近日，袁记云饺 5.0 首店在河南驻马店上蔡县西大街开业。新门店在云吞、饺子的基础上新增每日现卤、蒸饺烧麦、特色面食、手工茶饮、现熬糖水及酒水等品类，并提供 24 小时营业服务，进一步丰富了餐饮场景。

而在业内看来，袁记云饺全新 5.0 店型，是其从 " 外卖外带为主 " 转向 " 堂食大店化 " 的一次尝试。

这家从菜市场档口长起来的公司，下沉、出海、冲击港股上市，截至今年 5 月开出了 4773 家门店，但已经不再只是一家饺子店了。

袁记云饺 5.0 首店落户驻马店

9 月 3 日，袁记云饺全新 5.0 版本首店在河南省驻马店市上蔡县西大街正式开业。

这次 5.0 门店不只是换个门头，模式上有明显变化：

品类大幅扩容‌：在原有云饺基础上新增每日现卤、蒸饺烧麦、特色面食、手工茶饮、现熬糖水及酒水，从单一饺子店转向更丰富的社区餐饮场景。‌

营业时间拉长‌：提供 24 小时营业服务，更贴近社区全天候的消费需求。‌‌

据品牌方透露，河南驻马店上蔡县西大街店是 5.0 版本的首家门店，后续更多 5.0 升级门店正在筹备中。

△图源：袁记云饺官微、百度地图

过去人们对袁记云饺的认知，容易停留在 " 云饺 "" 馄饨 " 这类高频单品和外卖外带场景，但袁记 5.0 门店把卤煮、酒水、烧麦、糖水等更多品类放进产品矩阵，本质上是在拓宽消费场景。

它不再只满足一个人快速吃一碗饺子，而是试图覆盖更完整的堂食需求、更丰富的搭配需求，甚至是朋友小聚、轻社交场景。

持续迭代升级，模式变 " 大 " 变 " 重 "

而在业内看来，袁记云饺全新 5.0 是其从 " 外卖外带为主 " 转向 " 堂食大店化 " 的一次尝试。

正如袁记云饺官微所言：我们希望 .... 能像家一样，坐下来，慢慢吃；能像家一样，每一顿，都丰盛。

事实上，袁记并不是突然转向。

2017 年 4 月，佛山市袁亮宏餐饮管理有限公司成立，" 袁记云饺 " 品牌正式成立。这家公司后来经过更名和股份制改造，成为此次申请上市的袁记食品集团股份有限公司。同年，袁记云饺生食档口已开出近百家门店，团队在原有生鲜业务中加入熟食，试验 " 生熟一体 " 门店模型，增加包饺间展示区、后厨、堂食座位和熟食菜单，推出 " 现包现煮 "。

这使得袁记云饺的店铺不再局限于菜市场内约 10 平方米的档口，面积扩大到约 50 至 70 平方米，开始进入社区、沿街商铺和商业区。

2020 年后，袁记迎来关键转折。受疫情影响，堂食场景被压缩，袁记云饺靠 " 生鲜外带 + 外卖 " 扛过了堂食冰点。

但到 2023 年末，袁记云饺的堂食店占比已提升至 68.6%，2025 年 9 月末进一步到 78.1%，说明品牌一直在动态调整门店结构。

袁记过去的优势是 " 轻 " ——门店小、不依赖堂食，靠供应链和加盟快速铺开。 而 5.0 模型是在这个基础上把门店做重、做全，相当于从 " 最后一公里履约节点 " 升级为更完整的消费场景入口。

3 年门店翻 1.4 倍，两次冲刺 IPO

袁记云饺的故事开始于 2012 年广州荔湾一个菜市场，五平方米的档口，两个体育生出身的年轻人，一个包一个卖，就这么干起来了。如今 14 年过去，这门菜市场生意做到了 4773 家门店的体量。

尤其是过去几年，袁记门店在高速扩张。2023 年初至 2026 年 5 月底，公司门店总数从 1990 家增至 4773 家，3 年多增长逾 1.4 倍，覆盖全国 33 个省份、超 250 个城市。

这家从菜市场档口长起来的公司，2026 年 1 月首次向港交所递表，6 月完成境外上市备案，7 月 12 日招股书满 6 个月失效，7 月 30 日迅速二次递表。

招股书显示，2023 年至 2025 年，袁记食品营收分别为 20.26 亿元、25.61 亿元、27.95 亿元，2024 年营收同比增长 26.4%，2025 年增速回落至 9.1%；今年前 5 个月，公司营收为 13.06 亿元。利润端，2024 年因股份支付增加，年内利润由 1.671 亿元下滑 15% 至 1.42 亿元；2025 年回升至 1.987 亿元，同比增长 39.9%，经调整净利润 2.62 亿元。2026 年前 5 个月，经调整净利润 1.85 亿元，同比增长 164%。

△图源：袁记 IPO 招股书

备案信息显示，袁记食品拟发行不超过 2382.4 万股港股普通股并在香港联合交易所上市；20 名股东拟将所持合计 8217.6 万股内资股份转为境外股份上市流通。

