瑞银：明年 9 月，国际金价将升至每盎司 5400 美元｜黄金早参

截至 9 月 2 日收盘，国际现货黄金上涨 1.36%，报 4387.62 美元 / 盎司；COMEX 黄金期货上涨 1.34%，报 4434.3 美元 / 盎司。黄金 ETF 华安（518880）近 10 日资金累计净流入达 35.91 亿元；黄金股 ETF 华安（159321）跟踪指数下跌 0.93%。相关个股中，招金黄金大涨 5.03% 领涨，神宇股份、山东黄金、赤峰黄金同步跟涨走强。

消息面上，最新二季度数据显示，山东黄金当期营收 210.72 亿元，同比降 31.65%、环比降 35.20%；归母净利润 20.97 亿元，同比增 17.71%、环比大幅提升 45.09%。即便二季度国际金价环比下行，公司仍依靠海外矿山产量释放、工艺优化，有效对冲国内安监带来的产量减量，盈利韧性远超市场预期。

瑞银指出，美联储主席沃什近期释放偏鹰信号，短期推升 9 月加息预期，但黄金中期支撑基本面未变，该行预计 2027 年 9 月底国际金价将攀升至每盎司 5400 美元。

此外，ADP Research 周三公布的数据显示，ADP 称美国 8 月份就业人口增加 38,000 人，市场预期为 47000 人，前值为增加 4.4 万。

相关研究机构表示，黄金在全球宏观与地缘格局变化下，其上涨逻辑进一步强化，成为对冲主权信用风险、地缘分裂风险和全球货币体系重构风险的重要资产。全球央行持续购金为金价提供支撑，美国经济周期后段无论降息还是维持高利率，黄金都具备长期配置价值，价格中枢有望继续上移。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）