6 月 18 日，蒋学明通过富阳瀚朋完成工商变更，间接取得张小泉 28.23% 股权，至今 77 天，董事会改选仍无正式公告。

蒋学明斥 7.5 亿真金白银入股，与第一大股东持股仅差 0.88 个百分点，持股基本持平。按 A 股常规资本逻辑，大额股权落地后，一般 30 ‑ 45 天就会启动董事会换届，60 天已是普遍时间上限。

如今股权交割两个多月，重金进入的重要股东仍未进入董事会，局面十分反常。原实控人已丧失控制权，但原有董事会班子依旧全部履职，中报、后续三季报都由本届班子审议签字。

没有董事提名、没有临时股东大会通知，换届没有实质推进。新股东的产业赋能、第二赛道规划，缺少董事会抓手，只能停留在预期。

治理的僵持不断消耗市场预期，机构观望，盘面只剩短线题材炒作，压制股价表现。

临近 9 月 18 日这个三个月观察窗口，资本市场只认白纸黑字的公告，董事会改选能否实质落地，值得投资者持续跟踪。

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