9 月 15 日下午，鸿蒙智行和问界的官方账号，同时发了一份《关于问界合作模式的说明》。

两份公告，一字不差。

核心意思一句话：从今往后，问界的产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售、服务体系，改由赛力斯主导，华为终端从 " 全流程主导 " 退为 " 参与赋能 "。

公告里还有一句值得多读两遍——华为表示，将 " 聚焦资源，加速智界、享界、尊界、尚界的成功 "。

五个界，点了四个的名，唯独没提问界。

市场的反应很直接：当天下午，赛力斯 A 股收跌 5.09%，H 股跌 6.12%，盘中一度跌超 7%。

不是分手，是分家

先把事实摆正：这不是分手。

公告白纸黑字，问界仍是鸿蒙智行成员，华为继续提供智能化技术和核心零部件。用财新周刊的话说，这是一次 " 分工再平衡 "，不是切割。

而且问界不是第一个。智界、尚界、享界的销售主导权，早在 2025 年夏天就陆续还给了奇瑞、上汽、北汽这些车企，问界只是最后一个轮到。

但方向很重要：华为在往 " 轻 " 里走，赛力斯在往 " 重 " 里走。以前华为又当爹又当妈，产品、品牌、门店一把抓；现在带娃的重活还给了赛力斯，自己专心收技术费和渠道费。

松手的时机也很微妙——正好赶在赛力斯成绩单最难看的时候。

半年从赚 29 亿到亏 17 亿

看赛力斯 2026 年中报，数字确实扎眼：

营收 574.93 亿元，同比下滑 7.87%；归母净利润 -17.17 亿元，而去年同期是 +29.41 亿元；扣非净利润 -23.79 亿元，同比跌了 196%。上半年计提减值 18.62 亿元，经营现金流净流出 123.8 亿元。

销量也在退潮。上半年卖了 17.88 万辆，同比微增 3.87%，其中问界 16.08 万辆；但从 5 月起连续同比下滑，7 月问界交付 20480 辆、同比腰斩，8 月赛力斯整体销量 20652 辆、同比跌 49.68%。

要知道，这是一家五年前全年只卖出 732 辆车的公司。

2020 年，还叫小康股份的赛力斯，SF5 全年销量 732 辆，一年亏 17.3 亿。2021 年抱上华为大腿搞智选车，2025 年营收 1650.54 亿、净利 59.57 亿，问界一年卖 42 万辆当上新势力销冠，累计交付超 90 万辆。

五年，从年卖 732 辆到年入 1650 亿。这个班的第一名，是跟老师合作抄出来的。现在老师说 " 你自己走 "，成绩单一翻，刚好是最难看的一页。

750 亿学费，再加 10% 抽成

跟着名师学艺，从来不是免费的。

2022 年到 2025 年上半年，赛力斯向华为体系累计采购超过 750 亿元，摊到每辆车上，华为的核心硬件大约 5 万元。鸿蒙智行还按整车售价收 10% 的综合服务费—— 2% 技术授权费，加 8% 门店渠道费（AutoReport 口径）。

这还没完：2024 年，赛力斯花 25 亿买回 " 问界 " 商标，又掏 115 亿入股华为车 BU 主体引望，占 10%。

再看华为这边的生意模式：不建厂、不背库存、不碰造车资质，输出技术、品牌和门店，卖一辆抽一辆，旱涝保收。

造车的是重资产赌博，供技术的是坐着收租。这一次调整，等于华为把自己往 " 收租 " 的方向又挪了一步——营销、渠道、售后这些又重、又烧钱、又容易挨骂的活，统统还给赛力斯。

余承东在鸿蒙智行发布会上，身后是华为五大技术矩阵

赛力斯偷偷留了一手

其实赛力斯早就在给自己留后路。

今年 5 月底，旗下蓝电科技更名赛豆科技，完成 66.71 亿元增资：重庆国资沙磁致远出资 34.33 亿、持股 34.5% 当上第一大股东，赛力斯持股降到 32.96%，宁德时代旗下问鼎投资拿了 9.89%。增资完直接出表，亏损不再并进上市公司报表。

6 月 9 日，赛豆发布新品牌 AIVA：首款车 ME7，定价 10-20 万的跨界车，智能座舱全系用字节火山引擎的豆包大模型，智驾找元戎启行——明确不用华为乾崑方案。车在赛力斯凤凰工厂生产，自建销售渠道，年内上市，还打算卖到海外。

字节跳动特意发声明：和赛豆没有股权合作，我们不造车。

翻译一下：赛力斯正在苦练一套 " 没有华为 " 的功法。座舱换豆包，智驾换元戎，价格带下探到 10-20 万，渠道自己建——每一块都刻意绕开华为。

说到底，就是重新算一笔账

看到这儿，这事就不是 " 谁抛弃谁 " 的狗血剧了，是两边各自算完账之后的理性选择。

先看华为这本账。

五个界，抢的是同一套研发、同一批门店，还有同一个余承东的发布会时间。问界块头最大、吃的资源最多，可销量不涨了——同样的资源拿去喂另外四个界，长出来的肉可能更多。那不如把带娃的重活还回去，自己落个清净，反正技术授权费一分不少收。

再看赛力斯。

750 亿学费当然不是白交的：供应链、制造、质量体系，这身真本事是跟着华为手把手练出来的。但尴尬在于，这身本事从来没单卖过——市场给赛力斯算账，算的一直是 " 它跟华为关系有多铁 "。

现在相处方式变了，市场就得把账重算一遍。偏偏重算的当口，中报又难看，股价只能先跌为敬。

图：2026 款问界 M9 实车

接下来盯三个信号就够了：问界月销能不能重新站稳 2 万辆以上；新 M7、M8 纯电的交付爬坡顺不顺；赛豆 AIVA ME7 年内上市后，真实订单有多少。哦对，还有第四个——另外四界，会从华为手里分走多少资源。

9 月 15 日那份公告发出来之后，华为门店里的问界车标不会摘。

只是从今天起，这块车标归谁擦、怎么擦、擦坏了算谁的，换了个人。

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