关注投资家，设为星标⭐，您会收到最新推送
2026 年，AI 在资本市场杀疯了。
作者 | 云帆
来源 | 投资家（ID：touzijias）
2026 年，AI 在资本市场杀疯了。
也有人 " 利用 "AI，坑了 VC/PE、产业资本、股民，最后 " 演 " 不下去了。
一个月前，北交所曾经的 "AI 第一股 " 云创数据摘牌退市。当时，绝大多数被坑的投资人、股民都在期待 " 审批时刻 "。而在最近，江苏证监局正式下发了生效终局行政处罚决定书，" 公司及 11 名相关责任人合计被罚 1.49 亿元，实控人夫妻被采取终身证券市场禁入措施。"
云创数据的问题 " 人神共愤 "，它们 "IPO 全程欺诈发行、全员系统性造假，累计虚增营收高达 7.7 亿元，年度最高造假占比 81%，单年虚构利润更是当期账面披露利润的 4 倍之多。"
几年时间，云创数据实控人夫妻玩出 " 影帝级 " 演技，靠着完美人设演戏、精密数据造假、AI 风口讲故事，硬生生套了天堂硅谷、苏泊尔、通鼎互联等一众 VC/PE、产业资本。公司市值一路爆炒至 72.28 亿元。但在泡沫破裂后，云创数据累计暴跌 98.7%，市值灰飞烟灭。
一
一对创始人夫妻，用人设、AI风口，搞出了 " 北交所史上最离谱的骗局 "。
这对夫妻（刘鹏、张真）的 " 超级 " 忽悠之路，还要从 2020 年说起。那一年，是 AI、大数据、国产算力替代赛道疯狂的起点。最先 " 跟风 " 的是一级市场。根据三方创投平台数据统计，当年 AI 领域相关融资超 310 起，单笔融资规模急剧膨胀，整体融资额创下阶段新高。
VC/PE抢 AI项目，疯到什么程度？" 只要创始人是技术大牛，公司沾 AI、沾大数据，就闭眼投。"虽然，VC/PE 在媒体面前 " 习惯性 " 讲投资逻辑、策略、方法论，可真碰到风口上的项目，" 往往只看赛道热度、增长故事、官方光环，鲜少有人沉下心甄别真实业绩。"
云创数据创始人刘鹏、张真，便是精准的拿捏了 VC/PE这一 " 致命弱点 "，顺势开启了顶级资本忽悠大戏。丈夫刘鹏，清华博士，常年低调内敛，对外塑造深耕科研、专注技术、踏实创业的硬核形象，契合了资本对 " 理念型科技创业者 " 的所有想象。妻子张真，主抓公司经营、客户对接、日常管理，对外打造合规经营、稳健扩张、务实靠谱的 " 完美 " 管理人设。
正常情况下，VC/PE 是 " 不太敢 " 投资 " 夫妻店 " 的，但刘鹏与张真的 " 内外结合 "，对一家科技创业公司来说，却是 " 宝藏 "。这意味着，在艰苦的 AI 科研探索上，云创数据有着非常稳定的创始班底。彼时，有投资人预言，" 云创数据，是 AI 领域满分 Pre-IPO 标的 "。
2021 年，云创数据火了，刘鹏低调转高调，他化身AI专家，在专家面前，畅想着他对 AI的理解。" 我们用人工智能给工业机器人做编程，生产效率提升 10倍是没有问题的。" 不得不说，刘鹏挺有想法，如果以今天视角来看，"AI+机器人就是具身智能概念的前身 "。
也是 2021 年，云创数据以 "AI 第一股 "、" 首批 81 家上市公司之一 " 身份从精选层平移去北交所。自从去了北交所，二级市场资金就在抱团炒作，把一只发行价 20 元 / 股的公司炒到近 60 元 / 股的高点，对应总市值 72.28 亿元。资本开着庆功宴，大谈刘鹏是 "AI 领航员 "。
没人知道，这场 72.28 亿元造富狂欢背后，是夫妻演出来的 " 虚假泡沫 "。
二
演技的最高境界是，" 看起来不像演的 "。
这对夫妻，能把所有人忽悠的 " 看不出端倪 "。源自他们确实有很难看出真伪的 " 真材实料 "。在一些早年与云创数据接触的业内人士眼中，" 刘鹏很厉害，是AI领域大牛，他很有前瞻性。" 他曾对 AI产业浪潮做出公开论断，" 万物 AI互联，人类会迎来机器人伙伴的新纪元。"
他还呼吁过，全行业要加大 AI 研发与投入，AI 会很快商业化，赋能各行各业。根据某机构调研记录，2023 年，刘鹏带领团队由 AI 大数据转向 "AI 算法、模型库 "。刘鹏正在开发一套生成式 AI 产品，包含语言大模型、向量计算、私域 AIGC，打造 " 私有化 AI 解决方案 "。
