，罗定干了一件震惊全国的事，自筹资金建机场，也是全国第一个自筹资金建设的山区县级通用航空机场。此后，罗定又自筹资金修建地方铁路，在南江入口建设港口，新建地方公路 50 条共 200 多公里。一腔热血搞基建，却受困于区位以及巨额债务，让罗定的发展长期受阻。机场在 1996 年后鲜有民航航班，铁路运营困难，港口荒废。" 三空 "，即空机场、空码头、空火车站，一度成为罗定的伤心符号，堪称广东最悲情城市。然而，这座城市对产业的渴望从未停止。" 乡贤回归创业 " 工程，是罗定近年来最重要的战略之一。陈伟荣显然是最成功的那个，招商团队获悉他的扩建意向后，多次彻夜长谈，从用地到电力到人才配套，一揽子承诺。在土地供应上，首期提供 100 多亩，额外预留周边 300 多亩，供微容二、三期扩产。有一个细节让人深刻，投产后有一次因雷雨跳闸报废了一批产品，为此，罗定供电部门立即增设 " 双回路 " 备供电路。在用人上，微容近 1800 名员工里，80% — 90% 是本地人，MLCC 是典型的资本密集型行业，生产工艺高度依赖经验积累和良率稳定，工人频繁流动意味着工艺无法沉淀。此前这里的年轻人以前只有两个选择：去珠三角打工，或者留在老家务农。微容科技给了第三条路，在家门口拿一份不亚于珠三角的工资。结果是，工人流失率比珠三角低好几倍。2023 年起，微容和云浮泷州职业学校合开 " 微容班 "，公司技术骨干进校面授，提供仪器和实习基地，把服装厂女工、餐馆服务员定向培养成能调试产线的技术骨干。也是在这一年，微容产值突破 10 亿元，为罗定贡献了超 1000 万元税收，让这座传统农业大县实现了工业逆袭。当然，最让罗定欣慰的还是产业链招商的乘法效应。微容科技带动上游供应商陆续落户罗定，政府统一建厂房让供应商 " 拎包入住 "。未来 3-5 年，预计将有数十家上下游企业在此集聚。一家企业，正在变成一条产业链。到今天，以微容为龙头，罗定规上工业企业已从无增至 97 家，高新技术企业 37 家，电子信息、日用轻工、生物医药、新型建材等主导产业齐头并进，一个 " 六大百亿产业集群 " 的版图正在成形。这跟那些靠风投押注产业的城市不同，显而易见，在微容的发展过程中，罗定并没有给过大手笔的资金投入，也并非是其重要股东，而是从力所能及的细微处，或是用电便利，或是人才定向培训。这也让人看到县域高端制造的另一种可能性。不靠承接外地产业转移，也没有砸下巨额政策红利，凭着技术团队与乡土情结，高端制造一样能在山区小城扎下根来。微容的故事，算不上完美范本，却实实在在给欠发达地区的产业突围，提供了一个值得观察的现实样本。