羊毛出在羊身上。

出品 | 新行情     作者   | 宋辉

零食行业的低价套路，被一举推翻。到头来，羊毛出在羊身上，性价比的尽头，是消费者买单。

靠极致性价比几年内席卷全国、把门店开遍大街小巷的零食连锁巨头，被曝出缺斤少两，多地市场监管部门出手调查。

图源：抖音  

图源：微博  

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起因是，有消费者在家附近的赵一鸣门店买零食，4 块牛肉干，小票显示重量 0.299 公斤，收 64.58 元。这个消费者留了个心眼，出门复称，结果只有 0.08 公斤，折合 17.29 元，差价接近 50 块。

更让他后怕的是，回家逐项复称后发现，不是单独一个零食的手滑称错，整张小票的散装商品全被多算分量。

这消费者怒了，前去门店维权。门店一开始说是秤的系统出问题，提出整单三倍赔偿私了，但消费者拒绝，坚持投诉到市监部门。此后，青县市监立案，最终认定是店员操作不当。

无独有偶，相似的剧情随后多次上演：

河南一家好想来门店，顾客结账 111.35 元，重新称重后变成 64.8 元，多收了 46.55 元；

四川一家好想来门店的问题秤被直接查封立案；

浙江有人带着秤去上门对峙，门店称重 103 克，复称只剩 40.7 克，少了六成多；

广东等地也陆续曝出同类遭遇，晒复秤视频的消费者越来越多。

其实，此前类似的问题就不止一次出现过。截至今年 7 月，黑猫投诉平台，赵一鸣、零食很忙累计投诉突破 4100 条，很大一部分比例的投诉是缺斤短两。

赵一鸣的秤也不是第一次出问题。此前 2023 年 8 月，广西一家门店就因为三台电子计重秤没贴有效检定标志，被罚 200 元。2024 年 3 月，又有一家使用未经检定计量器具的赵一鸣安徽门店被处罚。

随着相关投诉越来越多，多地监管人员带着标准砝码走进了零食店，一场席卷大排查开始了。

图源：第一财经

今日开盘，赵一鸣母公司鸣鸣很忙股价一度跌超 5%，好想来母公司万辰集团盘中跌幅也超过 3%。

这轮缺斤短两的风波，资本市场给出了态度。

舆情发酵后，赵一鸣一开始回应称：门店电子秤均经过检验并贴有合格标签，不存在鬼秤和故意造假，问题主要是店员操作失误。

图源：微博

好想来这边回应则是，重量偏差是由于电子秤灵敏度较高，秤盘夹有异物可能导致误称。

今日，赵一鸣母公司鸣鸣很忙再次回应，态度突然变化，先是诚恳道歉，再表示自 2026 年 9 月 7 日起，门店出现称重问题时，在行业三倍差价赔偿基础上，进一步提高赔付标准，按称错商品差价的十倍赔付。 

图源：鸣鸣很忙

但这份致歉声明，能挽回多少公众信任，有待观察了。

作为量贩零食行业的一对双子星，过去几年，赵一鸣、好想来等零食店扩张的速度有目共睹。

几年前，它们还是新面孔，如今，赵一鸣零食与零食很忙所在的鸣鸣很忙集团，加上好想来背后的万辰集团，已经把店开遍大江南北，全国门店合计已经超过 4 万家。

先看鸣鸣很忙，他主要是由赵一鸣和零食很忙两个品牌合并而成的。 

图源：鸣鸣很忙官网

2017 年，长沙 85 后晏周创立零食很忙；2019 年，赵定创立赵一鸣零食，取自他的儿子，意思是像养孩子一样经营品牌，品牌定位是零食界的蜜雪冰城。

两边的生意都做得如火如荼，价格战打到两排店脸贴脸。

2021 年，零食很忙拿下红杉中国、高榕资本领投的 2.4 亿元 A 轮；2023 年，赵一鸣拿到黑蚁资本领投、良品铺子跟投的 1.5 亿元 A 轮。

但很快，他们意识到，价格战再打下去，会两败俱伤，没有赢家。

于是，2023 年 11 月，两家战略合并为鸣鸣很忙集团，晏周任董事长兼总经理，赵定任副董事长。

此后，鸣鸣很忙一路狂奔。2024 年 6 月门店破万，2025 年 9 月签约破 2 万，2026 年 7 月突破 3 万家，是国内首家迈过 3 万门槛的休闲食品连锁。