2023年，大模型还没有这么热，刘鹏就想出了大模型和具身智能前身。这是他能把资本 " 赚入彀中 " 的先决条件。这边，刘鹏的 AI 专家人设 " 几乎天衣无缝 "。另一边，张真把公司 " 搞得井井有条 "。二人分工上，张真扮演董事长的角色，她用个人强大魅力，洗脑员工。
真的是真的，假的是假的。假的早晚有一天会露馅。不过，云创数据哪怕在造假公司里也是离谱的造假公司。" 没有内部举报、没有媒体扒黑料，创始人夫妻自己演累了，没兜住底。"
纵观资本市场历年倒下的造假公司，大部分翻车来自 " 内部举报 "。云创数据的 " 员工和老板认知一致、理念一样。"刘鹏、张真演来演去，演不下去了，审计机构拒绝背书，由此引爆，监管介入、立案，才发现这个藏了很多年的北交所 "AI 第一股 " 长期 " 坑蒙拐骗 "。
那一刻，刘鹏、张真人设崩塌，踏实是演的，稳健是装的，增长是造的，技术是编的。实际上，再引入 VC/PE、产业资本融资后，这对夫妻就在炮制大局，" 全链条闭环造假体系 "。
这套 " 全链条闭环造假体系 "，" 令人发指 "。
三
它们的每一组数据，都在颠覆市场认知。
在登陆北交所之前的 2020年，刘鹏、张真就不在满足于脚踏实地创业了。夫妻二人发现，" 讲故事套融资、资本化，比踏实创业来钱更快。"为了 2021 年顺利上北交所，夫妻联手公司员工瞒着资本股东，搭建了一套全公司参与、全链条闭环、全年无间断的造假体系。
按着监管信息，云创数据连续 54 个月不间断财务舞弊，累计虚增营收 7.7 亿元。2022 年，它们更夸张，虚增营收占比 64.06%，虚增利润是报告利润总额的 405.10%。2024 年更肆无忌惮了，公司上半年虚增营收占比冲到 81%，账面每 10 元钱收入，8 元多是虚构业务。
为了把戏做足，夫妻二人设计了 " 全套专业套路 "，虚构千万级大单、批量制作阴阳合同、开展无商业实质的空转交易、搭建体外资金闭环回流体系。整套操作 " 极度专业、隐蔽。"
为何说 " 极度专业 " 呢？" 他们就是专门做给审计核查、券商尽调、交易所审核看的。" 专业机构 " 难识破 "。用这套 " 滴水不漏 " 的造假体系，他们还骗了此前入局的 VC/PE、产业资本股东，投资机构 " 傻不拉几 " 的为云创数据站台，高呼 AI 风口就在眼前，激活热情。
多亏审计机构，扒了云创数据的底裤。公司随即暴雷，被实施 *ST 退市风险警示，监管火速立案稽查，调查了整整一年。近日，江苏证监局终局处罚正式落地，一锤定音。云创数据把 " 造假 " 二字发挥到极致，公司 IPO 欺诈发行，上市本质就是一场骗局。在这场骗局中，夫妻二人全责主导，张真决策全部造假方案，刘鹏全程落地执行，二人齐心协力坑骗市场。
监管也开出了北交所史上最严厉的顶格处罚，公司合计罚款 7960 万元，其中，6960 万元为针对欺诈发行的专项顶格处罚。实控人张真罚款 1500 万元、终身市场禁入，刘鹏罚款 1400 万元、终身市场禁入，多名高管被处以 5 至 10 年市场禁入，全案累计罚没金额 1.49 亿元。
累计罚款 1.49亿元，但云创数据对资本市场的伤害，远远超过这个数字。这家公司高光时，涨到 54.6 元 / 股，市值 72.28 亿元，坠落至退市阶段股价跌至 0.71 元 / 股，区间累计跌幅 98.7%，市值近乎归零，几十亿元在资本市场 " 凭空蒸发 "，它们不仅坑了资本股东也坑惨了股民。
随着监管落锤，这场轰动整个北交所，坑遍一级市场的 AI 忽悠大案，终于尘埃落定。它留给创投圈、二级市场的教训，没有翻篇。创投圈、二级市场这些年，诞生过不少大忽悠。这些公司，本质上是吃透了时代红利与资本的人性弱点，抓住了 VC/PE 的 " 逐利性 "，对 IPO 退出的迫切需要。对二级市场的股民而言，这是一堂代价沉重的风险课，" 警惕泡沫 "。
关注投资家，设为星标⭐，您会第一时间收到最新推送
大型峰会回顾
登录后才可以发布评论哦
打开小程序可以发布评论哦