同日易主，走势分叉：经纬股份连续收获两个 20cm 一字涨停，股价已追平转让溢价，上海亚虹两日接连阴跌，股价亦接近填平折价。

9 月 17 日，上海亚虹（603159.SH）与经纬股份（301390.SZ）同日复牌，两只前一日刚宣布易主的股票走出截然相反的行情；次日分化进一步拉大——经纬股份连收两个 20% 涨停、股价超越 53 元转让价，上海亚虹则连续两日阴跌、跌向 21.43 元交易定价。两单同样是约 9 亿元的对价、同样逼近 30% 要约触发线。

两单易主的定价、卖方、买方各不相同，最终被复牌两日的走势放大成一场对照：上海亚虹的转让价较停牌前市价折让 9.73% 并且触及要约，而经纬股份却溢价 41.33% 转让；两家公司都在主业收缩期被转让控制权，买方身后都具有产业背景，一个是 A 股上市公司飞科电器（603868.SH），一个是港股公司中软国际（00354.HK）。

一个折价 9.73%，一个溢价 41.33%

9 月 16 日晚，上海亚虹、经纬股份双双发布公告，两家上市公司同日宣布通过协议转让完成控制权变更。

上海亚虹控股股东宁生集团及股东谢亚明、谢悦父子与飞科投资签署《股份转让协议》，三方分别转让 1,818.6 万股、2,184 万股和 196 万股，合计 4,198.6 万股、占总股本的 29.99%，转让价 21.43 元 / 股，总价款约 9 亿元；交易完成后，飞科投资将成为控股股东，实际控制人由孙林变更为李丐腾。每股转让价格较停牌前收盘价 23.74 元折价 9.73%。飞科投资同时约定，以协议转让完成为前提，向全体股东发出 21.43 元 / 股的部分要约，收购 10.21% 股份，完成后合计持股至多 40.20%。

同日，经纬股份三家员工持股平台一晟投资、点力投资、定晟投资与炬华科技（300360.SZ）、炬华联昕、吴仁德共六方，与中软西安签署《股份转让协议》，合计转让 29.68% 上市公司股份，合计 1,780.62 万股，转让价 53 元 / 股，总价款 9.44 亿元；交易完成后，中软西安将成为控股股东；公司此前无控股股东，实际控制人为叶肖华，因中软西安自身无实际控制人，上市公司将变更为无实际控制人状态。转让价较停牌前收盘价 37.5 元溢价 41.33%，这一单不触及要约收购。

还原成整体估值，两个买家的出价几乎相当：上海亚虹对应整体估值 30 亿元，经纬股份整体估值 31.8 亿元，只差 6%。

上海亚虹做精密塑料模具、注塑与 SMT 电子表面贴装，产品用于汽车仪表板、汽车座椅及家电。2021 年至 2025 年，营业收入从 6.78 亿元降至 4.18 亿元、连续四年下滑，2025 年归母净利润 -521.56 万元、为上市以来首次年度亏损；2026 年上半年营业收入 1.74 亿元、同比降 14.26%，归母净利润 -379.37 万元。

经纬股份 2023 年 5 月上市，做电力工程咨询与设计、地理信息数据服务，并延伸至 " 光储充 " 综合能源服务。营业收入 2024 年见顶 6.73 亿元后，2025 年回落至 5.27 亿元；归母净利润自 2022 年峰值 0.75 亿元降至 2025 年 0.05 亿元，三年缩水 93%；毛利率同期从 41.25% 降至 19.83%。2026 年上半年归母净利润 -2,312.29 万元。

折价的一方，卖的更急

一家在收入萎缩中由盈转亏，一家在收入增长中毛利率先塌；两者都在主业收缩期被推上货架，但上海亚虹这一侧的卖方更急。

今年 6 月 15 日，宁生集团就曾筹划控制权变更，但仅一周后即公告终止。复牌后，四个交易日中三度跌停收盘，累计下跌 34.38%。不足三个月，9 月 10 日再度停牌，9 月 16 日终于达成交易。