2026 年 1 月 28 日，鸣鸣很忙登陆港交所，开盘一度大涨 88%。 

图源：谷歌

另一边的万辰集团，路子更野。

2011 年，在福建漳州成立，主业是种金针菇、蟹味菇，2021 年在创业板上市，上市即遭遇业绩变脸，当年净利暴跌 74.74%。

创始人王健坤留了一手，他的妻子林该春在 2007 年创立零食工坊，在食品圈打下了根基。

2022 年，万辰用收购开路，切进量贩零食：先推出自有品牌陆小馋，再把江苏起家的好想来、安徽的来优品、华南的吖嘀吖嘀收编，2023 年 9 月统一成好想来品牌。

三年时间，完成了从种蘑菇到卖零食的转身，营收从 2022 年的 5 亿出头干到 2025 年的 514.59 亿元。

如今，两家公司形成了双雄的格局。

公开信息显示，截至 2026 年 6 月底，鸣鸣很忙旗下在营门店 26405 家；截至 2026 年 2 月底，万辰旗下门店超过 19500 家。

今年上半年，两家公司披露的新增门店数量计算，鸣鸣很忙新开加盟店 4590 家，万辰新增门店 5814 家，合计超过 1 万家，平均每天约 57 家。

但两边其实用的是同一门生意逻辑：用低价吸引消费者，用加盟的方法加速开店，再依靠越来越大的进货量，向供应商压价、争取更好的条件。 

图源：小红书

这一点，鸣鸣很忙招股书也写得很清楚，门店售价平均比超市低 25% 左右；万辰则声称比传统渠道低 20% 到 30%。

中间砍掉层层经销商，总部拿现金直接去工厂采购，没有账期，没有进场费条码费堆头费，最终，过去到超市要卖 10 块，现在按 5 块 6 块卖依然有得赚。

借此，量贩零食店店把零食用接近批发价的价格摆上货架、再配上大牌代言，以风卷残云之势占领了无数县城、城市的街头，目前，两家巨头合计门店超 4.4 万家，超六成门店扎根县城与乡镇。

灼识咨询测算，量贩零食市场 2019 到 2024 年年均复合增速 77.9%，预计未来五年仍保持 36.5% 的增速，2029 年市场规模约 6137 亿元。 

图源：灼识咨询

速度惊人。

当然，风险也如影随形。

一方面是，价格战导致的极致薄利。2025 年，鸣鸣很忙毛利率只有 9.8%，万辰稍高，但也只有 12.32%。净利率都在个位数到 5% 上下，几乎是经不起太大风吹草动。

薄利又导致另一个问题：想扩张只能向资本市场伸手。

2021 到 2025 年之间，鸣鸣很忙累计融资 6 轮，合计约 20 亿元。

万辰这边，一边在 A 股站岗，一边惦记着去港股再融一笔。2021 年，万辰登陆创业板时，原计划募资约 6 亿元，最终只募到 2.76 亿元；2024 年又通过定增募资 2 亿元，前后从 A 股拿到的募集资金合计约 4.76 亿元。

2025 年 9 月，万辰向港交所递表，申请失效后，今年 3 月 30 日又重新递交 H 股上市申请。 

图源：东方财富

对资本市场高度依赖，在高速扩张时，问题可以被暂时搁置，一旦扩张失速，这套飞轮就会倒转。

另一方面也是加盟普遍存在的弊端。

两家都是加盟模式的巨人，万辰加盟店占比 99.4%，鸣鸣很忙也几乎全是加盟，加起来几万家门店，绝大多数都握在加盟店主手里。

总部定再严的规矩，也挡不住个别店主在秤上动心思。

更麻烦的是，加盟商这两年的日子也不好过，零食店越开越多，一条街可以开出 4、5 家，客流互相分流，回本周期越拉越长，加盟商一旦觉得赚不到钱，就容易动歪脑筋。

回头看这次由秤而起的风波。靠着几毛钱的价格优势，赵一鸣和好想来在过去几年内开出了上万家门店，营收规模干到五六百亿。

但它们应该更加明白，消费者既然会为便宜几毛钱走进来，也会为多收几十元转身离开，眼下无数门店秤上的这笔账，必须给出一个明确的交代。

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