9 月 11 日晚，浪潮信息公告拟募资不超过 90 亿元，重点投向新一代 AI 基础设施及液冷算力项目。第一财经 " 壹评级 " 认为，此次定增并非传统产能的扩张，而是公司面向智能体时代，卡位超节点与集群级算力的战略布局，是推动盈利模式从低毛利的组装业务向高壁垒的系统级服务转型的信号。" 壹评级 " 指出，随着 AI 应用从训练阶段向大规模推理阶段演进，客户的需求痛点已从单机采购转向数十颗芯片之间的高速互联与散热协同。服务器价值量也正从单机设备向机柜及集群层面迁移。浪潮信息通过布局元脑 SD200 超节点及原生液冷整机柜，提升了系统架构、软硬件协同等方面的技术能力，有望改善过去高收入、低毛利的估值约束。2026 年上半年，公司服务器业务毛利率同比提升 4.41 个百分点至 8.73%，一定程度上验证了产品结构升级对利润的改善作用。此外，本次募资中约 27 亿元将用于补充流动资金，有助于缓解重资产模式下的供应链资金压力，并增强关键部件获取能力。" 壹评级 " 判断，短期来看，本次定增存在约 6.5% 的股本摊薄风险；但中长期看，随着超节点产品占比提升，公司毛利率中枢有望上移，进而推动估值逻辑重塑。 ( 本文来自第一财经 )