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9 月 4 日，中国证监会国际合作司发布《关于无锡车联天下智能科技股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份 " 全流通 " 备案通知书》（国合函〔2026〕1949 号）。根据备案文件，车联天下拟发行不超过 68,263,500 股境外上市普通股，并在香港联合交易所主板上市。同时，公司 39 名股东拟将所持合计 336,371,100 股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联交所上市流通。

备案通知书自 2026 年 8 月 13 日起出具，有效期为 12 个月。此前，公司已于 2026 年 5 月 29 日向港交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司及海通国际。

综合 | 证监会 招股书 编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

车联天下成立于 2014 年 8 月，总部位于江苏无锡，是一家专注于汽车智能 E/E 架构及 SOA 域控制器产品的高科技企业。公司是汽车 E/E 架构演进进程的先行者、推动者和重要参与者，凭借在智能汽车系统全域集成方面的专业技术，打造了从硬件平台、底层软件、应用生态到服务架构的一体化解决方案。

公司的产品组合包括车载计算解决方案及区域控制器解决方案。在车载计算解决方案下，公司为整车厂提供智能座舱域控制器、舱驾融合域控制器及 AutoseeOS 软件平台等多种选择。其中，智能座舱域控制器是公司的核心产品，通过整合信息娱乐、仪表显示、车载通信等功能，成为智能汽车的 " 大脑 "。

公司基于上游头部企业高通、博世、芯驰等在高性能计算平台领域的深度合作，围绕整车智能化、SOA 架构以及基于中央控制器的多域融合持续打造产品组合。截至 2026 年 5 月底，公司基于高通 SA8155P 平台的累计出货量已达 230 万套，位居全球第一。

2025 年，公司推出了基于高通 SA8255P 和 SA8775P 的高算力新平台，其中 SA8775P 舱驾融合方案为全球首个单芯片量产落地案例，领先于多数仍采用双芯片方案的竞品。截至 2025 年底，两个新平台合计获得 19 个车型定点（SA8255P 获 9 个、SA8775P 获 10 个）。截至 2026 年 5 月，公司累计获得的车型定点总数达 164 个。

在中国智能座舱域控制器市场，按 2025 年收入计，车联天下排名第三，且已实现对中国前五大乘用车品牌的全覆盖。公司客户覆盖奇瑞、吉利、长城、长安等国内头部整车厂。

车联天下的财务数据呈现出明显的 " 平台切换期 " 特征，旧平台步入成熟、新平台正在爬坡。

2023 年至 2025 年，公司营收分别为 23 亿元、26.56 亿元、20.65 亿元；毛利分别为 4 亿元、4.3 亿元、3.19 亿元；毛利率分别为 17.5%、16.2%、15.5%。2025 年营收同比下降 22%，主要受主力平台 SA8155P 步入成熟期、高算力新平台尚处量产初期的影响。

利润端方面，2023 年至 2025 年期内亏损分别为 2 亿元、2.53 亿元、5.76 亿元，2025 年净亏损同比扩大 127%。亏损的主要来源包括研发投入持续加码、新平台量产爬坡期的成本压力，以及优先股公允价值变动等非经营性因素。剔除上述因素后，2023 年至 2025 年经调整净亏损分别为 1.09 亿元、9532 万元、1.3 亿元，实际经营亏损规模可控。

进入 2026 年，公司正迎来结构性拐点。2025 年，基于 SA8255P 和 SA8775P 的新平台在量产仅 3 至 4 个月的情况下，已贡献总收入的 17%。行业对比来看，传统 Tier 1 供应商新产品收入占比平均不足 10%，车联天下 17% 的比例已处于领先梯队。

在手订单方面，截至 2026 年 5 月，公司累计获得 164 个车型定点，构建了长期收入管线。随着 19 个高算力平台定点车型在未来 2 至 3 年陆续量产，新产品收入占比有望在 2027 年突破 50%，公司或在 2026 年下半年迎来收入拐点。截至 2025 年末，公司持有现金及现金等价物 3.2 亿元。

车联天下的股东名单汇集了全球 Tier 1 巨头、整车厂、科技公司与地方国资。

IPO 前，创始人杨泓泽持股 12.75%，为公司第一大股东。威孚高科（000581.SZ）持股 8.13%，蔚来旗下的蔚联投资持股 6.94%，闻泰科技（600745.SH）持股 5.95%。北京四维图新（002405.SZ）持股 3.96%，博世集团（ROBERT BOSCH INTERNATIONALE BETEILIGUNGEN AG）持股 3.63%。此外，国寿成达持股 4.13%，蔚来总裁秦力洪持股 0.81%，前汽车之家 CEO 秦致通过致程汽车持股 0.74%。

车联天下所处的智能座舱域控制器赛道正迎来高速增长。随着汽车 E/E 架构从分布式向域集中式演进，智能座舱域控制器的单车价值量和渗透率持续提升。中国智能座舱域控制器市场预计将保持高速增长，车联天下作为排名第三的头部玩家，有望持续受益于行业扩容。

在技术方向上，公司已率先布局舱驾融合与车载光通信两大前沿领域。其 Deep Fusion EEA 架构率先将光纤骨干网纳入整车 EEA 设计，而行业普遍仍依赖铜缆以太网。AI Box 与光通信模块虽尚处早期，但为存量车升级和中央计算架构预留了第二增长曲线。

从 2014 年无锡起步到 2026 年港股备案获批，车联天下用十二年时间完成了从初创企业到中国智能座舱域控制器第三的跃迁。

230 万套 SA8155P 平台全球出货第一、164 个车型定点的客户积累、全球首个单芯片舱驾融合方案的量产落地，这些数字勾勒出这家智能汽车 E/E 架构头部 Tier 1 的产业底色。博世、蔚来、闻泰、四维图新等豪华股东阵容的站台，也反映了产业资本对智能座舱赛道的战略押注。

但挑战同样清晰：2025 年营收同比下降 22%、净亏损扩大至 5.76 亿元；公司正处于从 SA8155P 向 SA8255P/SA8775P 的平台切换期，新平台量产爬坡仍需时间验证；毛利率从 17.5% 降至 15.5%，盈利能力承压。

在智能座舱从 " 可选配置 " 变为 " 标配功能 " 的产业变局中，这家智能汽车 E/E 架构领域的头部 Tier 1 能否借助港股上市完成从平台切换到规模盈利的跨越，将是市场持续关注的核心问题。

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