据灼识咨询统计，截至 2025 年末，按门店数量计算，袁记已是中国最大的中式快餐企业；按 2025 年商品交易总额计算，它也是中国大陆最大的饺子及云吞企业。

" 下沉 + 出海 " 双线布局

此次 5.0 首店落子河南县城，也体现了品牌深耕下沉市场、贴近社区消费者的战略意图。

这在招股书中也有所体现：近两年袁记食品门店新增主要集中在三线及以下城市。一线城市门店占比从 2023 年的 58.1% 降至 2026 年 5 月末的 47.2%，门店数量净减少至 2213 家；2024 年— 2025 年，三线及以下城市新增门店数量分别为 311 家、367 家，占总门店数比重从 2023 年 19.8% 提升至 2025 年的 29.1%。下沉是袁记食品 IPO 叙事中最重要的增长逻辑之一。

除了下沉市场，" 出海 " 也是袁记食品布局的重点方向。2024 年末，袁记食品在新加坡开出首店，截至 2026 年 7 月，袁记云饺海外门店总数约为‌ 50 家‌。门店主要分布在‌新加坡、泰国、马来西亚和英国‌，其中新加坡是核心市场，门店数量已超 40 家‌ 。

值得注意的是，2026 年上半年品牌出海加速，海外门店数从 2 月的 16 家增长至 7 月的 50 家 。‌‌‌

扩大海外供应链建设、加快海外市场拓展也被列为本次募资的主要用途之一。

行业人士分析认为，目前来看，袁记 " 下沉市场 + 出海 " 双线扩张是具备一定成长性的优质布局。下沉市场需求大、竞争也相对较小；新加坡等地华人密集、消费力强，品牌在当地开店验证标准模型，对开辟全新增长的赛道有帮助。

袁记，不只是一家饺子店

袁记门店持续向外扩张，后端的工厂和仓配体系也随之铺开。

截至 2026 年 5 月 31 日，袁记在中国拥有 6 家自有工厂、24 个仓库以及 10 个前置仓。其中，佛山的四家工厂分别在 2015 年— 2023 年间成立，苏州工厂 2018 年投产，成都元拓工厂自 2026 年 3 月开始投产，覆盖云贵川、西藏等西南市场，工厂生产范围也由馅料、面皮延伸至面条、小吃和调味料。与此同时，新的工厂和供应链项目仍在规划。

招股书显示，其 24 个仓库和 10 个前置仓已使 82% 以上门店进入 200 公里仓配半径，近七成门店实现核心原料 " 两天一配 "，2025 年库存周转天数为 13.7 天。

门店之外，袁记也把饺子搬进商超和电商渠道。旗下预包装品牌 " 袁记味享 " 销售饺子、云吞等产品，2023 年至 2025 年收入由 5444 万元增至 9613 万元；2026 年前五个月进一步达到 6928 万元，同比增长约 173%，占集团收入的 5.3%。

袁记也开始向产业链上游伸展。招股书显示，2023 年，袁记先后投资食品制造、肉类加工、包装材料和调味品企业。

除此之外，2020 年袁记还投资孵化了面向下沉市场的副牌 " 袁小饺 "，相比袁记云饺，袁小饺更加平价，目前全国签约门店超 1500 家，覆盖广东、广西、湖南、福建、河南、湖北、江西、贵州、云南等多个省份，超 200 个城镇。‌‌

另，近日袁记云饺首次携手卫龙推出联名新品——魔芋爽鸡肉云饺、云饺小面筋辣条拌面，将国民零食元素与传统云饺、面食结合，为消费者带来更具年轻化和趣味性的味觉体验，也是袁记云饺打出的一套‌产品创新 + 年轻化破圈‌的增长组合拳。

实际上，袁记早已不只是一家饺子馆。袁记真正的利润来源是上游的食材加工和配送，而非门店端的直接经营。最新数据显示，袁记 2025 年 GMV 达 66.62 亿元，但营收为 27.95 亿元—— GMV 与营收之间的差额，很大部分流入了加盟商手中。袁记食品 2025 年及 2026 年前 5 个月，货品销售（馅料、面皮、调味料、包材等）占其总收入的比例分别为‌ 95.1% 和 95.0% ‌；加盟服务费仅占 4.7% 和 4.9%。

2026 年前 5 个月，袁记经调整净利润 1.85 亿元，同比增长 164%，净利率两年翻番。这种利润加速的背后，正是供应链规模效应带来的成本优势：门店越多，工厂产能利用率越高，单位配送成本越低，利润率随之攀升。

从广州一个菜市场档口到全球近五千家门店，袁记花了十四年。这十四年里，最不可见的投入——工厂建设、冷链体系、仓配网络——恰恰构成了最坚固的竞争壁垒。当敲钟时刻来临，资本市场看到的不仅是一个中式快餐故事，更是一个关于中国食品产业供应链效率革命的样本。