记者丨林健民

编辑丨李燕娜 张嘉钰

9 月 15 日，A 股钨概念股大涨，龙头股翔鹭钨业开盘 1 分钟内直接封死涨停，最大封单超过 10 亿元，但随后炸板。截至午间收盘，涨幅收窄至 7%，最新市值报 117 亿元，年内累计已涨超 149%。章源钨业、中钨高新、厦门钨业等跟涨。

消息面上，据央视财经报道，作为钨产业链核心中间产品的仲钨酸铵（APT），国际市场价格正在快速上涨。数据显示，2024 年年中，荷兰鹿特丹市场 APT 价格约为每 " 吨度 "300 美元；到 2026 年 5 月，已经上涨至约每 " 吨度 "3000 美元，两年时间上涨了约 9 倍。截至今年 9 月初，价格仍维持在每 " 吨度 "2900 美元至 3100 美元的高位。

钨具有金属中的最高熔点，密度高、硬度高，同时兼具良好导电、导热性和较小的膨胀系数，因此钨被广泛应用于合金、电子、化工等领域，硬质合金为钨的最大消费方向。

从供需层面来看，国金证券分析指出，供给端，国内开采总量控制约束持续增强，钨精矿供给整体收缩，海外目前仅有巴库塔钨矿、Sangdong 矿、Dolphin 矿能形成实际增量供给，供给弹性亦有限。需求端，下游制造业回暖，硬质合金需求持续改善。AI 服务器 PCB 板厚度提升、层数增加、钻针寿命缩短，三因素共同驱动 PCB 钻针需求增长，进而拉动硬质合金棒材需求；刀具方面，据中国机床工具工业协会，2026H1 切削工具分行业营收 655 亿元，同比 +26.4%；利润总额 88 亿元，同比 +127.9%，2Q26 行业利润率环比上行 2.0pcts 至 14.4%，盈利能力加速上行。

供需关系变化也切实反映在了产业链公司业绩上，五矿证券表示，2026 年中报 16 家钨产业链样本公司市值同比实现大幅增长，下游高端钨制品企业鼎泰高科与中船特气独占鳌头。行业整体呈现量价齐升、盈利弹性大于收入弹性的典型周期性特征。

五矿证券判断，钨传统领域终端应用需求稳健，AI、人形机器人、核聚变等新兴领域的爆发式增长将长期支撑钨消费总量提升。展望未来，建议关注钨制品国际贸易格局变化，国内中下游钨制品企业出海情况以及海外钨冶炼新建产能建设进展。在钨金属战略价值重估及产业升级需求增长的趋势下，具备优质矿山资源和已经实现高端钨制品布局的企业将持续受益。

策略上，国金证券看好钨产业链优质标的，包括中钨高新、厦门钨业、佳鑫国际资源等。

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出品丨 21 财经客户端 21 世纪经济报道

编辑丨张嘉钰