「深度」2025年以来公司多款新品集中上线-吉比特-2026年半年报

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吉比特 2026 年半年报营业收入 37.27 亿元，同比增长 48.01%；归母净利润 10.91 亿元，同比增长 61.09%；扣非归母净利润 10.87 亿元，同比增长 67.77%。净资产收益率 18.57%，同比增加 6.03 个百分点。

吉比特 2025 年营业收入 62.05 亿元，同比增长 67.89%；归母净利润 17.94 亿元，同比增长 89.82%；扣非归母净利润 17.31 亿元，同比增长 97.39%。净资产收益率 33.27%，同比增加 13.48 个百分点。

吉比特 2025 年及 2026 年 H1 营业收入和净利润实现高增长。2025 年以来公司多款新品集中上线，《杖剑传说》2025 年 5 月国内上线，陆续推出港澳台、日本、欧美版本打开第二增长曲线。

一、行业情况

1、政策指引

2026 年，政策支持更是呈现历史性突破态势：2026 年 3 月，国家 " 十五五 " 规划纲要正式发布，网络游戏被写入国家五年规划，明确提出 " 推动优质网络文学、网络游戏、影视动漫等出海，加强国际传播重点基地、国家文化出口基地建设 "，从国家战略顶层设计层面为游戏产业正名，标志着网络游戏从行业自律的 " 边缘地带 " 正式步入国家文化输出战略的 " 舞台中央 "。

2026 年 4 月，国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，进一步提出 " 引导演艺娱乐、游戏动漫、网络文学等业态健康有序发展，弘扬正能量 "，引导游戏行业迈向高质量发展新高速。

在版号供给端，政策持续释放积极信号。2026 年上半年，国家新闻出版署累计发放版号 950 款，较 2025 年同期同比增长约 17%。同时，审批机制进一步优化，分类审批体系趋于成熟，国产游戏、进口游戏、小程序游戏、主机游戏实行差异化审批路径，优先支持 " 思想健康、制作精良、受众广泛 " 的原创作品。

2、市场规模

根据 2026 年 1-6 月中国游戏产业报告，2026 年 1-6 月，国内游戏市场实际销售收入 1884.5 亿元，同比增长 12.17%，再创新高。游戏用户规模达 6.84 亿人，同比增长 0.82%，亦创历史新高。其中，自研游戏国内市场实际销售收入 1633.56 亿元，同比增长 16.31%，增长态势良好，主要得益于移动端基本盘的稳固、客户端的同步贡献以及双端互通带来的增量扩张；自研游戏海外市场实际销售收入 123.72 亿美元，同比增长 30.22%，主要来自长线产品的持续运营及新品的稳定贡献。

3、AI 与游戏

AI 技术在游戏研发环节的应用率高达 86.36%，已成为驱动游戏产业升级的重要工具之一。而根据游戏开发者大会（GDC）发布的《2026 年游戏行业现状报告》，即便从全球纬度来看，52% 的游戏工作室也已在制作流程中使用生成式 AI 工具。

伽马数据最新预测，AI 技术成熟后有望为中国国内游戏市场带来 533 亿至 846 亿元的新增空间，到 2030 年，中国游戏企业游戏业务净利润规模有望从 2026 年的约 1113.7 亿元增长至 1626.6 亿元，AI 将成为推动利润增长的核心引擎。

4、轻量化与精品化

目前全球用户呈现出进一步碎片化的特点，轻量化的游戏可以快速占据玩家的碎片化时间。因此，轻量化将会是全球游戏市场的趋势之一。据《2026 年 1-6 月中国游戏产业报告》，1-6 月，国内小程序游戏市场实际销售收入 316.57 亿元，同比增长 36.01%，继续保持较高增幅。

5、出海规模

2026 年 1-6 月，自研游戏海外市场实际销售收入 123.72 亿美元，同比增长 30.22%。从收入地区分布，美国占比 32.31%，日本占比 14.05%，韩国占比 7.48%，依然为主要海外目标市场，合计占比 53.84%。

二、公司基本情况

吉比特是一家专注于网络游戏的研发及运营业务的公司。公司自 2004 年成立以来，深耕游戏市场，经过多年的快速发展和技术积累，公司规模不断扩大，技术研发实力持续增强，产品矩阵日益丰富。

公司自主研发的《问道》端游、《问道手游》、《一念逍遥》等产品在 2026 年保持长线运营，为公司带来稳定的业绩贡献；2025 年上线的《杖剑传说》、《道友来挖宝》等产品在 2026 年持续推进版本迭代与更新，成为公司业绩增长的重要驱动。