宁生集团于 2021 年初通过受让 15% 股份成为上海亚虹控股股东，此后拟定增募资 3.37 亿元投向体育服务项目，但未被证监会核准。此后它又两次分别受让 5% 和 9.99% 股份，至 2024 年 2 月才攒到 29.99% 的比例。

宁生集团的 29.99% 股份的投资成本约 6.65 亿元。2020 年度至 2024 年度，公司每 10 股分别派现 10 元、10 元、10 元、11 元、6.5 元，宁生集团累计获得分红约 1.43 亿元。

本次退出，宁生集团协议转让 1,818.6 万股、对价约 3.9 亿元，另承诺以 797.9195 万股申报预受要约、可再回笼 1.71 亿元；转让后仍持有 11.30% 股份，按 9 月 17 日收盘价 22.95 元计市值 3.63 亿元。据此计算，宁生集团这笔退出的账面回报率约 39%（未计分红与资金成本）。

与宁生集团保留部分股份不同，经纬股份的三家持股平台一晟投资、点力投资、定晟投资则选择全部清仓，按照 53 元 / 股的转让价，合计回笼 8.18 亿元，约为初始出资的 141 倍。炬华科技本次转让经纬股份 127.492 万股回款 6,757.08 万元，对应 2016 年 7 月投资成本约 1,300 万元。

两个买家背后的产业方

两个收购方背后都有产业实体。

飞科投资最核心的资产是所持飞科电器 80.99% 股权；中软西安成立于 2026 年 9 月 1 日，距签约仅 15 天，其间接控股股东为港股中软国际，后者无控股股东、无实际控制人。

所以看买家，实际上要看飞科电器和中软国际。飞科电器做电动剃须刀、电吹风等个人护理小家电，2025 年营业收入 38.61 亿元、归母净利润 5.12 亿元，市值 141.74 亿元，约为上海亚虹营收的 9.2 倍。中软国际做软件解决方案与信息技术外包，2025 年收入 170.27 亿元、归母净利润 3.21 亿元，约为经纬股份营收的 32.3 倍。

协同性上，公告写明飞科投资及其控股股东李丐腾控制的其他企业与上市公司 " 不存在同业竞争情况 "、" 不存在关联交易 "，目前没有已披露的业务往来；产业链上两者相邻，但受 "36 个月内不注入其持有的资产 " 的承诺约束。

中软国际那一侧距离近得多。据其 2025 年年报，公司聚焦能源电力行业，研发出 AI 原生的 allmeta 智能化企业操作系统，并加速拓展五大六小两新等能源电力行业客户，还提出 " 电鸿 " 智慧充电场站与 " 算电一体机 "；而经纬股份的客户正是国家电网、南方电网、内蒙古电力集团。客户群重叠、环节互补，是 53 元定价能够成立的基础。

9 月 17 日复牌首日，上海亚虹以涨停价 26.11 元开盘，随后一路走低至跌停价 21.37 元，收盘 22.95 元、下跌 3.33%，全天振幅 19.97%、换手率 12.28%；次日再跌 2.44% 收 22.39 元，距 21.43 元的转让价只剩 4.48% 的空间——市场既没有像上一次终止那样用跌停表达否定，也没有认可折价的理由。

经纬股份则相反，复牌竞价即封住 20% 涨停、收盘 45 元，全天成交仅 2,668 万元；次日再封一个 20% 涨停，一字收在 54 元，已比 53 元的转让价高出 1.89%。

两笔交易都还在协议签署阶段。上海亚虹需取得上交所合规性确认并过户，之后启动部分要约（期限 30 个自然日）；经纬股份则要先经董事会、股东会审议豁免股东自愿性转让限制承诺的议案，再过深交所合规性确认、过户，之后启动董事会改组。两笔各约 9 亿元的对价，最终仍取决于过户后的经营安排。