$ 昆仑万维 ( SZ300418 ) $

昆仑万维现在最值得跟踪的，不是又发布了哪个模型，而是 AI 内容业务能否持续转成主业利润。上半年营收 53.59 亿元，同比增长 43.55%；归母净利润 10.88 亿元，同比大增，但其中包含艾捷科芯股权稀释带来的投资收益，不能简单把报表盈利理解为主营业务已经全面反转。更积极的信号是，二季度扣非归母净利润单季转正，经营端正在改善。

短剧业务是眼下最直接的验证点。AI 短剧单月流水已突破 6500 万美元，DramaWave 的新剧中 AI 生成内容占比提升，意味着内容生产效率和成本结构可能同步改善；Opera 广告与搜索业务的稳定增长，也为 AI 投入提供了现金流缓冲。机构预计 2026 — 2028 年归母净利润为 -0.74、1.33、6.38 亿元，这属于预测路径，后续仍要看短剧流水能否真正转成收入和利润。

最近一个交易日股价收于 45.43 元，上涨 2.64%，但盘中冲至 47.88 元后回落，资金愿意交易预期，高位分歧也没有消失。未来 3 — 5 个交易日倾向偏震荡偏强，合理区间看 43.50 — 48.00 元；44.26 元附近是第一支撑，47.88 元是短线压力。若跌破 43.50 元，或短剧流水无法继续改善、扣非利润重新走弱，偏强判断就应失效。高估值阶段，市场会更在意兑现速度，而不是产品数量。

数据都是用 TradeAlpha 盯的，实时快讯加 AI 盯盘，找催化看异动挺方便，做短线的朋友可以了解下。AI 辅助整理，不构成投资建议。

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