近日，老白干酒（600559.SH）发布 2026 年上半年财报，实现营业收入 21.04 亿元，同比下降 15.23%；归母净利润 2.62 亿元，同比下降 18.47%；扣非归母净利润 2.52 亿元，同比下降 14.85%。在白酒行业深度调整的大环境下，这家区域白酒龙头企业同样面临较大经营压力。

二季度 " 滑铁卢 "

分季度来看，老白干酒在今年一季度靠降本等手段实现业绩增速回正，但在二季度遭遇 " 滑铁卢 "，业绩下滑程度超出多家券商预期。

今年第二季度，老白干酒实现营业收入 8.83 亿元，同比下降 32.75%，归母净利润 0.96 亿元，同比下降 42.92%，扣非归母净利润 0.93 亿元，同比下降 39.88%，Q2 单季成为拖累上半年业绩的核心原因。

分产品来看，2026 年上半年老白干酒 100 元以上、100 元以下产品收入均出现下滑。其中 100 元以上产品实现营收 10.78 亿元，同比下降 18.10%，下滑幅度高于百元以下档位的 11.93%。

分区域来看，上半年老白干酒在核心市场营收普遍下滑。其中，大本营河北省的收入 12.44 亿元，同比下滑 16.05%；旗下武陵酒所在的湖南省降幅最大，达到 21.60%；安徽省、山东省也出现两位数的萎缩，仅其他省份、境外实现收入正增长。

在合同负债方面，截至今年 6 月末，老白干酒合同负债为 9.54 亿元，同比大幅下降约 25%。而合同负债这一 " 蓄水池 " 回落，反映经销商打款意愿走弱，备货意愿不足，为后续收入修复埋下不确定性。

虽然营收和净利润双双下滑，但财报中有一个值得关注的积极信号。上半年公司经营活动产生的现金流量净额为 1.91 亿元，而上年同期为 -4580 万元。这一由负转正的变化，可能意味着公司加大了去库存力度，渠道回款有所改善。

完成董事长交替

今年上半年，老白干酒董事会完成换届选举。

5 月 9 日，老白干酒突发公告称，董事长刘彦龙因个人请求不再担任公司第九届董事会董事候选人，董事会同意取消对刘彦龙第九届董事会非独立董事候选人的提名。退出董事会候选人意味着刘彦龙将卸任老白干酒董事长一职。

刘彦龙（图片来源：衡水老白干官微）

而 2025 年 5 月刘彦龙已卸任老白干酒控股股东河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司董事长一职，由老白干酒副董事长王占刚接任。

资料显示，刘彦龙 1989 年进入老白干酒厂从技术员干起，至今在老白干酒已有 36 年，历任技术员、科长、车间主任、分厂厂长、副总经理、总经理、营销公司董事长，见证了这家老名酒从传统酒厂到完成上市改制，从区域名酒走向跨区域布局的全过程。

2013 年开始，刘彦龙担任老白干集团总经理、老白干酒上市公司董事长，2015 年开始担任老白干集团董事长。这一干就是十余年，2013 年至今，刘彦龙已经连任老白干酒四届董事长。

10 天后，老白干酒新一届董事会推举王占刚成为新任董事长，副董事长张煜行成功连任，总经理赵旭东兼任副董事长，财务总监兼董事会秘书吴东壮成为新晋董事。

集团与上市公司董事长为同一人，是国资酒企的惯例。老白干酒的实际控制人为衡水市财政局。行业中，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等均采用此模式。

王占刚（图片来源：衡水老白干官微）

从业务员到董事长，王占刚 31 年的职业生涯从未离开过老白干。他在销售一线摸爬滚打近 20 年，是老白干 " 河北王 " 地位的重要奠基人。

任内，王占刚主导了老白干酒渠道改革，从最早的 " 消费者盘中盘 " 模式、烟酒店联营体策略、联盟体和合伙人模式，再到部分产品股份制，目的是保证经销商利润。这一步步加深对渠道的掌控，巩固了老白干酒在河北的地位。

如今履新后，王占刚又赶上另一个调整期，面临着大多数区域酒企共同的挑战。

重拾 " 男人味 "

回顾衡水老白干的发展，从 2009 年起，" 衡水老白干，喝出男人味 " 伴着胡军塑造的硬汉形象传遍全国，与无数中年男性产生深度共鸣，成为一代人的记忆。

2018 年，品牌战略转向，广告语换为 " 喝老白干，不上头 "，主打低调醉感与健康属性。同年推出高端产品 " 衡水老白干 1915"，并喊出 "1915 年巴拿马万国博览会甲等金奖白酒不是酱香酒，而是老白干。"

今年年初，衡水老白干古法 30 的宣传语从 " 真年份，更绵甜 " 换回 " 喝出男人味 "。随后在 "2026 年第一季度古法百万联盟发展大会 " 上，公司明确提出深耕 " 男人味 IP 化 "。至此，曾一度被弃用的旧广告语，重返品牌传播体系。

重拾 " 男人味 " 的同时，老白干酒也在积极进行调整。上半年，公司宣布拟以自有资金 2000 万元设立全资子公司 " 衡创新业电子商务有限公司 "，统一管理旗下 5 家白酒企业的电商业务。

" 这一平台未来将通过统一供应链管理、数字化营销及渠道运营，有效降低运营成本，提升渠道掌控力与市场响应效率，推动产品结构优化与品牌年轻化转型，为公司培育新的增长极。" 老白干酒在公告中提到。

事实上，老白干酒的线上销售业务并不出色。在 2025 年，该公司线上销售收入不足 1 亿元，同比下滑 16.05%。与该公司营收体量相仿的口子窖酒和舍得酒业，在同期的线上销售收入分别为 2.59 亿元和 6.04 亿元，同比增长 47.2% 和 35.46%。

困境之中，" 男人味 " 这张旧牌要打动今天的消费者，最关键的前提是，它必须被重新讲述，而不是被简单重复。老白干酒需要告诉消费者，在 2026 年，真正的 " 男人味 " 是什么，而老白干酒又如何用一杯酒，来承载这种当代男性精神。

（部分内容综合自时代周报、界面）