运营方面，公司自主运营平台雷霆游戏凭借多年积累的运营能力，为上述自研产品的长线运营和良好表现提供了有力支持；此外，雷霆游戏还代理发行《奥比岛：梦想国度》、《九牧之野》、《封神幻想世界》等外部产品，进一步丰富公司产品矩阵。

公司主要业务为游戏研发制作和商业化运营。

网络游戏的收费模式主要有按虚拟道具收费、按下载收费、按时长收费以及游戏内置广告收费等。公司游戏产品收入主要来源于按虚拟道具收费模式，该模式下玩家可以免费进入游戏，运营商主要通过在游戏中出售虚拟道具的收费模式盈利。按虚拟道具收费是目前中国网络游戏广泛采取的盈利模式。

公司已上线运营的主要产品情况：

公司产品发行计划：

《杖剑传说》是由公司自主研发并运营的一款异世界冒险题材放置 RPG 手游，2025 年 5 月 29 日在中国大陆地区首发，2025 年 7 月 15 日上线中国港澳台、日本等地区，2026 年 5 月 19 日上线欧美地区。

游戏自上线以来表现亮眼，报告期内，其 AppStore 游戏畅销榜排名在中国大陆地区最高至第 37 名，中国港澳台各地区最高至第 2 名，日本最高至第 51 名。欧美版延续 " 轻松冒险、放置成长、策略搭配 " 的游戏定位，上线首月曾同时位于 10 多个区域市场 AppStore 游戏畅销榜 Top50，其中美国地区最高至第 26 名。

三、经营情况

2026 年半年报营业收入 37.27 亿元，同比增长 48.01%；归母净利润 10.91 亿元，同比增长 61.09%；扣非归母净利润 10.87 亿元，同比增长 67.77%。净资产收益率 18.57%，同比增加 6.03 个百分点。

公司 2026 年 1-6 月主要产品的总流水金额：

四、2026 年第二季度

2026 年第二季度营业收入 18.79 亿元，同比增长 35.97%，环比增长 1.74%。归母净利润 5.74 亿元，同比增长 58.84%，环比增长 10.91%；扣非归母净利润 5.61 亿元，同比增长 50.38%，环比增长 6.76%。2026 年第二季度业绩同比和环比继续实现高增长。

五、其他重要数据

（1）2026 年 H1，短期借款 0 亿，长期借款 0 亿；货币资金、交易性金融资产合计 57.35 亿元，货币资金非常充足。

（2）2026 年 H1，应收票据及应收账款、应收账款融资、合同资产合计 3.9 亿，合同负债 6.7 亿元；应付票据及应付账款 3.66 亿；公司应收账款占比 6%；占比不高；公司的产品在上下游产业链竞争力非常强。

（3）2025 年存货 0 亿，2026 年 H1 是 0 亿。

（4）2025 年在建工程 0.13 亿。2026 年 H1 是 0.13 亿。2026 年 H1 联建办公楼项目已退出。

（5）2026 年 H1 毛利率和净利率达到 93.71% 和 34.22%，毛利率和净利率保持稳定增长。

三家关注的游戏公司的对比：世纪华通毛利率和净利率受汽车零部件和云业务的影响。

（6）2025 年净资产收益率 33.27%。2026 年 H1 是 18.57%，公司净资产收益率稳定。

（7）公司 5 年平均资产负债率 23.39%，2026 年 H1 为 22.61%，资产负债率不高。

（8）2026 年 H1，经营活动现金流净额 12.73 亿，2020 年以来与扣非归母净利润匹配度非常好。

（9）四费

2026 年 H1 吉比特研发、管理、销售、财务费用四费合计 53.4%，销售费用占比较高。

2026 年 H1 财务费用为 0.46 亿。其中利息收入 0.27 亿。汇兑损失 -0.72 亿。

（10）研发费用和销售费用

吉比特研发费用保持稳定，2026 年 H1 是 4.31 亿元，占比 11.56%。研发费用率比较稳定。

2025 年研发投入没有资本化。

吉比特销售费用保持稳定，2026 年 H1 是 13.35 亿元，占比 35.82%。研发费用率比较稳定。

（11）分红

吉比特 2025 年分红 14.06 亿。分红率 78.37%。2026 年中报分红 7.18 亿。

六、机构股东持股情况

截至 2026 年 H1，前十大流通股东中，股东变化不大。

吉比特主要业务为游戏研发制作和商业化运营。公司自主研发的《问道》端游、《问道手游》、《一念逍遥》等产品在 2026 年保持长线运营，为公司带来稳定的业绩贡献；2025 年上线的《杖剑传说》、《道友来挖宝》等产品在 2026 年持续推进版本迭代与更新，成为公司业绩增长的重要驱动。

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