专题：AI 投资峰会 -AI 基建时代的确定性机会

9 月 16 日，港股科技板块整体表现偏弱，恒生指数走低。相比之下，截至 11 时 48 分，联想集团逆势上涨近 8%，市值继续稳居 4000 亿港元上方。

当天，在新浪财经 "AI 投资峰会 " 上，联想集团高级副总裁兼首席财务官郑孝明表示，当前联想集团估值仍明显低于戴尔，但公司收入和净利润与戴尔之间的差距远没有达到估值差距的程度，" 我们完全被市场低估了 "。

除估值差异外，AI 基础设施业务持续放量正在成为联想新的增长支撑。郑孝明表示，公司目前看到的增长机会并非停留在预期层面，已有真实订单落地，同时还有大量客户项目正在推进。在此前的交流中，他还透露，联想 AI 服务器潜在业务机会储备已由早期 100 多亿美元、200 多亿美元进一步增长至 500 多亿美元。

郑孝明认为，AI 基础设施需求仍是长期趋势，企业目前仍处于 AI 投入早期阶段，随着内部数据、组织架构和流程逐步完成改造，后续企业级推理需求将大量释放。联想同时覆盖训练、推理和终端设备，有望持续承接 AI 投资需求。

盈利能力方面，郑孝明表示，联想将继续平衡增长与利润，长期净利率可看 5%-8%。他同时表示，从技术、渠道和供应链等能力来看，联想有机会逐步达到戴尔的利润水平。随着业务规模扩大以及高附加值业务占比提升，利润率改善也有望成为公司下一阶段增长的重要支撑。

此外，联想在客户拓展、定价、存储及服务业务等方面仍存在进一步优化空间。郑孝明表示，市场机会是 " 多年的机会 "，公司的增长也并不只是来自外部市场，自身业务改善同样具有较大空间。公司今年 4 月已完成存储业务相关收购，未来存储与服务业务进一步结合，也有望继续推动整体利润率提升。

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